Sa ne temem ca vine ceva mai rau? Panica a inceput sa puna stapanire pe bursele de actiuni. "Ceva se intampla in maruntaiele pietei" - 24 august 2015

Investitorii abia acum au inceput sa se intrebe ce este in neregula cu SUA si cu China. Daca ele nu rezista, atunci cine? Tensiunile acumulate in ultimele luni pe pietele globale au rabufnit cu putere la sfarsitul saptamanii trecute pe bursele de actiuni din intreaga lume, de la SUA si Australia la Europa, inclusiv Romania. Istoria a demonstrat ca bursele sunt un culoar prin care crizele se pot propaga cu usurinta in economia reala. Contextul scaderilor bursiere este complex si are in prim-plan China, cea mai mare economie emergenta si locul doi in lume dupa SUA si unul dintre cei mai mari consumatori de materii prime. Consensul general este ca aceasta economie incetineste, incearca sa-si gaseasca un alt model de crestere si ca riscul unei aterizari dure este ridicat. Desi este greu de inteles ce se intampla in economia chineza din cauza lipsei de informatii de incredere, clar este ca guvernul de la Beijing nu este stapan pe situatie. Dovada este prabusirea burselor in pofida interventiilor repetate ale autoritatilor. Semnalele ca tensiuni se acumuleaza pe pietele gobale si in economia mondiala sunt de mult aprinse. Exporturile chineze incetinesc, la fel si comertul international. Cu cateva exceptii, printre care aurul si uraniul, preturile metalelor industriale, ale petrolului si ale altor materii prime sunt pe traiectorie descendenta. Economia SUA nu creste atat de puternic pe cat ar fi de asteptat dupa ani de injectii enorme de capital. Un oficial de top al Fed a recunoscut chiar ca aceste injectii de lichiditate – quantitative easing (QE) – n-au avut efectul dorit asupra cresterii. In Europa revenirea este si mai lenta, iar BCE face acum ceea ce Rezerva Federala americana a facut cu multi ani in urma, inca din timpul marii recesiuni. China incearca sa se redreseze depreciindu-si moneda, ceea ce acutizeaza volatilitatea valutelor emergente. „Scaderea bursei din SUA arata clar ca oamenii incep sa-si puna intrebari legate de ritmul de crestere al economiei SUA si mai ales despre impactul a ceea ce se intampla in China si cu valutele asupra economiei americane. Nu cred ca sunt dovezi ca economia globala va incetini semnificativ, dar exista incertitudini, iar oamenii evalueaza situatia si fac un pas inapoi“, explica pentru Bloomberg Francois Savary, analist la Reyl & Cie. Ce spune el despre investitorii americani este valabil si pentru jucatorii din Europa sau din alte regiuni. Acest „pas inapoi“ a facut sa dispara aproximativ 2.200 de miliarde de dolari din valoarea actiunilor din intreaga lume in primele patru zile ale saptamanii trecute.China, in centrul ingrijorarilor Bursele de actiuni chineze au scazut cu peste 4% vineri, ceea ce duce pierderile pe intreaga saptamana ale principalilor indici bursieri la 12%. Scaderea a trezit temeri ca guvernul este neputincios in fata panicii si ca bursa se indreapta spre colaps. Cele mai recente semne arata ca determimarea autoritatilor de a sustine pietele slabeste. Vineri, indicele CSI300 al celor mai mari companii listate la Shanghai si Shenzhen a pierdut 4,6% din valoare. Indicele a pierdut tot ceea ce a castigat incepand cu jumatatea lunii martie. Investitorii au renuntat la actiuni din toate domeniile, inclusiv la titluri emise de companii in care au investit fondurile de salvare ale guvernului. Printre cele mai slabe sectoare au fost cel de telecom si cel de tehnologie. Actiunile care au suferit cele mai mari pierderi sunt din sectorul transportului si din cel imobiliar. Shanghai Composite a inchis aproape de 3.500 de puncte, nivel la care, spun analistii, Beijingul va incerca sa-l apere cu orice pret, potrivit CNN. Multe dintre companiile listate la Shanghai, inclusiv companii mari controlate de stat, s-au prabulit cu maximul permis, 10%. Primele semne ca sunt probleme au aparut in iunie dupa ce Shanghai Composite a atins maximul istoric de peste 5.100 de puncte, urcand cu 150% in 12 luni. Cand bula s-a spart, indicele a pierdut 32% din valoare in doar 18 sesiuni de tranzactionare. Beijingul a reactionat in forta. Banca centrala a redus dobanzile la minime record, autoritatile au suspendat listarile noi si au amenintat ca-i vor arunca in inchisoare pe cei care saboteaza piata. Autoritatile au organizat, de asemenea, achizitii de actiuni cu ajutorul banilor furnizati de banca centrala. Companiilor li s-a permis sa-si suspende de la tranzactionare actiunile. La un moment dat, 50% din actiunile listate au fost suspendate.SUA, cu burse supraincalzite Bursele SUA au avut cea mai slaba saptamana din 2011. Investitorii au inceput sa-si vanda actiunile joi, au continuat vineri dimineata si nu s-au mai oprit. Ei au renuntat in principal la actiuni emise