AIPC critica proiectul CNVM privind mutarea firmelor de pe Rasdaq pe ATS - 05 aprilie 2012

Proiectul CNVM de mutare a firmelor de pe Rasdaq pe sistemul alternativ de tranzactionare al BVB nu este compatibil cu legislatia din Romania si din UE, lipsind totodata evaluarea impactului acestei propuneri, apreciaza reprezentantii Asociatiei Investitorilor pe Piata de Capital (AIPC). Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) a lansat joi in dezbatere publica un proiect de instructiune potrivit caruia toate firmele de pe Rasdaq vor fi mutate pe sistemul alternativ al Bursei, care va stabili o lista cu societatile ce indeplinesc conditiile de transfer pe piata reglementata, acestea urmand sa fie obligate sa consulte actionarii cu privire la promovarea la una dintre categoriile Bursei."In primul rand, statutul pietei Rasdaq nu este clarificat prin instructiune, desi, aparent, piata Rasdaq pare desfiintata implicit prin tranzactionarea tuturor actiunilor pe sistemul alternativ de tranzactionare administrat de BVB (...) AIPC apreciaza ca mutarea actiunilor de pe Piata Rasdaq pe o alta piata printr-o instructiune a autoritatii de reglementare si supraveghere a pietei de capital nu este compatibila nici cu legislatia comunitara si nici macar cu Codul Bursei de Valori Bucuresti - operator de sistem (...) Reglementarile propuse in proiect nu sunt corelate cu celelalte norme adoptate chiar de CNVM care sunt in prezent aplicabile in cadrul pietei de capital", se arata intr-un comunicat al AIPC.Comisia asteapta observatii la proiectul propus pana marti, 3 aprilie. Daca proiectul va fi aprobat in forma prezentata de CNVM, firmele de pe Rasdaq vor fi mutate pe sistemul alternativ de tranzactionare (ATS) al BVB in termen de doua saptamani de la avizarea instructiunii. Tranzactiile cu actiuni pe Rasdaq vor fi oprite pentru cel mult trei zile inaintea intrarii pe ATS.Bursa va intocmi lista cu firmele care pot fi transferate pe piata reglementata, bazandu-se pe trei criterii, respectiv pe capitalizare, vechime de trei ani si o dispersie a actiunilor de minimum 25%. In prezent, circa 80 de firme din cele 1.155 de societati listate pe Rasdaq indeplinesc cele trei conditii, iar inca 200 ar putea primi o derogare de la CNVM cu privire la dispersia actiunilor, astfel incat sa poata fi transferate de pe ATS pe una dintre categoriile BVB.Reprezentantii investitorilor arata ca proiectul nu clarifica modul in care firmele se pot delista de pe sistemul alternativ. "Proiectul de instructiune mentioneaza ca actiunile pot fi ulterior retrase de la tranzactionare de pe sistemul alternativ «exclusiv prin oferta publica de cumparare sau in conformitate cu reglementarile emise de CNVM». Redactarea acestei prevederi, in care termenul «exclusiv» este inadecvat urmat de alte posibile modalitati de retragere stabilite prin reglementari, probabil ulterioare, emise de CNVM, introduce o necunoscuta incompatibila cu protectia investitorilor", sustine asociatia.AIPC solicita CNVM sa emita norme "speciale, clare si certe" prin care investitorii sa fie protejati in cazul delistarii firmelor listate pe Rasdaq."Reglementarile continute de instructiune sunt astfel insuficiente prin raportare la anvergura operatiunii si la efectele asupra investitorilor. Din acest punct de vedere, AIPC subliniaza ca CNVM nu poate schimba precipitat si fundamental conditiile in care investitorii si-au plasat disponibilitatile, dupa cum nu poate ignora, ca autoritate a pietei de capital, expunerile SIF-urilor, ale organismelor de plasament colectiv in valori mobiliare si ale altor investitori", spun reprezentantii investitorilor.Asociatia mentioneaza ca CNVM trebuie sa ia in considerare toate efectele probabile ale instructiunii, inclusiv aspectele de legalitate, "pentru a evita destabilizarea pietei de capital in urma adoptarii unui act normativ insuficient chibzuit". Totodata, AIPC solicita CNVM sa fie consultati investitorii, reprezentanti ai emitentilor si Bursa, inainte de a adopta orice reglementari in ceea ce priveste actiunile firmelor de pe Rasdaq. Asociatia considera, in plus, ca termenul de dezbatere a proiectului de instructiune este prea scurt.