Miliardarul Mittal ofera 2,2 mil. euro ca sa scoata cea mai profitabila companie de pe Bursa - 13 august 2010: Diferență între versiuni

Dupa o oferta de preluare nereusita derulata in perioada aprilie-mai a miliardarului Lakshmi Mittal pentru operatorul portuar Romportmet Galati (ROMT), acum grupul pe care-l controleaza a initiat procedura de retragere a actionarilor la un pret usor mai ridicat, respectiv de 9,6 lei/actiune, fata de un pret de 9,5 lei oferit in urma cu cateva luni. La oferta de preluare din luna mai, Lakshmi Mittal a reusit sa stranga doar 21.700 de titluri ale companiei de la minoritari, reprezentand circa 2,1% din pachetul vizat a fi achizitionat. In prezent, miliardarul detine prin intermediul ArcelorMittal Holding si Sidex Trading circa 96,1% din actiunile Romportment si ofera in schimbul pachetelor minoritarilor aproape 9,4 mil. lei (2,2 mil. euro). De aceasta data insa, minoritarii nu mai pot refuza oferta, in caz contrar ei urmand sa ramana blocati in cadrul actionariatului unei companii inchise, Romportmet urmand sa fie delistata dupa inchiderea procedurii de retragere a acestora din societate. Unii actionari minoritari sunt nemultumiti de pretul oferit de miliardarul Mittal pentru delistarea companiei, considerand ca firma este mult prea profitabila ca sa fie evaluata la valoarea activelor sale, care in cea mai mare parte sunt lichide. Practic, la pretul de 9,6 lei/actiune oferit de liderul mondial de otel, ArcelorMittal, Romportmet este evaluata la 57 mil. euro, in conditiile in care la finele anului trecut numai cash-ul detinut de companie in conturi la banci se ridica la 40 mil. euro. "Nu se tine cont si de veniturile viitoare ale companiei. Daca maine Mittal decide sa inchida Sidex-ul, Romportmet tot ar castiga venituri bune din dobanzi", spune unul dintre actionarii minoritari ai companiei. Romportmet a incasat anul trecut nu mai putin de 18,5 mil. lei (4,4 mil. euro) din dobanzi, in conditiile ratelor celor mai ridicate practicate de banci in ultimii ani, insa in primele trei luni din 2010 dobanzile primite de companie la depozite au scazut la jumatate, ajungand la 2,86 mil. lei (0,7 mil. euro). La evaluarea Romportmet, miliardarul Mittal a apelat la evaluatorul Darian, care a folosit mai multe metode pen­tru a determina pretul de retragere al actionarilor. Cel mai mare pret, de 9,67 lei/actiune, rezulta din evaluarea activelor nete corectate ale societatii, in timp ce in urma evaluarii pe baza de cash-flow-uri (DCF), pretul este cel din oferta, de 9,6 lei/actiune. Totodata, evaluatorul a comparat indicatoriii companiei cu ai altor companii similare, analiza din care a rezultat un pret de 9,1 lei/actiune. Pretul mediu platit pe Bursa in ultimele 12 luni de investitori pentru actiunile Romportmet Galati este de 9 lei/actiune. In cazul retragerii actionarilor dintr-o societate, evaluatorul trebuie sa tina cont de cel putin doua din cele trei metode de evaluare. Problema evaluarii companiilor este foarte sensibila, investitorii de pe Bursa acuzand de mai multe ori evaluatorii ca fac jocul actionarilor minoritari, stabilind proceduri de delistare care avantajeaza actionarul majoritar. Totodata, in conditiile in care preturile actiunilor au scazut de cateva ori in ultimii ani, actionarii minoritar nu au alta alternativa decat sa accepte pretul oferit la delistarea companiei. Firma Darian a realizat evaluarea si in cazul delistarii firmei Cometex Bucuresti (COXE), divizia imobiliara a retailerului de electrocasnice Altex, controlat de omul de afaceri Dan Ostahie, in urma procedurii minoritarii fiindu-le oferit la retragere din actionariat un pret la jumatate fata de valoarea contabila a unei actiuni de la finele anului 2009. Analistii sunt de parere ca in acest caz minoritarii nu prea pot justifica un pret mai mare fata de cel oferit de Mittal. "Au marje de profit mari, stau pe un munte de cash, dar dupa cum arata cifrele din 2009, cu o scadere foarte agresiva a rezultatului operational, minoritarii pot justifica cu greu un pret mai mare. Daca rezultatele companiei s-ar intoarce la nivelul anului 2008, acestia ar putea avea regrete", a comentat un analist din piata. Operatorul portuar deserveste cel mai mare combinat siderurgic din tara, ArcelorMittal Galati, care-i genereaza circa 96% din afaceri. Afacerile Romportmet au urcat in primele trei luni cu 45%, la aproape 10 mil. lei (2,4 mil. euro), insa profitul net al companiei a continuat sa se reduca in primul trimestru cu 15%, pana la 5,2 mil. lei (1,2 mil. euro), din cauza scaderii semnificative a dobanzilor la depozite practicate de banci.