(EBS) a luat prin surprindere pietele anuntand pierderi de 1,6 mld. euro din ajustari de active - 11 octombrie 2011

Cea mai mare ajustare realizata de austrieci, de 700 mil. euro, priveste valoarea participatiei detinute la BCR, cea mai mare banca din Romania. In Ungaria Erste si-a ajustat cu 312 mil. euro valoarea subsidiarei Postbank si a constituit provizioane de 450 mil. euro. In plus, austriecii si-au reevaluat "la piata" portofoliul de CDS-uri, inregistrand pierderi de 180 mil. euro. Conducerea Erste estimeaza pentru acest an pierderi de 700-800 mil. euro ca urmare a acestor masuri extraordinare. Investitorii au reactionat negativ, actiunile pierzand 13,5% pe bursa din Viena. Erste Group (EBS), actionarul majoritar al BCR - cea mai mare banca din Romania, este prima banca europeana care decide sa scoata la lumina pierderile produse de criza economica si de deciziile politice in ultimii ani, anuntand ajustari de peste 1,6 mld. euro in portofoliu. In contextul in care la nivel european se fac pasi mari spre un al doilea bailout, adica noi ajutoare de stat acordate bancilor dupa cele din 2008, conditia salvarii sectorului financiar ar putea fi transparentizarea acestuia, cred analistii. In aceste conditii, decizia Erste ar putea fi primul exercitiu de transparenta, in conditiile in care si alte banci importante ar putea fi obligate in urmatoarea perioada sa-si scoata la lumina "scheletele din dulap", respectiv expunerile cu probleme. Criza din 2008 a fost accentuata mai ales de faptul ca nimeni nu stia cu exactitate la cat se ridica expunerile cu probleme ale fiecarei banci in parte. Drept consecinta, actiunile bancilor au fost lovite deopotriva pe piete, inregistrand scaderi puternice, iar multe au fost nevoite sa apeleze la ajutoare de stat, desi nu aveau expuneri pe SUA si pe creditele subprime. Un faliment al Greciei ar putea avea urmari similare la nivel european. Prin faptul ca Erste a iesit ieri si a anuntat pierderi de 1,6 mld. euro, dar si faptul ca are doar 10 mil. euro expunere pe datoriile suverane ale Greciei si Portugaliei, sefii bancii si-au asumat scaderea cu 13,5% a actiunilor, care a sters ieri un miliard de euro din valoarea bancii, dar spera sa evite o prabusire mai mare si o vanzare incontrolabila a actiunilor Erste in momentul in care Grecia ar intra in faliment. "Sperantele noastre ca vom vedea o solutie pentru criza datoriilor suverane din Europa au scazut considerabil in ultimele doua saptamani. De aceea ne asteptam ca aceasta situatie sa aiba un impact asupra economiei reale si de asemenea asupra regiunii noastre, desi intr-o mai mica masura. Cu scopul de a pregati Erste Group pentru o perioada prelungita de incertitudine am luat masuri radicale la nivelul bilantului", a anuntat Andreas Treichl, CEO al Erste Group. El a precizat ca ajustarile din portofoliu nu vor afecta capitalul bancii si va pregati banca sa infrunte mai bine turbulentele viitoare. "Masurile luate astazi vor transforma un profit de aproximativ 700 mil. euro pentru primele trei trimestre ale anului 2011 in pierdere. Dar toate aceste masuri sunt singulare si ne pregatesc ca banca sa infruntam aceasta situatie. Indicele Core Tier 1 si lichiditatea puternica, care sunt indicatori cheie pentru soliditatea bancii in aceste vremuri, nu vor fi afectate. Sustinut de activitatea operationala continua puternica, indicele Core Tier 1 va ramane la sfarsitul acestui an neschimbat fata de sfarsitul anului 2010", a explicat Treichl. Cele mai mari pierderi vin din Ungaria Erste si-a inregistrat cele mai mari pierderi pentru