Satula de asteptare, (SIF2) ameninta ca listeaza singura BCR - 28 februarie 2011

SIF Moldova (SIF2) ia in calcul vanzarea partiala sau integrala a pachetului de 6% din actiunile pe care le detine la BCR, daca banca nu va fi listata in viitorul apropiat, printre motivele pentru cedarea titlurilor figurand si provizioanele mari constituite de institutia de credit. Societatea de investitii financiare ar putea aduce actiunile bancii indirect la cota Bursei prin lansarea de produse derivate avand ca activ suport pachetul detinut la BCR."Noi consideram listarea o prioritate. Daca listeaza nu sunt probleme, insa daca se lungeste foarte mult cu listarea vrem sa fim pregatiti sa fructificam orice posibilitate. Luam in calcul orice scenariu, fie sa vindem o parte sau tot. Totodata, pot sa construiesc si produse structurate, warranturi sau optiuni pe actiunile BCR. Important este sa pot dispune de dreptul meu. Nu pot sa discut direct cu Erste sa vand actiunile, pentru ca ar insemna sa vin direct cu un pret. Prefer sa convocam AGA, sa discutam cu actionarii si, astfel, poate sa incepem sa generam un curent de opinii in piata", a declarat pentru Mediafax, presedintele CA - director general al SIF Moldova, Costel Ceocea.Atractivitatea in scadere a indicatorilor financiari ai companiei reprezinta un alt motiv pentru care SIF2 ar putea lua in calcul instrainarea pachetului detinut. Dintre acestia cel mai important este nivelul ridicat al provizioanelor constituite pentru creditele neperformante. "Provizioanele mari pot sa duca la premisele unei nevoi de lichiditati pentru banca, iar daca mergem pe scenariul de anul trecut este posibil sa mai vedem o capitalizare a profitului. Noi vrem sa ne lichidizam portofoliul, sa aducem un profit actionarilor nostri", a explicat Ceocea. Grupul BCR a constituit anul trecut provizioane de 1,99 miliarde lei, in scadere cu 12,5% fata de 2009.De altfel, potrivit proiectului de buget pentru anul in curs, administratorii estimeaza ca societatea va incasa dividende de numai 5,1 milioane lei, de peste patru ori mai putin fata de valoarea de anul trecut, de 21,3 milioane lei, datorita aportului semnificativ mai redus al repartitiei din castigurile bancilor la care are participatii. Consiliul de Administratie al SIF Moldova a inclus pe ordinea de zi a AGA convocata pentru 21 aprilie a.c. imputernicirea de a valorifica partial sau integral actiunile pe care SIF le are la BCR. Acordul actionarilor este necesar, conform legislatiei pietei de capital, deoarece participatia la BCR reprezinta peste 65% din activele imobilizate ale societatii de investitii.Conform contractului de privatizare al bancii din 2005, actionarul majoritar, Erste Bank, avea obligatia sa listeze institutia de credit cel tarziu pana in octombrie 2009. In august 2009 insa banca austriaca a semnat cu SIF-urile un acord prin care listarea BCR a fost amanata cel putin doi ani, dar poate fi realizata mai devreme, la solicitarea celor cinci societati, daca piata de capital va da semne certe de revenire. Astfel, pana in luna august a acestui an trebuie reluate discutiile privind listarea bancii. Saptamana trecuta, presedintele executiv al BCR, Dominic Bruynseels, declara ca lichiditatea bursei trebuie sa se imbunatateasca in continuare, substantial, pentru listarea BCR.Strategia de diversificare a portofoliului presupune reducerea expunerii pe banciPosibilitatea unui exit la BCR se include intr-o strategie mai larga a SIF Moldova de diversificare a portofoliului prin reducerea expunerii pe sistemul bancar in favoarea unor plasamente mai mari pe sectoarele energetic si al utilitatilor, atat la companii din Romania, cat si din regiune. "Reducerea temporara a expunerii pe sectorul bancar este motivata de previziunile pesimiste privind reluarea creditarii, de riscul de suprareglementare si impozitare, de posibile majorari de capital si de un randament scazut al dividendelor pe perioada cresterii provizioanelor", se arata in proiectul de buget supus aprobarii actionarilor. Societatea mentioneaza ca va relua plasamentele pe actiunile din sectorul bancar dupa ce acesta se va revigora. Administratorii vizeaza, totusi, metinerea unei ponderi minime de 50% a sectorului financiar-bancar din valoarea totala a activelor, concomitent cu cresterea ponderii (minim 20%) sectorului energetic, utilitati, petrol si gaze. Astfel, SIF2 intentioneaza sa participe si la ofertele de vanzare pe care statul le va derula la OMV Petrom (SNP) - 9,84%, Transgaz (TGN) si Transelectrica (TEL) - cate 15%. Dintre titlurile financiare, SIF2 va prefera achizionarea de actiuni la Fondul Proprietatea (FP) in detrimentul bancilor. "In ceea ce priveste sectorul financiar-bancar, vom urmari ca pana la sfarsitul perioadei (anul 2013) ponderile pe fiecare grup sa nu depaseasca 20%, cu o expunere cuprinsa intre trei si sapte grupuri", se spune in strategia propusa actionarilor.In paralel, expunerea pe pietele externe ar putea