(SIF3) si (SIF2) au raportat in 2011 cele mai mari profituri din istoria SIF-urilor. Cat din castiguri va ajunge la actionari? - 16 ianuarie 2012

SIF Transilvania (SIF3) a incheiat anul trecut cu un profit net de 207,8 mil. lei (49 mil. euro), de trei ori mai mare decat in 2010, iar SIF Moldova (SIF2) a raportat un castig net de 191,5 mil. lei (45,2 mil. euro), dublu fata de anul precedent, potrivit raportarilor transmise vineri Bursei de Valori Bucuresti (BVB). Profiturile obtinute anul trecut de cele doua SIF-uri sunt cele mai mari de la infiintarea celor cinci societati de investitii financiare (SIF) in urma cu circa 15 ani si au fost sustinute de vanzarea participatiilor detinute de cele doua SIF-uri la BCR. Cel mai mare profit obtinut de o SIF pana acum fusese raportat de SIF Oltenia (SIF5) in 2009, respectiv 187 mil. lei (44,2 mil. euro). SIF Oltenia a fost anul trecut a treia la profit, cu un castig net de 83,6 mil. lei (19,7 mil. euro), in crestere cu 3% fata de 2010. SIF Oltenia este singura care nu a vandut anul trecut nicio actiune la BCR si nici nu a semnat cu austriecii de la Erste contractul final de vanzare a pachetului de 6,12% din actiunile BCR pe care le detine. Toate celelalte patru SIF-uri au batut palma cu Erste anul trecut. SIF Transilvania si SIF Moldova au vandut integral pachetele de 6% pe care le detineau, primind 123,6 mil. lei cash si cate 1% din actiunile Erste. Fiecare dintre cele doua SIF-uri a marcat un profit de circa 106 mil. lei (25 mil. euro) din componenta cash a tranzactiei. SIF Banat-Crisana (SIF1) si SIF Muntenia (SIF4) au finalizat anul trecut doar o parte din tranzactia cu Erste, urmand sa vanda restul de actiuni BCR in acest an. Ambele au raportat la finalul anului profituri de circa 66 mil. lei (15,6 mil. euro). Urmeaza bataia pentru dividende Pentru investitorii de pe bursa, mai important decat profiturile SIF-urilor este cat din aceste profituri vor ajunge la actionari sub forma de dividende. In ultimii ani au existat mereu divergente intre conducatorii SIF-urilor si actionari privind cuantumul dividendelor. Consiliile de Administratie ale SIF-urilor nu au fost niciodata dispuse sa le distribuie actionarilor toate profiturile, motivand ca au nevoie de bani pentru noi investitii. De cealalta parte, actionarii nu s-au mai multumit in ultimii ani cu dividendele propuse de sefii SIF-urilor si au solicitat in AGA majorarea acestora. Unii presedinti de SIF-uri au acceptat solicitarile, in timp ce altii au refuzat sa le introduca pe ordinea de zi. Mihai Fercala, presedintele SIF Transilvania, s-a opus pana acum cel mai categoric solicitarilor actionarilor de crestere a dividendelor. Anul acesta, insa, toti ochii sunt atintiti asupra SIF Transilvania, care a raportat cel mai mare profit din istorie si ar putea distribui si cele mai mari dividende. Daca intregul profit al SIF3 ar fi distribuit catre actionari, atunci randamentul dividendului ar putea depasi 30%, iar la o rata de distribuire de 50%, randamentul ar fi de 16,4%, adica de doua ori dobanda la un depozit bancar in lei pe un an. Activele SIF-urilor, in scadere Activele cumulate ale celor cinci SIF-uri au scazut anul trecut cu 8,6%, la 6,38 mld. lei (1,48 mld. euro). SIF Muntenia (SIF4) a avut cea mai mare scadere de activ, de 12,4%, urmata de SIF Transilvania (SIF3) cu minus 11,6%. Cel mai putin au scazut activele SIF Moldova (SIF2), cu o corectie de 3,8%. O explicatie pentru scaderile de activ este chiar tranzactia cu Erste. SIF-urile au schimbat 6% din BCR cu cash si pachete de 1% din Erste, iar actiunile grupului austriac au scazut puternic in a doua jumatate a anului trecut. O alta explicatie este scaderea generalizata a bursei de la Bucuresti, care a pierdut in 2011 16% la nivelul indicelui BET-C. Lasand la o parte aceste aspecte conjuncturale, SIF-urile au o mare problema pe termen lung atata timp cat creste presiunea privind distribuirea unor dividende tot mai mari. Daca in urma cu 3 ani, profiturile SIF-urilor proveneau in mare parte din dividendele incasate de la banci, acum profiturile vin in principal din vanzari de active. Astfel, atata timp cat SIF-urile vand si dau profitul la actionari, fara a reinvesti o parte din bani, activele vor continua sa scada. Pe de alta parte, actionarii nu au niciun motiv sa lase mai multi bani in administrarea SIF-urilor, atata timp cat pretul actiunilor pe bursa este cu circa 60% mai mic decat valoarea activelor. Actiunile SIF-urilor au scazut anul trecut in medie cu 8,2%. Activele cumulate ale celor cinci SIF-uri au scazut anul trecut cu 8,6%, la 6,38 miliarde de lei (1,48 miliarde de euro). SIF Muntenia (SIF4) a avut cea mai mare scadere de activ, de 12,4%, urmata de SIF Transilvania (SIF3) cu minus 11,6%. Cel mai putin au scazut activele SIF Moldova (SIF2), cu o corectie de 3,8%. O explicatie pentru scaderile de activ este chiar tranzactia cu Erste.