subsidiara din Ungaria, unde si-a facut ajustari si provizioane care totalizeaza 762 milioane de euro. De asemenea, grupul a anuntat ca-si va recapitaliza banca din Ungaria cu 600 mil. euro. Aceste ajustari sunt consecinta deciziilor Guvernului de la Budapesta, care a hotarat fixat cursul de schimb aplicat la rambursarea creditelor ipotecare in valuta. Astfel, bancile pierd circa 25% din valoarea creantelor la creditele ipotecare in franci elvetieni, in cazul in care clientii ramburseaza integral creditele pana la finalul anului, potrivit calculelor Erste. Austriecii estimeaza pierderi de 500 mil. euro in acest an in Ungaria, iar conducerea Erste este acum la cutite cu Guvernul ungar, condus de Viktor Orban. Treichl l-a amenintat pe Orban ca va muta toate afacerile din Ungaria in Cehia si Romania si a atacat pe toate caile deciziile Guvernului. In piata sunt si speculatii ca anuntul de ieri al Erste ar fi gandit tocmai ca o razburare fata de tratamentul pe care Ungaria l-a aplicat bancilor. Logica ar fi urmatoarea: daca Erste face ajustari atat de mari in Ungaria, atunci si celelalte banci de pe piata ungureasca vor fi nevoite sa faca provizioane, iar perceptia investitorilor fata de investitiile in aceasta tara se va inrautati. Analistii nu cred insa in acest scenariu. "Si alte banci cu operatiuni in Ungaria si portofolii in CHF (franci elvetieni Ð n. red.), de exemplu OTP, au afirmat ca vor inregistra pierderi ca urmare a masurilor autoritatilor de acolo. Ajustarile realizate de Erste au fundament economic, nu credem ca sunt realizate din motive subiective", spune Alexandru Combei, analist pe sectorul bancar al firmei de brokeraj Raiffeisen Capital&Investment. Treichl isi apara in continuare pariul pe BCR Tranzactia cu SIF-urile pentru preluarea pachetului de 30,12% pe care acestea il detin la BCR a determinat si necesitatea reevaluarii bancii romanesti in portofoliul Erste. Desi normele contabile internationale in vigoare nu obliga Erste sa-si reevalueze in contabilitate participatia la BCR, pentru investitori este evident ca valoarea la care banca romaneasca se gaseste in activul Erste nu mai reflecta valoarea de piata actuala. SIF-urile vor primi cash si actiuni Erste in valoare de circa 108 mil. euro (la 1 septembrie 2011) pentru pachetele de 6% din BCR, evaluand banca la 1,8 mld. euro. Cum pretul actiunilor Erste a scazut intre timp pe burse, valoarea tranzactiei si implicit a BCR este si mai mica. In 2005, Erste a platit 3,75 mld. euro pentru 62% din actiunile BCR, evaluand banca la de sase ori capitalurile proprii. Diferenta dintre pretul platit si capitalurile proprii a fost inregistrata in bilantul Erste ca goodwill sau fond comercial. Acest fond comercial a mai fost ajustat o data la finele lui 2008 cu circa 480 mil. euro, iar la finele lui 2010 valoarea lui era de 1,8 mld. euro. Din aceasta valoare, Erste scade acum 700 mil. euro. Fondul comercial este partea cea mai semnificativa prin care BCR se regaseste in bilantul Erste. Pe langa acest fond comercial, Erste mai are inregistrate relatiile cu clientii (customer relationships) ale BCR in valoare de 375 mil. euro (la finele lui 2010) si brandul BCR, in valoare de 303 mil. euro, potrivit raportului anual al Erste. In plus, capitalurile proprii ale BCR sunt consolidate in capitalurile proprii ale Erste. "Ajustarea pentru fondul de comert era asteptata de mult timp, avand in vedere evaluarea BCR din 2006 si credem era unul dintre motivele pentru care actiunile EBS au subperformat. Piata deja penalizase actiunile Erste si o marcare a activelor