(OLT), in the middle of "Nowhere" - 07 mai 2010

Rezultatele financiare ale combinatul chimic Oltchim Ramnicu-Valcea (OLT) nu sunt imbucuratoare, acestea indicand afaceri in scadere, pierderi de 52,8 mil. lei si o adancire a datoriilor. Cu toate acestea, scaderea de 9,89% a titlurilor societatii, din sedinta de miercuri, nu are nicio semnificatie tehnica, cotatia mentinandu-se in interiorul unui coridor de variatie cuprins intre 0,2 lei/actiune si 0,34 lei/actiune, in care se afla de mai bine de un an.Oltchim a incheiat primul trimestru cu pierderi de 52,8 milioane lei, de 1,8 ori mai mari fata de rezultatul negativ din perioada similara a anului precedent, de 28 mil. lei, la afaceri cu 15,7% mai reduse. Pentru intervalul ianuarie-martie, compania a raportat o cifra de afaceri de 239,92 milioane lei, in scadere cu 15,7% fata de nivelul consemnat pentru perioada de referinta din 2009, de 284,61 milioane lei. Veniturile totale au scazut cu 26,7%, la 234,11 milioane lei, fata de valoarea din primul trimestru al anului trecut, de 319,68 milioane lei, in timp ce cheltuielile totale s-au redus cu 17,5%, de la 347,78 milioane lei la 286,91 milioane lei.Din activitatea de exploatare, Oltchim a inregistrat pierderi de 54,39 milioane lei, fata de castigul de 5,24 milioane lei obtinut pentru acelasi interval din 2009. La finele lunii martie, compania avea datorii de 1,91 miliarde lei, in crestere cu 11,6% comparativ cu valoarea din primul trimestru al anului trecut, de 1,71 miliarde lei. Pe de alta parte, creantele au scazut cu 8,9%, la 206,53 milioane lei, fata de suma pe care o avea de recuperat in martie 2009, de 226,74 milioane lei.Piata a anticipat bine performanta slaba a Oltchim, investitorii care au ales sa includa titlurile respective in portofolii obtinand randamente sub media pietei. Actiunile OLT nu au fost mari castigatoare ale trendului ascendent initiat in primavara anului trecut. Acestea au crescut din zona minimului situat putin peste valoarea nominala de 0,1 lei/actiune, unde s-au aflat in intervalul decembrie 2008 - martie 2009, pana la un maxim de 0,36 lei/actiune, atins tangential in doua zile de tranzactionare la sfarsitul lui aprilie 2009. Ulterior, in ultimul an, cotatia OLT s-a inscris intr-un canal de variatie orizontal cuprins intre suportul de la 0,2 lei/actiune si o rezistenta de 0,34 lei/actiune. Deocamdata, pretul ramane in interiorul acestui interval, oscilatiile din ultima perioada neavand semnificatii tehnice. Din acest punct de vedere, scaderea de aproape 10 procente din sesiunea de miercuri nu ne ofera niciun indiciu. Faptul ca in trendul descendent 2007-2008 actiunea Oltchim nu a coborat sub nivelul valorii nominale, asa cum s-a intamplat in cazul altor societati de la BVB, ne arata ca investitorii au incredere ca societatea se poate relansa in anii urmatori. Oltchim estimeaza ca va obtine in acest an un profit de 8,5 milioane lei, de la pierderi de 209,8 milioane lei anul trecut, si venituri mai mari de 2,5 ori, la 2,727 miliarde lei. Pentru acest an, combinatul a bugetat investitii de 406,6 milioane lei. Compania Oltchim este controlata de stat, care detine prin Ministerul Economiei 54,79% din titluri, in timp ce firma germana PCC are 12,16% din actiuni.