(BVB) stagneaza cand economia duduie. De ce s-au decuplat investitorii de la vestile bune? - 30 mai 2014

Bursa de la Bucuresti a ramas indiferenta la vestile pozitive din economie din acest an, afisand un avans modest de 1%, desi economia a avut cea mai ridicata rata de crestere din Europa in primul trimestru. Analistii pun slaba evolutie a bursei pe seama tensiunilor din regiune. Investitorii de pe bursa au avut putine motive de bucurie in acest an. Indicele BET, principala referinta a bursei de la Bucuresti, ce reda evolutia celor mai lichide zece companii listate, are un plus de 0,96% fata de inceputul anului. Evolutia bursei este sub cea a pietelor de frontiera care au crescut cu 13% in acest an. Mai mult, indicele BET-C, al tuturor companiilor listate, este pe minus cu 2,65% de la inceputul anului, iar indicele BET-FI, al celor cinci SIF-uri si al Fondului Proprietatea, a pierdut aproape 10%. Aceste evolutii au avut loc intr-un context in care economia a afisat un plus de 3,8% in primul trimestru, cel mai ridicat din Europa, agentia de rating S&P a reinclus Romania in categoria tarilor recomandate investitiilor. Vestile bune din economie au miscat insa cursul valutar, leul reusind sa se aprecieze in acest an pana la un nivel de 4,39 pentru un euro, aproape de minimul ultimelor zece luni. „Atat cresterea economica, cat si promovarea de catre agentia de rating S&P – singura care inca mentinea Romania la statut de junk – sunt evolutii care au devenit previzibile inca din trimestrul patru al anului trecut. Piata, investitorii, reactioneaza cu anticipatie – din acest motiv si consider ca reactia pietei la evolutiile macroeconomice din primul trimestru al lui 2014 trebuie cautata in a doua jumatate a anului 2013, perioada in care bursa de la Bucuresti a mers foarte bine, cu randamente mult peste cele ale pietelor de frontiera din regiune“, a spus analistul Dan Rusu, seful departamentului de cercetare din cadrul firmei de brokeraj BT Securities. Indicele BET a crescut cu 20% in al doilea semestru al anului trecut, iar avansul pe intreg anul 2013 a urcat la 26,1%. In opinia analistului Bogdan Gherghe, de la firma de brokeraj Tradeville, „primele cinci luni din 2014 au fost o perioada de consolidare. BET este momentan pe un plus 1% fata de finalul anului 2013, cu observatia ca dividendele oferite de unele dintre companii au fost exceptional de atractive“. Comparand bursa de la Bucuresti cu restul pietelor de frontiera, rezulta o subperformanta a indicelui BET fata de indicele MSCI al tuturor pietelor de frontiera, care a crescut cu 13% in acest an. Fata de pietele de frontiera din regiunea Europei Centrale si de Est, evolutia indicelui BET este in linie cu acestea. Nici comparatia cu bursele mature din Vest nu pune bursa de la Bucuresti intr-o lumina prea buna. Bursele americane si cea germana au batut maxime istorice in ultimele zile. „Doi factori au contribuit la subperformanta bursei romanesti in raport cu celelalte piete de frontiera: am avut un al doilea semestru in 2013 foarte dinamic, fapt care a sporit tentatia de marcare a profiturilor incepand din ianuarie. Tendinta a fost insa cu mult exacerbata de situatia din Turcia si mai ales de izbucnirea conflictului din Ucraina, tensiunile geopolitice punand presiune pe pietele din regiune“, a mai spus analistul BT Securities. El se asteapta ca odata cu dezamorsarea situatiei din Ucraina, care se profileaza deja, sa aiba loc o revigorare a pietelor de frontiera din intreaga regiune. Impactul conflictului dintre Rusia si Ucraina a fost vizibil si la nivelul lichiditatii, care a scazut cu 9% in acest an, pana la sub 10 milioane de euro pe zi, desi pietele de frontiera raporteaza intrari importante de capital. „Din cauza conflictului cu Ucraina, Rusia a avut parte de iesiri mari de capital din partea investitorilor de retail. Pietele emergente trec printr-o perioada de iesiri de capital, iar acest lucru afecteaza intreaga regiune a Europei de Est. Intrarile de capital sunt in pietele de frontiera“, a spus Tim Umberger, consultant senior la compania suedeza de investitii East Capital, printre cei mai mari investitori straini pe bursa de la Bucuresti. Semne bune din economie la care bursa a ramas rece In primul trimestru economia a crescut cu 3,8% fata de aceeasi perioada din anul anterior, ocupand primul loc in Europa la rata de crestere. Industria si consumul au fost motoarele Productia industriala, care inseamna 30% din PIB, a crescut in trim. I cu peste 10% Cifra de afaceri in comertul cu amanuntul (indicatorul de referinta privind evolutia consumului) a avansat cu aproape 10% (cu un salt insemnat in martie de aproape 14% comparativ cu aceeasi luna a lui 2013) Exporturile au crescut cu 12,9% in trim I, la valori exprimate in lei (10,1% la valori exprimate in euro) Castigul salarial mediu nominal net a crescut cu 5,5%, pana la 1.706, comparativ cu luna martie a anului precedent.