Secretul ordinelor spectaculoase, de milioane de euro, la Romgaz (SNG) - 01 noiembrie 2013

Prin ordinele de milioane de euro date pe transa de retail a ofertei publice de vanzare de actiuni Romgaz, investitorii mari, speculativi, cauta sa-si mareasca sansele de a primi cat mai multe din actiunile subscrise. Totodata, investitorii speculativi mai cauta si sa evite criteriile dupa care vanzatorul si-a rezervat dreptul de a refuza total sau partial anumite ordine, potrivit prospectului de oferta. Subscrierile s-au incheiat cu un mega-succes pe transa de retail (update 31 oct, 16:49) Doar la Bucuresti, micii investitori au pus la bataie peste 4,1 miliarde de lei in oferta publica de vanzare a 15% din actiunile Romgaz (SNG). La trei ore si jumatate de la inchiderea ofertei, se inregistrau peste 130 de milioane de actiuni, subscrise numai pe sectiunea investitorilor mici. Cererea este de peste 15 ori mai mare decat actiunile oferite pe transa respectiva si de peste doua ori mai mare decat oferta integrala, inclusiv actiunile rezervate investitorilor institutionali. Un nou ordin record, de 44 mil.euro. Oferta s-a incheiat cu un succes peste asteptari (update 31 oct, 15:02) Un investitor a plasat un ordin de aproape 196 milioane lei (44,2 milioane euro) pe segmentul de retail al ofertei Romgaz, un nou record pe aceasta transa. Oferta a fost incheiata cu un succes peste asteptari pe acest segment (vezi „Mega succes la Bursa pentru Romgaz. Cerere de peste 14 ori mai mare“) Prin ordinele de milioane de euro date pe transa investitorilor mici, in cadrul ofertei Romgaz (SNG), investitorii mari, mai ales cei speculativi, au dorit sa evite situatia in care li se resping subscrierile, sau li se dau mai putine actiuni, conform prevederilor aferente transei investitorilor institutionali.Prospectul de oferta da vanzatorului dreptul de a respinge ordinele de subscriere ale celor care doresc sa pastreze actiunile Romgaz mai putin de un an. Actiunile SNG se vor lista la Bursa de Valori Bucuresti (BVB) si vanzatorul cauta sa diminueze riscurile de depreciere ale actiunilor ca urmare a presiunii speculative.De asemeni, la alocarea actiunilor pe transa investitorilor mari, institutionali, vanzatorul este indreptatit prin prospect sa prefere anumiti investitori si sa-i refuze pe altii, in functie de „anumite criterii calitative (...) care permit existenta unei baze de investitori de calitate si o evolutie pozitiva a pretului de piata ulterior inchiderii Ofertei".Ieri s-au inregistrat mai multe ordine mari de subscriere, de sute de mii si milioane de actiuni fiecare, valorand peste 200 milioane de lei.Joi, in ultima zi a ofertei, de asemenea s-au inregistrat alte asemenea ordine mari pe o transa in care majoritatea ordinelor nu au depasit cateva zeci de mii de actiuni.La pranz se subscrisesera peste 85 de milioane de actiuni SNG pe transa investitorilor mici, unde subscrierile se vor dubla fata de ieri.„Investitorii si-au folosit dreptul de a subscrie, pentru a-si maximiza sansele de a primi cat mai multe din actiunile subscrise si ca sa evite restrictiile", a declarat Nicolae Ghergus, directorul casei de brokeraj Confident Invest, pentru ECONOMICA.NET.In procesul de alocare a actiunilor pe transa investitorilor mari, institutionali, vanzatorul isi propune ca raportul dintre actiunile alocate „investitorilor pe termen lung" sa fie de cinci ori mai multe decat cele alocate „investitorilor pe termen scurt". Cei din urma sunt „investitorii care, in opinia managerilor internationali ai ofertei, intentioneaza sa pastreze valorile mobiliare pentru mai putin de un an", potrivit prospectului de oferta Romgaz. Totodata, vanzatorul isi poate alege cumparatorii in functie de criterii greu de masurat, precum: - „politica de investitii, cunostintele investitorilor institutionali despre societati care activeaza in acelasi domeniu ca si societatea;- numarul valorilor mobiliare oferite subscrise si sustinerea Ofertei;- daca subscrierea a fost realizata la inceputul, sau timpuriu in cadrul perioadei de oferta; pretul oferit pentru valorile mobiliare oferite;- reactia calitativa obtinuta in perioada procesului de marketing preliminar; - orientarea catre sectorul energetic si/sau catre regiunea Europei Centrale si de Est;- activele sub administrare; investitii in titluri de capital in Romania sau Europa Centrala si de Est", potrivit prospectului.Pe de alta parte, alocarea actiunilor pe transa investitorilor mici se va face pro-rata, adica proportional cu gradul de subscriere. Adica, investitorul care a subscris 100 de actiuni va primi 20 de actiuni, la o suprasubscriere de 5 ori mai mare.Potrivit prospectului de oferta, daca gradul de subscriere pe transa de retail este dublu fata de cel de pe transa investitorilor institutionali, 5% din actiunile oferite acestora vor fi transferate pe transa de retail.Astfel, cu cat subscriu mai mult, cu atat investitorii isi maximizeaza sansa de a primi mai multe actiuni.Pe transa investitorilor mici pot subscrie si persoanele juridice care nu se califica drept investitori institutionali, acestia fiind de obicei companiile financiare.