creste pana la 5-10% din active si vizeaza titlurile unor companii sustinute de un grup international, dar si investitii in titluri de stat, obligatiuni corporatiste cotate cu ratinguri maxime de agentiile de profil si contracte futures pe valute.Totodata, este vizata lichidizarea portofoliului, inclusiv prin vanzarea in pierdere, a actiunilor care nu sunt listate sau sunt foarte putin tranzactionate si nu au potential de crestere. Conducerea societatii propune actionarilor si un plan de investitii pentru perioada 2011 - 2013, care prevede cresterea ponderii titlurilor listate la minim 70% din valoarea totala a activelor, precum si reducerea ponderii participatiilor la companii nelistate sau putin tranzactionate la maxim 2% din active, mai putin decat pachetul de la BCR.Dividendul propus este cu 50% mai mare decat cel distribuit anul trecutCA al SIF Moldova propune actionarilor dividende in valoare cumulata de 46,7 milioane lei, aproape jumatate din profitul net inregistrat anul trecut, de 96,3 milioane lei, urmand ca 48,1 milioane lei sa fie pastrati pentru sustinerea unei parti a programului investitional de 100 milioane lei prevazut pentru acest an. Dividendul brut propus este de 0,09 lei/actiune cu 50% mai mare decat cel de 0,06 lei/titlu distribuit in contul profitului pe anul 2009.Conducerea SIF2 are in vedere stabilirea unei politici de dividende predictibile, urmand sa asigure un randament al dividendului de minim 5%, daca cotatia actiunilor la bursa va fi de cel mult 2 lei/titlu. Daca pretul va depasi 2 lei/actiune, randamentul propus va fi de minim 3%. "Referinta de calcul este pretul mediu al actiunilor pe ultimele 90 de sedinte de tranzactionare din anul in care se calculeaza dividendul", potrivit unui comunicat transmis de SIF2 Bursei.Profitabilitatea s-ar putea reduce in acest anTotusi, castigurile pe SIF Moldova ar putea fi diminuate pentru investitori anul viitor, in conditiile in care pentru 2010 societatea estimeaza ca va avea un profit net de 69,8 milioane lei, in scadere cu 27% fata de exercitiul financiar precedent. Veniturile totale sunt preconizate la 206 milioane lei, in crestere cu 17% fata de anul trecut, in timp ce cheltuielile ar urma sa avanseze mai accelerat, cu 88%, la 123,8 milioane lei, comparativ cu 65,8 milioane lei in 2010.Cea mai mare parte a veniturilor, respectiv 186 milioane lei, ar urma sa provina din vanzarea unor titluri din portofoliu, suma fiind cu 79% mai mare decat cea de anul trecut, de 104 milioane lei. Totodata, dobanzile la depozite si obligatiunile din portofoliu ar urma sa cumuleze doua milioane de lei, de peste trei ori mai putin decat veniturile din dobanzi inregistrate anul trecut, de 6,2 milioane lei.Este de vazut cum va interpreta piata informatiile furnizate de conducerea SIF2 la sfarsitul saptamanii trecute. In sedinta de vineri de la BVB, investitorii au dat senzatia ca incearca sa imprime o miscare ascendenta actiunii, dupa declinul acesteia de la listarea FP. Cotatia a avansat cu 3,35%, pana la pretul de 1,265 lei/actiune, apropiindu-se de ultimul "lower-high" din zona de 1,28 lei/actiune. O depasire a acestuia ar infirma secventa descendenta din ultimele cinci saptamani, desi o inscriere pe un parcurs ascendent ar capata credibilitate abia la spargerea rezistentei importante de la 1,3 lei/actiune.Banda Bollinger superioara se deschide oferind "taurilor" sansa unui atac al respectivului nivel. Din acest punct de vedere, mingea este in terenul lor, dupa ce au reusit anterior sa se regrupeze pe palierul de 1,17 lei/actiune, unde au functionat ca suport o linie de trend ascendent si retragerea Fibonacci de 50% a miscarii pozitive din precedentele doua luni. Mentinerea mediei mobile exponentiale de 21 de zile (EMA21) peste cea de 55 de perioade (EMA55) constituie un argument "bullish", ca si intrarea izolatorului Stochastic in zona de supracumparare. De asemenea, mutarea indicatorului Parabolic SAR sub pret in sesiunea de vineri poate da incredere cumparatorilor. Este de vazut totusi cata energie vor avea acestia. Urcarea oscilatorului RSI peste linia sa mediana, fara a fi coborat adanc in prealabil in zona de supravanzare, ne avertizeaza asupra acestei variante.In AGA din 21 aprilie, conducerea SIF Moldova va solicita actionarilor aprobarea unor modificari la actul constitutiv, printre care eliminarea pragului maxim de detinere de 1% din titluri, insa se mentioneaza ca trebuie respectate prevederile legale. Administratorii propun si reducerea cvorumului necesar pentru intrunirea AGOA si AGEA. Astfel, la prima convocare la AGOA ar trebui sa fie prezenti actionari care au cumulat minim 25% din drepturile de vot, fata de 50% plus un vot in prezent. In cazul AGEA, cvorumul la prima convocare ar urma sa fie redus tot la 25%, de la 75%, iar la a doua intrunire prezenta necesara ar fi de 20% fata de 50%. O alta modificare prevede ca numarul membrilor Consiliului de Administratie sa poata fi mai mare de sapte.