AIPC despre consolidarea de la (SIF2): "Este o expropriere" - 23 noiembrie 2015

Masura de "consolidare" a actiunilor prin majorarea valorii nominale a acestora, anuntata recent de SIF Moldova (SIF2), este echivalenta cu o expropriere, intrucat va avea ca efect lipsirea micilor actionari de drepturile de proprietate, potrivit Asociatiei Investitorilor pe Piata de Capital (AIPC). "Masura (...) are drept efect o veritabila lipsire a micilor actionari de dreptul lor de proprietate asupra actiunilor. O asemenea "expropriere" va interveni pentru toti actionarii care nu vor participa la procesul de rotunjire la intreg a actiunilor detinute si pentru care SIF Moldova propune doar o simpla restituire a aporturilor", spun reprezentantii AIPC. SIF Moldova a convocat actionarii pe 13 ianuarie pentru a aproba consolidarea valorii nominale a unei actiuni de la 0,1 lei la 2,5 lei, concomitent cu reducerea numarului total de actiuni. Capitalul social, de 103,8 milioane de lei, este impartit in prezent la 1,038 miliarde de actiuni, iar dupa consolidare va fi impartit la 41,5 milioane de titluri, pentru fiecare actiune noua urmand sa fie consolidate 25 de titluri. Actionarii trebuie sa aprobe procedura de consolidare a valorii nominale, cu acordarea dreptului tuturor actionarilor de a opta pentru intregirea numarului de actiuni pana la completarea unei actiuni consolidate prin aport in numerar sau restituire de aport la capitalul social. Restituirea aprtului la capitalul social ar urma sa se faca la valoarea nominala de 0,1 lei/titlu. SIF Moldova estimeaza la 59 mil. actiuni pachetele care nu pot intra in consolidare, nefiind multiplu de 25. Acestea reprezinta in total 5,6% din capitalul SIF-ului si sunt detinute de actionarii care detin participatii foarte mici, de 5 -10 actiuni, dobandite in cele mai multe cazuri in urma procesului de privatizare in masa. Astfel, efortul pe care l-ar presupune aceasta operatiune pentru SIF Moldova este de circa 5,9 mil. lei luand in calcul restituirea la valoarea nominala. La pretul din piata, de 0,817 lei pentru o actiune SIF2, efortul financiar ar fi de circa 48 milioane de lei. La 31 decembrie 2014, SIF Moldova avea 5,7 milioane de actionari persoane fizice, mare parte dintre acestia provenind din urma procedurii de privatizare in masa de la mijlocul anilor '90. Mare parte din acestia nu participa insa la adunarea generala a actionarilor, prezenta generala fiind de regula de 30%-40% din capital, si nici nu isi incaseaza dividendele, astfel ca dividendele neincasate sunt trecute de SIF la venituri si apoi redistribuite. AIPC noteaza ca in legislatia din Romania singura procedura de prin care actionarilor sa le fie extrase din proprietate, fara vointa lor, actiunile detinute la o societate listata este cea de "squeeze-out", iar propunerea SIF Moldova ca actionarilor care nu isi rotunjesc actiunile sa le fie returnate aporturile presupune, de fapt, o dobandire a actiunilor acestora de catre SIF Moldova. Practic, actionarii respectivi isi pierd automat actiunile in favoarea SIF-ului, fara sa consimta la aceasta, si primesc in locul lor o suma infima de bani. O expropriere, chiar daca nu se poate aplica in acest caz, ar trebui sa fie efectuata contra unei despagubiri juste, ceea ce in termeni economici ar insemna "valoarea de piata", noteaza AIPC. "Din nefericire, SIF Moldova ignora in mod flagrant un asemenea principiu de baza si propune ca actionarii care isi vor pierde actiunile in urma procedurii de "consolidare" sa primeasca numai valoarea nominala. AIPC considera ca ne aflam pur si simplu in prezenta unei sfidari a pietei si a actionarilor minoritari, fiind vorba de o suma derizorie, care este oferita pur si simplu pentru a se sustine ca "exproprierea" nu se face in mod gratuit", mai spune AIPC. Totodata, legislatia societatilor nu permite returnarea de aporturi catre actionari decat in urma unei operatiuni de reducere a capitalului social, nefiind insa cazul SIF Moldova. Operatiunea propusa de SIF Moldova nu pare sa respecte nici cerintele unei minime transparente, intrucat documentele publicate de societate par sa sustina ideea ca actionarii minoritari nu vor fi instiintati personal, ci prin mijloacele obisnuite, adecvate mai degraba investitorilor activi, potrivit AIPC. Asociatia a sesizat in mod formal Autoritatea de Supraveghere Financiara cu privire la aceste aspecte.