Responsabilul cu privatizarile in Polonia: Listati companiile de stat la bursa, dar nu cedati controlul asupra activelor strategice. Nu lasati ca deciziile sa se ia la Oslo sau Viena - 17 februarie 2012

Polonia a ajuns sa aiba cea mai mare bursa din Europa Centrala si de Est si sa fie singurul stat din regiune care a evitat recesiunea economica in 2009 aducand companiile de stat pe Bursa fara insa ca activele strategice din energie si sectorul financiar sa ajunga integral pe mainile investitorilor straini, model ce poate fi copiat si de Romania, spune Pawel Tamborski, subsecretar de stat la ministerul polonez al trezoreriei. Polonia a atras atentia si admiratia intregii Europe prin privatizarile derulate in ultimele doua decenii, impunandu-se drept un model de succes in randul statelor foste comuniste prin eficienta si transparenta cu care a vandut activele de stat, dar si sumele ridicate atrase de la investitorii privati, de circa 30 mld. euro, care au tinut-o departe de recesiune in plina criza financiara. Insa aceste privatizari au fost in majoritatea cazurilor doar cedari ale unor pachete minoritare si nu a pachetului majoritar de actiuni. Romania nu a fost data niciodata drept exemplu de succes desi a privatizat mai mult decat Polonia, avand in vedere ca cele mai importante sectoare din economie sunt in prezent dominant private dupa ce statul a cedat controlul. In Romania, odata contractul de vanzare incheiat, statul roman si-a luat "la revedere" de la respectivele companii (precum BCR, Petrom) chiar daca acestea sunt strategice pentru economie. "Prin privatizarea pe bursa a companiei, statul se asigura ca deciziile se iau local si nu la Oslo sau la Viena, cum ar fi cazul unei privatizari prin vanzarea companiei catre un investitor strategic. Si in Polonia exista aceleasi discutii cu privire la controlul pe care statul trebuie sa il aiba asupra companiilor strategice. Statul polonez si-a pastrat controlul la companiile considerate strategice prin doua modalitati: fie participatia la respectiva companie nu scade niciodata sub pragul de 51% din capital, fie prin mentiuni in actul constitutiv al companiei care ii asigura o "supramajoritate" statului polonez chiar daca detine o participatie mai mica", a declarat pentru Ziarul Financiar Pawel Tamborski, subsecretar de stat la ministerul polonez al trezoreriei. Inainte de a veni la ministerul trezoreriei, Pawel Tamborski a lucrat ca bancher de investitii la grupul UniCredit, de unde s-a implicat in cele mai mari privatizari din Polonia. Oficialul a dat exemplu compania PGE, cel mai mare producator de energie din Polonia controlat in proportie de 70% de statul polonez, la care, prin lege, este stabilit ca participatia statului nu va scadea niciodata sub 51% din capital. PGE este listata la bursa si are o capitalizare de 9 mld. euro. O alta situatie este banca PKO, la care statul polonez detine o participatie sub pragul de 51% din capital si cu o capitalizare bursiera de circa 10,4 mld. euro, unde nicio decizie-cheie nu poate fi luata fara acordul statului. Spre deosebire in Romania cea mai mare banca, BCR, a fost cedata austriecilor, si nici macar nu a ajuns sa fie listata pe bursa asa cum prevedea contractul de privatizare, pentru ca Viena s-a opus. De asemenea, legislativul polonez pregateste o lege care, printre altele, stabileste o lista cu 19-20 de companii considerate strategice pentru economie. Discutiile despre mentinerea de catre stat a controlului asupra activelor strategice sunt de actualitate in conditiile in care, la presiunea Fondului Monetar International, statul roman se pregateste sa vanda pe bursa 15% din producatorul national de gaz Romgaz, cea mai profitabila companie din portofoliu, si participatii de cate 10% din marii producatori de energie Hidroelectrica si Nuclearelectrica. "Nu este bine sa fii fortat sa faci ceva pentru ca nu se stie cum vor reactiona pietele. Cand eram bancher de investitii, intotdeauna le vorbeam clientilor mei despre cat de important este "timing"-ul in reusita unei tranzactii. Cheia este sa intelegi ce anume vor pietele si care este sentimentul investitorilor. Daca nu esti pregatit sa iesi pe piata cu o companie, mai bine astepti un moment pana cand situatia pe pietele de capital se indreapta", a continuat Pawel Tamborski. In vara anului trecut, statul roman a incercat, fara succes insa, sa vanda 9,84% din Petrom. Unii specialisti din piata considera ca reprezentantii statului sunt responsabili pentru esec, din cauza ca au stabilit un pret prea mare. Altii spun ca vina apartine intermediarilor, care au ales o strategie complicata si nu au reusit sa convinga fondurile de investitii sa subscrie. "Din informatiile pe care le am, oferta Petrom nu a fost "customer-friendly", iar procedura de subscriere a fost destul de complicata. Trebuie luat insa in calcul faptul ca pe o piata fara lichiditate este foarte dificil sa obtii un pret mare, astfel ca uneori este mai bine sa vinzi un pachet mai mic de actiuni la un pret mai mic, doar pentru a adauga lichiditate pietei, pentru a castiga vizibilitate si pentru a atrage interesul investitorilor, pentru ca mai apoi sa iesi cu un pachet mai consistent de actiuni la un pret mai bun", a continuat oficialul. Statul roman nu a fixat inca o data la care va scoate din nou la vanzare pachetul de 9,8% din Petrom, insa pentru acest an are programate doua oferte secundare la Transgaz si Transelectrica si o oferta initiala la Romgaz, in urma carora s-ar putea strange circa 550 mil. euro. Pe de alta parte, Polonia vrea sa stranga in acest an 2,5 mld. euro dupa ce in 2011 a atras 3,3 mld. euro. "Anul 2012 arata mult mai promitator si cred ca va fi mai bun pentru privatizari decat cea de-a doua jumatate a anului 2011, cand, din cauza contextului nefavorabil, pietele internationale au fost inchise pentru acest tip de tranzactii. Trebuie sa fim flexibili si sa urmarim indeaproape evolutia sentimentului investitorilor", a conchis Pawel Tamborski.