(FP): 3 ani de investitii doar in actionarii proprii - 28 ianuarie 2014

Dupa trei ani de prezenta la bursa de valori, Fondul Proprietatea a devenit una dintre cele mai importante companii listate, dar si o actiune cautata pentru dividende si castiguriFondul Proprietatea a sarbatorit trei ani de la listare. Cotatia a avut o evolutie foarte buna anul trecut, ceea ce face ca momentul aniversar sa fie fericit. Cresterea consemnata de actiunile FP de la listarea din 25 ianuarie 2011 si pana la sfarsitul anului trecut a fost de aproape 20%, dar fata de minimele inregistrate la sfarsitul anului 2011 (putin peste 0,4 lei pe actiune) cotatia s-a dublat, la finele anului trecut fiind de 0,83 lei.De la listare, pretul maxim atins a fost de 0,8605 lei, iar discountul s-a redus pana la 30,8% in decembrie 2013, fata de o reducere medie de 55,7% in 2012 si de 50,2% in 2011. Micsorarea discountului este semnificativa, in conditiile in care valoarea activelor nete (VAN) a urcat cu 22,8% in ultimii trei ani chiar daca Fondul a mai si vandut cateva detineri la companii importante, precum cea de la Transgaz Medias, vanduta pentru 303,5 milioane lei.Sub administrarea lui Franklin Templeton Investment Management, Fondul a dat dividende in valoare de 600 milioane euro si a incheiat doua programe de rascumparari de actiuni. In urma acestora, FP a adunat 14,5% din captialul subscris si varsat, valoarea celor doua programe fiind de 1,08 miliarde lei. De altfel, rascumpararile vor continua si in 2014, aceasta fiind una dintre cele mai bune modalitati de sustinere a cotatiei. Conform analistilor estimarea pentru acest an a pretului actiunii este intre 0,8 si 0,9 lei. „Vom demara anul acesta al treilea program de rascumparari si le vom propune actionarilor un nou plan pentru listarea secundara a Fondului, care ar trebui sa atraga mai mult interes si cerere pentru actiuni si sa imbunatateasca vizibilitatea Fondului in randul investitorilor institutionali“, spune Greg Konieczny, manager de fond la FP.Fond de investitii fara investitii„De la listare, Fondul a atras peste 1,2 miliarde de euro in investitii directe de portofoliu de la investitori institutionali straini, multi dintre acestia prezenti pentru prima data in aceasta tara“, spune si Mark Mobius, presedinte executiv al Templeton Emerging Markets Group. In prezent, actionarii institutionali straini detin un total de 54,9% din capitalul social subscris si varsat, iar persoanele fizice nerezidente au un pachet de 5,69%. Investitorii institutionali romani au o detinere de 8,69%, iar persoanele fizice romane un pachet de 20,7%.Este evident ca Fondul Proprietatea si-a depasit de mult conditia initiala, cea de despagubire a fostilor proprietari, dar nici nu a devenit un fond de investitii in adevaratul sens al cuvantului. Mai exact, FP nu a facut nicio achizitie de actiuni, ci doar a vandut din portofoliu. Sub presiunile actionarilor straini importanti, precum fondul american de hedging Elliott Associates, administratorul FP trebuie sa continue reducerea discountului de tranzactionare si sa dea actionarilor cat mai multe dividende. Ceea ce a intarit ideea ca Fondul Proprietatea se pregateste de inchidere. Idee deloc absurda, chiar daca vorbim de active in valoare de peste 15 miliarde de lei. Suma foarte mare nu arata decat ca va dura multi ani inainte de lichidarea profitabila a activelor.Dar nici nu va fi un fond de investitii, decat in momentul in care va si face investitii. Pana atunci, FP se comporta ca o AVAS, institutia statului al carui unic scop era sa privatizeze diferite companii detinute de stat sau sa vanda detineri minoritare. Oricum, Fondul Proprietatea ramane cea mai importanta actiune listata la Bursa de Valori Bucuresti (BVB)din ultimii trei ani, cu volume medii de tranzactionare care reprezinta mai mult de 50% din rulajul total al bursei. Si va ramane astfel si in acest an, chiar daca vor avea loc listari ale unor companii mari, precum Hidroelectrica, sau daca se va lista si pe o alta bursa europeana, cel mai probabil pe cea de la Varsovia.Pana atunci, managerul de fond spera ca privatizarile promise de statul roman vor fi realizate, ceea ce ar face ca evaluarea companiilor detinute de FP sa fie mult mai simpla. Actiunile nelistate au o pondere de 42,46% din portofoliul Fondului.