(BVB) se pregateste de modificari substantiale ale reglementarilor proprii - 27 iunie 2014

Dezvoltarea pieței de capital din țara noastra se pregatește de intrarea intr-o noua etapa, dar inca așteapta aprobarea de catre ASF și BNR a primelor modificari operate in regulamentul de tranzacționare și de raportare. Bursa de Valori București (BVB) trece printr-o perioada foarte buna datorita ofertelor publice desfașurate. Vanzarea acțiunilor Electrica, tranșa destinata investitorilor mici, a fost suprasubscrisa dupa trei zile, iar oficialii declara ca sunt șanse ca intreaga oferta sa fie subscrisa integral cu cateva zile inainte de inchiderea perioadei de cumparare. Cum și Fondul Proprietatea a vandut un pachet important de la Romgaz, BVB s-a trezit cu o luna cu lichiditate mult peste media obișnuita. Piața de capital are insa multe alte probleme care trebuie rezolvate. Chiar daca s-a reușit listarea unor companii mari și importante in ultimul an și jumatate, bursa noastra mai are mult inainte de a trece in etapa piețelor emergente. Iar in primul rand trebuie eliminate barierele identificate in dezvoltarea bursei și la care lucreaza toata lumea in prezent, in frunte cu Ludwik Sobolewski, directorul general al BVB care nici nu are alt obiectiv in mandat in afara de creșterea pieței de capital. Printre modificarile efectuate pana acum se numara și eliminarea tranzacțiilor in pachete minime de acțiuni (odd lot), ceea ce ar trebui sa susțina lichiditatea zilnica. Aici insa va fi nevoie și de aprobarea Bancii Naționale fiind incluse și emisiunile de obligațiuni. „Dintre propunerile pe care le-am facut catre ASF pentru eliminarea barierelor, 90% au fost deja acceptate de Autoritate“, spune Ludwik Sobolewski. Printre propunerile inaintate catre Autoritatea de Supraveghere Financiara (ASF) se numara și publicarea datelor aferente tranzacțiilor imediat dupa aflarea informațiilor, nu la sfarșitul ședinței. De asemenea, se dorește și scurtarea la minimum a perioadei de suspendare din perioada desfașurarii Adunarii Generale a Acționarilor (AGA). „Ar trebui ca orice companie listata sa poata face raportari și in timpul ședinței, iar acțiunile sa nu mai fie suspendate de la tranzacționare“, arata Sobolewski. O alta modificare importanta ar fi micșorarea pieței Deal, care ocupa jumatate din tranzaționarea de acțiuni in prezent. „Valoarea mare a operațiunilor de pe piața Deal este provocata de lichiditatea redusa a pieței principale, dar partea buna este ca 93,5% din volum și 67,8% din valoarea sunt tranzacții efectuate la un preț mai mare sau mai mic cu doar 2% fața de prețul din piața spot“, spune directorul general al bursei. Mai mult, conform lui Sobolewski, nu numar mare de tranzacții de pe piața Deal se realizeaza intre brokeri. Chiar și așa, piața Deal nu ar trebui sa aibe o pondere mai mare de un sfert din piața principala, nivelul mediu al piețelor dezvoltate. Inclusiv vanzarea in lipsa (short selling) urmeaza sa fie permisa la BVB, chit ca aceasta nu pare a fi o masura neaparat pozitiva in cazul in care piața va intra pe trend descendent. De altfel, veștile bune sunt mai mereu insoțite de vești mai puțin bune, cum ar fi și recenta numire a lui Ludwik Sobolewski in poziția de președinte al Consiliului de Administrație al Poștei Romane. Este posibil sa nu fie o veste negativa, in sensul ca nu va fi nicio problema legata de timpul pe care Ludwik Sobolewski il are la dispoziție pentru a acoperi funcții importante, dar nu putem sa nu ne intrebam daca este o idee buna implicarea in conducerea unei instituții paralizata de un sistem invechit, de diferite interese de grup și de necesitatea unei eficientizari care nu pare a mai veni vreodata.„Probabil voi fi președinte la Poșta doar pentru o perioada scurta de timp, adica pana la momentul privatizarii, care s-ar putea face și prin listare la bursa“, explica Sobolewski. Putem spune ca este optimist șeful BVB referitor la termenul de listare a Poștei Romane, care are o situație financiara ce o face greu de vandut anul acesta sau anul viitor. Pana la listarea Poștei așteptam „pregatirea pieței secundare de la BVB (piața ATS) pentru listarea IMM-urilor“ și a altor companii de dimensiuni mai reduse, dupa cum se exprima directorul general al BVB. Iar acum așteptam incheierea ofertei publice a Electrica, cu succes sau nu, pentru a avea o imagine mai clara a viitorului imediat. Nu de alta, dar in ciuda semnalelor pozitive pe care le dau oficialii, oferta Electrica sufera la capitolul promovare printre investitorii instituționali și la cel de imagine ca urmare a scandalurilor care o includ (incarcarea facturilor sau infracțiunile directorilor de sucursale).