la piata credem ca pana la urma reflecta partial viziunea investitorilor (in ciuda ajustarii pretului Erste de astazi)", explica Alexandru Combei. In ciuda ajustarilor pe care a fost nevoit sa le realizeze la BCR, Andreas Treichl, CEO-ul Erste sustine ca nu a facut o greseala intrand pe piata romaneasca. "In privinta Romaniei, dupa cum stim cu totii am platit un pret ridicat in 2006 pentru a intra acolo, intr-o perioada de boom. Din punctul de vedere al situatiei de astazi, pretul a fost intr-adevar ridicat. Din punct de vedere strategic, nu veti gasi pe nimeni in Consiliul de Administratie sau in Consiliul de Supraveghere care sa spuna ca intrarea in Romania nu a fost un lucru bun. Nu aveam de unde sa stim ca va veni criza la un an dupa achizitie. Avem o banca foarte buna in Romania, dar suntem intr-o situatie dificila si a trebuit sa realizam o amortizare foarte mare", a afirmat ieri Treichl. Reevaluarea BCR si SIF-urile Decizia Erste de a ajusta cu 700 mil. euro (627 mil. euro dupa taxe) valoarea fondului comercial al BCR vine in contextul in care austriecii au semnat recent un acord cu patru SIF-uri privind preluarea a 24,12% din actiunile BCR printr-o tranzactie evaluata initial la 435 mil. euro. Tranzactia evalua BCR la circa 1,8 mld. euro, la inceputul lunii septembrie, fata de o evaluare de 6 mld. euro la privatizare, in 2005. Austriecii au platit atunci 3,75 mld. euro pentru 62% din actiunile BCR, banca fiind evaluata la de sase ori capitalurile proprii. Astfel, diferenta dintre pretul de achizitie si capitalurile proprii ale BCR a fost inregistrata in contabilitate de Erste ca goodwill (in romaneste fond comercial). Sumar, goodwill-ul reprezinta valoarea contabila a potentialului de business conform planului de afaceri. Actualele norme contabile internationale nu forteaza Erste sa reevalueze goodwill-ul in cazul BCR, insa sefii Erste au decis aceasta reevaluare, in conditiile in care investitorii nu mai cred ca acea valoare inregistrata in bilantul Erste reflecta valoarea actuala a BCR, mai ales in conditiile in care tranzactia cu SIF-urile evalueaza banca la o valoare mult mai mica. Austriecii au motivat ajustarea fondului comercial prin performantele mai slabe ale economiei romanesti. Ajustarea nu are niciun impact direct asupra BCR. La finele anului trecut goodwill-ul BCR in bilantul Erste era de circa 1,8 mld. euro, potrivit raportului anual al Erste. Hotararile boardului Erste Reevaluarea portofoliul Credit Default Swap (CDS) la valoarea de piata actuala (circa 4,9 mld. euro). Acesta masura va duce la pierderi de 180 mil. euro pentru primele noua luni din 2011. Reducerea expunerii suverane fata de statele PIIGS (Portugalia, Italia, Irlanda, Grecia, Spania) de la 1,9 mld. euro la sfarsitul anului 2010 pana la 0,6 mld. euro la T3 2011. Expunerea cumulata fata de Grecia si Portugalia se reduce la 10 mil. euro. (Erste nu precizeaza aici daca reducerea expunerii s-a facut prin vanzarea de active sau prin reevaluarea acestora). Romania: Amortizarea fondului comercial cu 700 mil. euro (627 mil. euro dupa taxe) pe fondul unei reveniri mai lente a economiei. (Cu alte cuvinte, Erste reevalueaza in contabilitate participatia la BCR in scadere cu 627 mil. euro.) Ungaria: Amortizarea integrala a fondului comercial, de 312 mil. euro, si constituirea unor provizioane de risc suplimentare de 450 mil. euro. Cost total - 762 mil. euro. Amanarea cu cel putin un an a rascumpararii capitalului participativ de 1,2 mld. euro detinut de statul austriac. Erste va plati in continuare dobanzi pentru acest capital.