28% din emitentii de la (BVB) pot avea probleme cu datoriile - 18 august 2011

Industria petroliera, utilitatile si industria chimica au raportat cele mai mari valori ale indatorarii in S1 Revenirea activitatii economice pentru companiile listate la BVB, evidentiata prin triplarea pro­fitu­lui cumulat, a avut la baza si o mentinere a datoriilor la nive­lul din prima jumatate a anului trecut. Cu toa­te acestea, sectorul petrolier con­cen­treaza jumatate din totalul datoriilor la nivelul Bursei, urmat de utilitati si industria chi­mica. Reluarea cresterii economice este evidentiata prin rezultate financiare in crestere, atat la nivelul profiturilor, cat si al afacerilor. Astfel, profiturile cumulate raportate de companiile listate la Bursa, cu exceptia institutiilor financiare, au ajuns la 631 de milioane de lei in primul semestru din acest an, de aproape trei ori peste cel din perioada similara a anului trecut. O tendinta ascendenta a fost inre­gistrata si pentru cifra de afaceri cumu­lata, care a ajuns in prima jumatate a aces­tui an la 13,4 miliarde de lei, cu 21% mai mare fata de perioada similara din 2010. O confirmare a depasirii crizei fi­nanciare este si mentinerea datoriilor in­registrate in acest an la un nivel similar celui din anul precedent, ceea ce sem­nifica posibilitatea finantarii activitatii altfel decat prin apelarea la credite ban­care. La nivelul companiilor listate la BVB, cu exceptia bancilor si a SIF-urilor, datoriile cumulate au ajuns la jumatatea anului la 22,11 miliarde de lei, cu numai 5,93% mai mari fata de cele din 2010. Petrom si Rompetrol, cele mai mari datorii Privite prin prisma profilului secto­rial al Bursei, cele mai indatorate sunt sec­toarele petrolier, care cumuleaza aproape jumatate din totalul BVB, de uti­litati, cu 2,84 miliarde de lei, si com­paniile din industria chimica, cu datorii cumulate la jumatatea anului de 2,47 miliarde de lei. Insa, cel mai accentuat ritm de crestere al datoriilor a fost inre­gistrat pentru sectorul ingrasamintelor, unde acestea s-au triplat pe seama pro­blemelor de lichiditate intampinate in special de Amonil. Privite individual, cele mai mari datorii acumulau la jumatatea acestui an Petrom (6,2 miliarde de lei), urmata de Rompetrol Rafinare (5,8 mili­ar­de de lei), Oltchim (2,4 miliarde de lei), Transelectrica (1,65 miliarde de lei) si Transgaz (1,2 miliarde de lei). Un semnal bun este insa faptul ca datoriile pe ter­men lung, cu scadenta mai mare de un an, au avut o usoara contractie, pana la 6,4 miliarde de lei. In acelasi timp, dato­riile cu scadenta mai mica de un an, folo­site in special pentru finantarea activitatii de baza, au urcat cu numai 9,5% la jumat­atea anului, ajungand la 15,4 miliarde de lei. Insa, la nivelul lichiditatilor se poate spune ca societatile nu au depasit blocajul, avand in vedere ca valoarea sumelor de incasat a crescut cu 21,38% la jumatatea acestui an, pana la 7,29 miliarde de lei. Insa blocajul la nivelul lichiditatilor a determinat o crestere a creantelor companiilor listate, acestea majorandu-se cu aproape un sfert in primul semestru din 2011. Cele mai mari creante au fost raportate pentru sectorul petrolier, care cumuleaza aproape ju­matate din totalul companiilor de la Bursa. 14 companii din 49 au probleme cu gestionarea datoriilor Valoarea absoluta a datoriilor nu este intotdeauna relevanta, mai ales daca luam in calcul marimea companiilor, ci mai importanta poate fi raportarea la valoarea capitalurilor proprii. Gradul de indatorare calculat prin acest raport ar trebui sa fie mai mic decat 1 pentru a evidentia o capacitate buna a companiei de a gestiona datoriile. Pentru o parte din companiile listate insa valoarea este depa­sita, existand chiar si cazuri ingrijoratoare cand gradul de indatorare depaseste chiar si pragul de 2,33, care semnifica imi­nenta falimentului. Dintre compa­niile listate, o situatie problematica a dato­riilor se intal­neste la Oltchim si Me­chel, ambele avand valori care nu pot fi acoperite de capita­lurile proprii. De ase­menea, un grad de indatorare peste 2,33 intalnim si la Amonil Slobozia, Rophar­ma Brasov, Farmaceutica Remedia Deva sau Rompetrol Rafinare. La nivel secto­rial, o gestiune buna a datoriilor se vede pentru companiile din industria farmaceutica, productia de echipamente, turism sau utilitati.