de companii petroliere, la titlurile Netflix, furnizor de continut media online, ale Apple si ale altor firme alintate din sectorul tehnologiei. Companii precum Wells Fargo, Google si Facebook au pierdut zeci de miliarde de dolari din valoarea de piata in doar doua zile. Apple, una dintre cele mai tranzactionate actiuni, a pierdut tot ce a castigat de la inceputul anului si a terminat saptamana in scadere cu 9%. Pretul petrolului s-a prabusit sub 40 de dolari barilul pentru prima data de la iesirea Americii din recesiune, noteaza AP. „Investitorii se intreaba de unde va veni cresterea daca nu vine din China sau din SUA? Totul tine de crestere“, spune Tim Courtney, analist la Exencial Wealth Advisors. Rezultatul incertitudinilor este ca indicele bursier Standard & Poor's 500 a pierdut 5,8% din valoare saptamana trecuta, cea mai slaba incepand cu 2011. Indicele este cu 7,7% sub maximul istoric si risca sa treaca prin ceea ce traderii numesc „corectie“: o scadere de 10% in raport cu maximul. Corectia s-ar putea sa nu fie un lucru rau, avand in vedere temerile ca actiunile de pe bursele americane sunt supraevaluate. Bursa se supraincalzea, dovada fiind faptul ca actiunile companiilor slabe nu reflectau rezultatele financiare dezamagitoare ale acestora. Vineri, S&P 500 a scazut cu 3,2%. Indicele industrial Dow Jones a picat cu 3,1% - este cu 10% sub maxim, adica in acea “corectie” -, iar Nasdaq, al companiilor de tehnologie, a scazut cu 3,5%. Printre factorii care i-au “speriat”, investitorii au mentionat posibilul impact al problemelor Chinei asupra SUA, scaderea preturilor petrolului si materiilor prime si preturile prea mari ale actiunilor in raport cu evolutia veniturilor acestora. “Toate acestea vin dupa multi ani in care n-a fost nicio corectie”, spune Jeremy Zirin, analist la UBS. Ultima data cand piata a suferit o corectie a fost in octombrie 2011. Pana nu demult, investitorii pareau sa ignore orice veste de natura sa ingrijoreze, increzatori ca dobanzile mici ale Rezervei Federale si profiturile in crestere ale companiilor vor impinge actiunile si mai mult in sus. Rezultatul este ca S&P 500 si-a triplat valoarea de cand SUA au iesit din criza financiara.Europa, trasa in jos Bursele europene au inregistrat saptamana trecuta cele mai mari pierderi din ultimii patru ani. Indicele paneuropean Stoxx Europe 600 a scazut cu peste 3% vineri si este cu 13% sub maximul istoric atins in aprilie, adica in plina “corectie”. Indicatorul a inregistrat cea mai mare scadere de o zi din noiembrie 2011. La Frankfurt, centrul financiar al Germaniei, indicele DAX a pierdut 3% din valoare, iar la Paris, CAC 40 a coborat cu 3,2%. Pe bursa de la Londra, FTSE 100 a scazut cu 2,8% si a marcat cel mai abrut declin de o saptamana din acest an, potrivit MarketWatch. Vineri a fost pentru indicatorul britanic a noua zi consecutiva de scadere, timp in care capitalizarea de piata a companiilor britanice s-a redus cu 160 de miliarde de lire sterline. Piete din mai multe state din zona euro, printre care Amsterdam, Bruxelles, Milano si Madrid, au inregistrat pierderi de aproape sau chiar mai mari de 3%. Actiunile companiilor petroliere si de minerit s-au “inecat in pierderi” inca de la inceputul sesiunii. Actiunile companiilor din sanatate au inregistrat cele mai mari scaderi din cele 19 grupuri industriale acoperite de indicele Stoxx 600. Titlurile Novartis au scazut cu 3,6%. Semnalele ca tensiuni se acumuleaza pe piete sunt de mult aprinse, dar investitorii nu le-au luat in seama mizand pe interventiile bancilor centrale.Lance Roberts- analist la STA Wealth Management „Ceva se intampla in maruntaiele pietei. Acea boala care s-a extins prin piata.“Jeremy Zirin- analist la UBS „Toate acestea vin dupa multi ani in care n-a fost nicio corectie”. Ultima data cand piata a suferit o corectie a fost in octombrie 2011.Tim Courtney- analist la Exencial Wealth Advisors „Investitorii se intreaba de unde va veni cresterea daca nu vine din China sau din SUA? Totul tine de crestere.”François Savary- analist la Reyl & Cie „Scaderea bursei din SUA arata clar ca oamenii incep sa-si puna intrebari legate de ritmul de crestere a economiei SUA si mai ales despre impactul a ceea ce se intampla in China si cu valutele asupra economiei americane.”Peter Boockvar- analist la Lindsey Group „Vantul care a batut din spate in ultimii ani bate acum din fata. Cred ca aceasta corectie este inceputul a ceva mai mare. Vom avea un raliu violent? Poate, dar am putea fi la fel de bine la marginea unei piete bear.” El se refera la posibilitatea ca Fed sa inceapa sa ridice dobanzile.Robert Doll- analist la Nuveen Asset Management „Problema mare este China. Trebuie sa intervina cumva. Cred ca si Fed este o problema, dar nu cea mai mare. Sunt blestemati daca intervin si la fel de blestemati daca nu o fac.“