Adrian Lupsan, (BVB): Provocarea bursei este sa depasim granita finantarilor catre companii de stat - 20 octombrie 2015

Comentariul meu pleaca de la o provocare lansata recent in dezbatere publica prin intermediul Ziarului Financiar: daca progresele bursei, de altfel remarcabile, sunt suficiente pentru a rezolva in mod miraculos toate problemele de finantare ale Romaniei? Raspunsul meu este categoric nu! Si personal nu stiu nicio piata financiara la nivel global care sa ofere exclusiv prin intermediul bursei toate solutiile de finantare ale unei piete primare. Dar stiu in schimb cu certitudine ca potentialul de finantare al unei piete este dat in general de complexitatea pietelor de capital. Acesta este un punct important de plecare in dezbatere si atunci cand vorbim de o piata primara sofisticata ne uitam cu invidie la modelul anglo-saxon, care ofera finantare prin piata de capital in proportie de peste 75% din totalul de finantare necesar, sau la modelul vest-european, in care finantarea prin bursa acopera un p aproape 40% din necesarul de finantare, conform ultimelor statistici globale. Romania se afla departe de aceste statistici, dar ceea ce merita subliniat este ca pietele financiare traverseaza o perioada de schimbari profunde din perspectiva BASEL III, iar tendinta de crestere a finantarii prin piata de capital in detrimentul finantarii bancare va fi o certitudine pentru Europa viitorilor ani, din care cu siguranta Romania nu poate fi exclusa. Si am sa dau cateva cifre. Intr-adevar nu am reusit sa construim un istoric recent de companii private aduse la cota bursei, dar totusi BVB a generat finantare de peste 300 de milioane de euro doar in ultimii doi ani, prin emisiuni de obligatiuni indreptate catre trei mari banci din sistem, bani care se regasesc astazi in economia reala cu preponderenta in sectorul privat. Iar in spatele acestor emisiuni este munca unor oameni care au alocat timp si resurse pentru a promova utilitatea acestei forme de finantare. Acum cateva luni, Primaria Capitalei a obtinut o refinantare de 500 mil. euro tot prin intermediul bursei, iar zilele trecute International Investment Bank a facut o emisiune de obligatiuni prin intermediul pietei locale de capital de peste 100 mil. lei. In treacat mai amintim de emisiuni de obligatiuni emise de GDF si Transelectrica. Doar privind catre aceste finantari vorbim deja de o suma care depaseste un miliard de euro, bani pe care comunitatea pietei de capital a directionat-o catre economia reala. Si acestea sunt doar cateva cifre. Tot bursa romaneasca a generat in anii precedenti finantari importante pentru institutii private globale precum Banca Mondiala, Banca Europeana de Investitii sau BERD, acestea fiind doar cateva nume. Din pacate, in ultimii ani s-a creat o perceptie negativa, generata tocmai de acest gen de factori de opinie conform carora bursa nu este capabila sa depaseasca granita finantarilor catre companiile publice in care rolul statului este unul determinant. Aceasta granita a fost trecuta de mult, iar cel mai bine o stiu reprezentantii acestei comunitati implicati activ in industria de finantare nonbancara. Ceea ce nu s-a reusit inca este sa avem si cateva modele de succes din zona de emisiuni primare de actiuni la BVB. Dar poate procesul de transfer al companiilor de pe RASDAQ pe AeRO sa fie un nou punct de plecare? Revenind la intrebarea initiala, nu cred in miracole iar asocierea acestui cuvant cu problemele de finantare ale Romaniei, cu stiu in ce masura poate fi una potrivita, indiferent ca vorbim de piata bursiera, piata bancara sau de ce nu, piata de consultanta. Cred in schimb in determinarea unor reprezentati semnificativi ai pietelor financiare de a contribui in continuare activ la dezvoltarea acestei industrii si asa una extrem de complexa si inca intr-o etapa incipienta de dezvoltare. Mai cred ca numarul acestora poate creste semnificativ in urmatorii ani iar contributia lor sa aduca un avans insemnat tipurilor de finantare folosite in piata financiara locala si alinierea Romaniei la o tendinta globala financiara ireversibila. Si mai cred ca este timpul ca aceste persoane sa aiba autoritatea de a face comentarii pro sau contra privind capacitatea bursei de a genera finantare pentru economia reala.