(BVB), mai pregatita de criza ca in 2008 - 09 februarie 2016

Bursa de valori este prima piata care reactioneaza atunci cand economia are probleme. Acest lucru este valabil si in prezent, cand asistam la deprecieri semnificative ale cotatiilor in intreaga lume, iar intrebarea la care incearca toata lumea sa raspunda este cat de mare va fi criza ce se prefigureaza.Criza strabate si piata de capital, nu doar cea de la noi, dar mai ales pietele internationale. Chiar daca nu asistam la o prabusire a burselor, trendul pare a fi deja stabilit pe scadere, cel putin pe termen scurt. Dupa prima luna a anului gasim cu greu burse de valori unde principalii indici sa nu fie negativi, in timp ce pietele importante se intrec in scaderi. Evident, nici Bursa de Valori Bucuresti (BVB) nu poate face nota discordanta, drept pentru care dupa prima luna avem o scadere pe indicele BET de 10,2%.„Dupa patru ani in care pietele au crescut constant, fara corectii insemnate si cu volatilitate mica, la jumatatea anului 2015 scenariul s-a schimbat radical”, spune Nicu Grigoras, director de tranzactionare la Intercapital Invest. „Din august 2015, majoritatea indicilor bursieri externi, dar si interni, au inceput sa se corecteze”, spune acesta, adaugand ca motivele scaderilor sunt date de pretul barilului de petrol si de incertitudinile legate de China. Analistii Tradevile arata ca putem doar intui directia viitoare a burselor, dar pe termen foarte scurt sunt de parere ca am vazut deja „valorile minime pe principalii indici, cu posibila exceptie a Chinei”. Si ne asteptam la o consolidare a actualelor valori sau chiar o usoara revenire fata de valorile din acest moment pentru urmatoarele una-doua luni . „Dincolo de acest orizont exista o serie de semne care ne fac sa credem ca 2016 poate fi unul slab pentru burse”, arata brokerii Tradeville, care la motivare pun si faptul ca principalele burse occidentale se afla aproape de minimele istorice. „Este nevoie de timp, probabil doua-trei luni, pentru ca investitorii sa isi trateze fricile care au determinat scaderile inceputului de an”, spune Alin Brendea, director general adjunct la Prime Transaction. Si care mai arata ca „o piata internationala care s-ar stabiliza ar lasa ragaz investitorilor locali sa se concentreze mai mult pe randamentele excelente ale dividendelor generate pe piata romaneasca in acest an, ceea ce ar sustine o revenire a cotatiilor pe piata interna”.Scenarii pentru viitorPotentiala criza internationala de care vorbeste toata lumea este intrarea in recesiune a economiei globale pe parcursul anului, lucru care ar afecta atat indicii BVB, cat si economia Romaniei. Chiar daca s-ar intampla acest lucru, tara noastra este mult mai pregatita decat in 2007 pentru o recesiune mondiala, spun analistii. „Suntem mult mai pregatiti atat din punct de vedere macro, cu deficite reduse, inflatie si dobanzi reduse, moneda nationala nu mai este puternic supraapreciata, cat si din punct de vedere bursier: evaluarile companiilor sunt mult mai scazute decat in 2007, avem investitori institutionali locali cu active mai mari, o structura mai diversificata a emitentilor listati”, arata Nicu Grigoras, directorul de tranzactionare al Intercapital Invest.„In plus, epicentrul crizei e in China, iar relatiile economice dintre Romania si China sunt foarte mici, neglijabile ca impact asupra economiei”, spune si Radu Ciofu, analist senior la Admiral Markets. Desigur, vor fi efecte mai ales prin intermediul pietelor financiare, inclusiv pe moneda nationala, ca si prin relatiile economice cu Uniunea Europeana, principalul nostru partener comercial. Chiar si asa insa, „pentru Romania criza aceasta va fi semnificativ mai blanda decat cea din 2008 – 2009”.Un alt risc pentru piata de capital de la noi a fost identificat de Alin Brendea, care vede in primul rand ca aceatsa este fragila. „Daca piata bancara are un gardian de calibru – BNR, pe piata bursiera nu detinem astfel de instrumente”, arata acesta.Ce am invatat din trecutPe piata de capital putem spune ca gradul de sofisticare al investitorilor locali a crescut semnifcativ fata de 2007. „Acum, majoritatea investitorilor urmaresc cu mult mai multa atentie evolutia pietelor externe si gandesc strategia de tranzactionare la BVB intr-un context mai larg”, spune analistul Intercapital Invest, care precizeaza ca lipsa acestei atentii a dus, in 2007, la pierderi financiare foarte mari pentru investitori. De aceeasi parere este si Alin Brendea, directorul Prime Transaction, care spune ca, desi ce inveti din trecut nu se aplica perfect prezentului, „investitorii au devenit mai prudenti, mai calculati, mai „zgarciti” in evaluarea actiunilor. Au deprins un comportament mai echilibrat”.Problema este daca criza va persista si mai ales cat va tine. „Cred ca ne confruntam cu un final de cliclu economic (sapte ani de crestere, doi ani de recesiune) caz in care scaderile ar trebui sa mai continue”, arata Radu Ciofu. „In general, o scadere de final de ciclu dureaza intre 9 si 12 luni, cu o depreciere de indicii bursieri de 30-40%. Deocamdata, cu indulgenta, avem trei luni de scadere ca timp si 10-20% ca amplitudine”, completeaza analistul Admiral Markets.Daca trendul de depreciere se va prelungi, este clar ca nici BVB nu va putea merge in alta directie in conditiile in care investitorii institutionali reactioneaza in mod similar oriunde in lume. Partea pozitiva ramane efectul negativ mai redus asupra economiei si situatia noilor investitori, care vor fi tentati sa cumpere actiuni si pentru dividendele pe care companiile listate le ofera.