(EBS): Pretul aurului va reincepe sa creasca, impins de tiparnitele bancilor central - 28 iunie 2013

Etapa de crestere exuberanta a pietei aurului nu s-a incheiat, pretul acestuia urmand sa cresca la 1.480 dolari pe uncie in urmatoarele 12 luni, pe fondul politicilor expansioniste ale bancilor centrale, se arata intr-un raport al Erste GroupIncrederea in aur este scazuta in momentul de fata, dupa prabusirea din ultima perioada. Pozitiile de tranzactionare indica atingerea unui nivel minim in perioada urmatoare, care va fi urmat, insa, de un nou avant, arata sursa citata. Specialistii Erste Group cred ca, pe termen lung, pretul aurului va ajunge chiar la 2.230 dolari, metalul pretios trebuind pastrat in portofoliu. “In pofida opiniei generale a pietei ca etapa de crestere exuberanta a pietei aurului s-a incheiat, argumentele fundamentale in favoarea aurului sunt mai convingatoare ca niciodata”, arata cel mai recent raport "Avem incredere in aur" ("In gold we trust") al Erste Group, subliniind ca niciodata nu au mai avut loc astfel de experimente de politica monetara de proportii la nivel global si ca, daca s-a pus vreodata problema necesitatii unei garantii monetare, precum investitiile in aur, acel moment a sosit acum. Cu atat mai mult cu cat este de asteptat ca politicile expansioniste ale bancilor centrale sa continue. “Anticipam continuarea contextului marcat de politici expansioniste ale bancilor centrale, care va duce cu siguranta la cresteri ale pretului aurului", a declarat Hans Engel, analist pentru piete de capital internationale in cadrul Erste Group. "Per total, preconizam ca argumentele in favoarea aurului vor atrage mai mult atentia in urmatoarele trimestre si suntem increzatori ca pretul aurului isi va reveni de la nivelul actual. Dar, perioada de revenire nu va fi imediata", adauga Engel.Mirajul dobanzilor mici intr-o lume supraindatorataPotrivit Erste Group, in pofida recentelor prejudicii tehnice aduse pretului aurului, politicile expansioniste ale bancilor centrale vor sustine cresterea pretului aurului – pretul tinta fiind de 1.480 dolari pe 12 luni. In aceste previziuni, grupul se bazeaza pe faptul ca,spre deosebire de perioada 1979 -1980, actuala etapa de crestere exuberanta a pietei aurului nu se va incheia din cauza unei cresteri puternice si bruste a dobanzilor. Aceasta, deoarece bilanturile guvernelor, gospodariilor si corporatiilor sunt marcate de datorii enorme. In contextul actual, aceasta situatie ar duce la o depresiune deflationista. Potrivit Bancii Reglementelor Internationale (BIS), povara datoriilor combinate ale guvernelor, gospodariilor si corporatiilor din afara sectorului financiar din cele 18 tari principale din OECD a crescut de la 160% din PIB, in 1980, la 340% din PIB, in 2012. Pentru a contracara problemele actuale din sectorul financiar, dar si din economia reala, Rezerva Federala a SUA, Banca Japoniei, Banca Angliei si Banca Centrala Europeana vor continua sa mentina ratele dobanzii la un nivel scazut. "Incepand cu anul 2008, s-au inregistrat peste 500 de reduceri ale ratei dobanzii in intreaga lume. Niciodata nu a mai existat un context cu dobanzi atat de scazute la nivel mondial. In multe tari, rata dobanzii se situeaza la un nivel minim record. Din cauza nivelului la care a ajuns datoria in acest timp, dobanzile vor ramane real negative, respectiv scazute. Intotdeauna a existat o corelatie puternica intre dobanzile real negative si pretul aurului, ceea ce inseamna ca actualul context este baza perfecta pentru un avant al pretului aurului", se subliniaza in raport.Aproape de minimul care genereaza panicaDesi increderea in aur este scazuta dupa prabusirea pretului, pozitiile de tranzactionare indica atingerea unui nivel minim in perioada urmatoare, urmat de un nou avant, arata raportul Erste. In timpul prabusirii recente, piata a dovedit din nou ca tinde sa maximizeze conditiile adverse. Scaderea in cascada a pretului incepand cu mijlocul lunii aprilie, volumul de tranzactionare extrem de ridicat si lichidarea portofoliilor arata ca s-au indeplinit toate conditiile unui "minim care genereaza panica". Faptul ca increderea se situeaza deja la cel mai scazut nivel de la inceputul etapei de crestere exuberanta a pietei le motiveaza analistilor Erste argumentele pozitive pe termen lung. De altfel, Raportul Commitment of Traders (CoT) arata in prezent – din perspectiva unui investitor care adopta o pozitie contrara majoritatii – o situatie clar pozitiva, confirmand ca numeroase tranzactii speculative au fost realizate in sector in ultimele luni. Majoritatea traderilor “bull” par ca au renuntat sa mai lupte. Potrivit acestui raport, "traderii cei mai mari, cu cele mai multe fonduri si cel mai bine informati s-au pozitionat pentru preturi mai ridicate ale aurului. Pe de alta parte, faptul ca speculatorii si-au redus considerabil pozitiile pe termen lung indica un pret initial de cumparare anticiclic atractiv. Datele privind pozitiile actuale de pe piata futures reprezinta reteta pentru un avant pronuntat". Progresul prea mare nu este preconizat, insa, inainte de luna august. Si comparatia pe termen lung dintre aur si alte clase de active pare sa avantajeze aurul. Atat in raport cu agregatele monetare, cat si cu actiunile si obligatiunile, metalul pretios ramane sub valorile medii pe termen lung. In privinta "activelor reale", unele rate sunt peste medie, insa nu au atins niveluri extreme.Raportul Erste a realizat in premiera anul acesta o evaluare cantitativa a aurului. Cu ajutorul unui model, s-au luat in considerare o gama larga de scenarii diferite privind viitoarea politica monetara din SUA si efectele acesteia pentru pretul aurului. Chiar daca scenariile extreme includ situatii cu probabilitati reduse de aparitie, modelul justifica o prima de risc considerabila. Pe baza acestui model, a rezultat un pret tinta al aurului pe termen lung de 2.230 dorari.Creste pretul aurului sau scade valoarea banilor de hartie?Aurul ar trebui pastrat in portofoliu, recomanda analistii Erste, amintind avantajele acestuia: deviz global extrem de lichid cu traditie indelungata si fara risc de credit. Este singurul mijloc de plata international independent de guverne si a supravietuit oricarui razboi si faliment national. Importanta sa monetara, care s-a format si s-a manifestat pe parcursul ultimelor cateva secole, este pe cale sa fie redescoperita. “Timp de secole, aurul a fost simbolul valorilor solide, al independentei si stabilitatii. Raspunsul la intrebarea daca pretul aurului creste sau puterea de cumparare a bancnotelor scade depinde de perspectiva fiecaruia”, precizeaza analistii Erste.Valoarea activelor globale se situa la 223 trilioane dolari la sfarsitul anului 2012, iar ponderea aurului care poate fi investit la 1,1 trilioane dolari, adica doar 0,5%.