(P) Analiza Fondului Proprietatea - 2010 anul listarii? - 02 iunie 2010

Evenimentul cel mai asteptat al acestui an pe piata romaneasca de capital este listarea Fondului Proprietatea (FP). Din aceasta perspectiva, departamentul de analiza al SSIF Goldring SA a lansat un raport de analiza a fondului. Dupa cinci ani de la infiintare, FP a ajuns la un pas de listarea la Bursa de Valori Bucuresti (BVB). Demersurile guvernului de pana acum de a lista fondul au fost zadarnice, insa desemnarea recenta a administratorului fondului - Franklin Templeton - aduce practic acest proces la un pas de finalizare. Sa nu uitam ca administratorul vine cu o experienta de peste 30 de ani in investitiile pe pietele emergente.Pentru a putea fi finalizata in acest an, listarea Fondului Proprietatea ar trebui sa se realizeze fara oferta publica initiala, ci doar pe baza de prospect. Fondul a selectat deja si un intermediar pentru realizarea prospectului. Prin inregistrarea recenta a FP la 18 mai 2010, la CNVM care reprezinta o conditie necesara listarii fondului la BVB, FP si-a indeplinit obligatiile legale in vederea inregistrarii ca alt organism de plasament colectiv - AOPC de tip special, ceea ce inseamna ca fondul a mai facut un pas spre listare, semn ca aceasta se apropie.Americanii promit listarea anului: Franklin Templeton este pregatit sa aduca Fondul Proprietatea pe Bursa in septembrie. Dupa spusele presedintelui executiv al companiei Templeton Asset Management, Mark Mobius, unul dintre cei mai influenti oameni ai pietelor financiare globale, listarea Fondului Proprietatea este posibila in septembrie daca Franklin Templeton va intra in rolul de administrator pana in luna iulie. Listarea este un eveniment foarte important din mai multe motive: cresterea capitalizarii bursei ( FP are active evaluate la 3 mld. de euro), va aduce efecte pozitive a vizibilitatii in randul investitorilor si implicit a emitentilor prezenti pe aceasta piata si pentru ca va aduce sute de expropriati mai aproape de momentul incasarii despagubirilor. In prezent, fondul nefiind listat, tranzactiile cu actiuni se realizeaza prin intermediul Depozitarului Central, pe baza intelegerilor dintre vanzatori si cumparatori. Oferta si cererea de titluri se intalnesc prin intermediul anunturilor de mica publicitate.Pretul la care vor fi listate actiunile FP este o alta necunoscuta in conditiile in care de aproape doi ani actiunile se vand pe piata romaneasca prin intermediul anunturilor de mica publicitate sau prin brokeri, tranzactiile fiind putin transparente si nesupravegheate de nicio autoritate.Warrant-urile listate de Wood&Co. si UniCredit la bursa din Viena, care au ca activ suport actiuni FP au fost cele care au adus un plus de transparenta si vizibilitate FP. De asemenea au fost primele care au oferit un pret de referinta actiunilor FP, mai aproape de realitate. Cu toate acestea actiunile FP se tranzactioneaza inca la un discount semnificativ. Evaluarea SSIF Goldring S.A. a inclus si o abordare comparativa privind produsele derivate listate de aceste doua companii.Ramane intrebarea: Care va fi valoarea Fondului Proprietatea la cotare?