(FP) face jocurile in oferta de preluare a (AZO) - 06 iunie 2012

Oferta publica de preluare obligatorie a Azomures (AZO) „are sansa de a scoate de la Bursa de Valori Bucuresti (BVB) una dintre cele mai tranzactionate actiuni din ultimii ani“, a spus Mihai Carutntu, de la BCR, pentru ECONOMICA.NET. Succesul preluarii depinde de cat de mare este nevoia de cash a Fondului Proprietatea, care detine aproape jumatate din actiunile cerute. Astazi a inceput oferta de preluare obligatorie a actiunilor producatoarei de ingrasaminte Azomures Tg. Mures (simbol bursier AZO), care mai sunt libere de tranzactionat la Bursa de Valori Bucuresti (BVB).Oferta se deruleaza la pretul de 2,22 lei /actiune și dureaza pana pe 25 iunie.„Nu cred ca Pelican Fertilizers (ofertantul, n.r.) face oferta doar de forma, pentru a respecta legea, ci este foarte posibil sa se vanda aproape toate acțiunile, iar Azomures sa devina cel putin neinteresanta pe piața, daca mai raman necumparate de acționarul majoritar doar cateva procente. Este posibila chiar delistarea AZO de la Bursa“, a declartat, pentru ECONOMICA.NET, Mihai Caruntu, șeful echipei de cercetare de piața de capital de la BCR.Eventuala delistare a Azomureș depinde de cat de mare este nevoia de cash a Fondului Proprietatea, care iși da aproape tot profitul pe anul trecut pe dividende pentru acționari.Fondul Proprietatea (FP) deține 11% din acțiunile AZO, adica nu cu mult mai puțin de jumatate din pachetul de acțiuni care face obiectul ofertei (24,12%).„Rezultatul ofertei va depinde de informațiile sau de calculele fiecarui jucator cu privire la ceea ce va face Fondul Proprietatea (FP). Administratorii FP sunt sub o mare presiune de a da dividende cat mai mari, la cererea acționarii sai și s-ar putea sa se declare satisfacuți de prețul oferit de Pelican Fertilizers“, comenteaza Mihai Caruntu.Daca se afla ca FP isi vinde pachetul, „atunci multa lume va face la fel, pentru ca se vor teme toti ca lichiditatea actiunii va scadea dramatic, si preturile vor scadea din aceasta cauza“, explica analistul de la BCR.Pretul de oferta pentru preluarea Azomures este considerat mic fata de performantele actuale ale companiei.„Pretul nu ar fi trebuit sa fie mai mic de 2,5 lei/actiune, avand in vedere ca actiunea AZO este subevaluata din perspectiva performantelor companiei si a comparatiei cu companii de acelasi calibru din domeniu“, a declarat, pentru ECONOMICA.NET, Andrei Radulescu, analist al casei de brokeraj SSIF Broker Cluj Napoca.Numai cash-ul detinut de companie, de peste 422 de milioane de lei, acopera 36% din valoarea de piata a Azomures, potrivit calculelor analistului de la SSIF Broker. „Indicatorul PER (raportul dintre pretul unei actiuni si profitul companiei impartit la numarul total de actiuni) este foarrte mic , peste 3, si de asemeni alti indicatori subliniaza subevaluarea“, adauga Andrei Radulescu.Actiunea AZO se vindea cu 2,187 lei la Bursa de Valori Bucuresti, la ora 12,45.Pe de alta parte, pretul de preluare al AZO poate fi considerat rezonabil din perspectiva marilor cheltuieli de mediu, care urmeaza sa fie facute pana in 2015, si a cresterii pretului gazelor naturale, potrivit analitului de la BCR.„Compania are de facut investitii de mediu de 150 de milioane de euro pana in 2015, iar patronii Azomures vor avea nevoie de fiecare banut in acest scop, ca si pentru gazele naturale, materia prima in continua scumpire si din cauza programelor de convergenta a pietei locale cu cea europeana, stabilite de Romania cu autoritatile europene“, remarca Mihai Caruntu, de la BCR.Totusi, Uniunea Europeana se afla in plina efervescenta a schimbarii politicilor de dezvoltare, ca si a propriilor reguli si „nu se stie cata aplicabilitate vor mai avea, in curand programele de convergenta“, argumenteaza Andrei Radulescu, de la SSIF Broker. Aceasta este singura casa de brokeraj din Romania care este ea insasi listata la Bursa de Valori Bucuresti (BVB).„Personal nu mai cred in asa numita convergenta europeana a preturilor la energie. Am fost recent la o conferinta la Bruxelles si l-am auzit pe presedintele Comisiei Europene, Manuel Barosso, facand aluzie la o anumita flexibilizare a pietei energiei, in conditiile nevoii de energie a Europei“, spune Andrei Radulescu.In fine, in legatura cu evaluarea Azomures mai trebuie luata in seama si prima de risc pe care cumparatorul trebuie s-o accepte, iar aceasta este inca mare in cazul Romaniei, a mai adaugat analistul de la SSIF Broker Cluj Napoca.