(BVB) se transforma in piata de negociere directa - 27 iulie 2011

Tranzactiile Deal realizate de la inceputul anului reprezinta 21,3% din rulajul total al segmentului de actiuni Un numar tot mai mare de tranzactii de la BVB se realizeaza pe piata Deal, prin negociere directa. De la inceputul acestui an, lichiditatea totala a pietei se ridica la aproximativ 6,2 miliarde de lei, iar 21,3% din aceasta suma reprezinta tranzactiile realizate prin negociere directa. Daca excludem transferurile care implica actiunile FP si pe cele de pe piata Deal, valoarea operatiunilor din piata principala ajunge la numai 2,4 miliarde de lei, adica aproximativ 40% din total. In conditiile lichiditatii foarte reduse, preturile actiunilor pot fi manipulate usor cu sume mici de bani. Valoarea operatiunilor cu actiuni realizate la Bursa de Valori Bucuresti (BVB) de la inceputul acestui an se ridica la 6,2 miliarde de lei, din care tranzactiile speciale de tip Deal reprezinta 21,3%, respectiv 1,32 miliarde de lei. Pe de alta parte, transferurile cu titluri ale Fondului Proprietatea reprezinta aproximativ jumatate din rulajul total al pietei, in conditiile in care in multe sedinte valoarea operatiunilor cu titlurile Fondului a ajuns sa reprezinte pana la 80% din lichiditatea zilnica. In acest context, se observa ca numai 40% din rulajul inregistrat de la inceputul acestui an reprezinta valoarea tranzactiilor realizate pe piata principala a BVB, cu alti emitenti decat Fondul Proprietatea. Cel mai mare rulaj lunar a fost inregistrat in februarie, cand valoarea operatiunilor realizate pe piata de actiuni a BVB s-a ridicat la aproape 1,2 miliarde de lei, iar mai mult de jumatate din aceasta suma, respectiv 608 milioane de lei, a provenit de pe piata Deal. Aceasta valoare- record a fost determinata de tranzactiile de 454,7 milioane de lei prin intermediul carora BERD a iesit din actionariatul BRD, prin vanzarea participatiei de 5% pe care o detinea la institutia de credit. Lichiditatea redusa permite miscarea pretului cu bani putini Lichiditatea redusa determina o volatilitate ridicata a pietei in general, intrucat, cu ajutorul unor sume mici de bani, investitorii pot deschide pozitii si pot influenta semnificativ pretul actiunilor. Aceasta volatilitate ridicata este caracteristica unei piete putin dezvoltate. „In ansamblu, intreaga Bursa are o lichiditate medie de aproximativ 10 milioane de euro pe sedinta, chiar si dupa listarea Fondului Proprietatea, in timp ce CEZ a generat in ultimele trei luni tranzactii de peste 20 de milioane de euro, iar OMV nu coboara decat destul de rar sub 15 milioane de euro pe sedinta. De asemenea, PKO BP si OTP, cele mai reprezentative banci listate din Polonia si Ungaria, inregistreaza in acest an o lichiditate medie zilnica in jur de 30 de milioane de euro. Si vorbim de emitenti din Cehia si Ungaria, tari cu o populatie mai mica de jumatate din cea a Romaniei. In acest context, riscurile asumate de investitori pe piata locala sunt mult mai mari, mai ales in conditiile in care pretul poate fi miscat cu sume foarte mici de bani”, a declarat pentru „Fin.ro” Mihai Caruntu, seful departamentului Research Piata de Capital din cadrul BCR. Investitorii fac Deal-uri pentru a nu influenta pretul Cum lichiditatea pietei principale este foarte redusa, in momentul in care un actionar intentioneaza sa vanda un pachet important de actiuni, acesta trebuie sa-si gaseasca contraparte in afara ringului bursier, intrucat introducerea unui ordin mare de vanzare ar determina scaderea semnificativa a pretului. De aceea, multe tranzactii care vizeaza pachete mari de actiuni se realizeaza pe piata Deal. Cele mai multe tranzactii prin negociere directa din acest an, care au si cea mai mare valoare, au fost realizate cu titlurile Fondului Proprietatea. Brokerii spun ca strainii prefera sa cumpere participatii relativ mari prin intermediul negocierilor directe cu fostii proprietari despagubiti de catre stat cu actiuni FP. Cu toate acestea, exista si investitori care prefera sa transfere pachete importante pe piata principala. Mai mult, concurenta unor actionari pentru preluarea unor pachete importante determina cresteri semnificative de preturi. Elocventa in acest sens este „lupta” intre doi actionari minoritari ai Oltchim, PCC SE si fondul britanic de investitii Carlson Ventures, ale caror ambitii de a-si majora participatiile au determinat pentru o buna perioada de timp avansuri semnificative ale cotatiei.