BNR accepta si bondurile in dolari drept colateral, impactul in piata fiind pozitiv, dar marginal - 02 martie 2012: Diferență între versiuni

BCE injecteaza inca 530 mld. euro in bancile europene, dar atrage mania puternica a Germaniei,care acuza ca bancile slabe sunt tinute astfel artificial pe linia de plutireStrainii au renuntat la titluri de stat romanesti in lei de trei miliarde de lei incepand din vara anului trecutBNR a extins gama de instrumente care le permit bancilor sa aiba acces la cash in eventualitatea in care pe piata apar sincope de lichiditate, incluzand bonduri denominate in dolari, impactul in piata urmand sa fie pozitiv, dar marginal. De la inceputul crizei, operatiunile de tip repo prin care BNR furnizeaza finantare in schimbul unui colateral au crescut in importanta pentru reglarea lichiditatii de pe piata. Iar gama de active acceptate drept garantii a ajuns sa includa si titlurile de stat emise in euro pe piata locala, dar si obligatiunile in euro emise de Finante pe piata externa.Acum lista activelor eligibile va fi completata cu obligatiuni denominate in dolari SUA emise de Romania pe piata externa, respectiv obligatiunile inregistrate sub codul dedicat investitorilor nerezidenti SUA, potrivit informatiilor transmise recent de BNR."Apreciem impactul deciziei BNR drept marginal pozitiv. Pozitiv pentru ca largeste sfera garantiilor, reducand astfel impactul unui potential soc pe piata monetara si marginal pentru ca volumul titlurilor de stat detinute de bancile din Romania era deja unul semnificativ (aproximativ 65 mld. lei la finalul lunii ianuarie)", a comentat Vlad Muscalu, analist la ING Bank.Mai mult, structura investitorilor participanti la noua emisiune nu sugereaza ca institutiile financiare din Romania au cumparat proportii semnificative din aceste instrumente (desi acest lucru s-a intamplat la emisiunea din piata europeana din vara anului trecut), potrivit lui Muscalu. Nivelul marjei care se deduce din valoarea de piata a activelor eligibile pentru a se obtine valoarea ajustata a acestora (haircut) aplicabila noilor instrumente eligibile va fi de 9% pentru operatiunile bancii centrale cu scadenta de maximum o luna."Precizarea valorii marjei de ajustare (haircut) alaturi de un interval de timp pare fireasca cat timp riscul bancii centrale este influentat de lungimea perioadei in care retine garantiile respective. Acest lucru pare la fel de firesc ca faptul ca haircut-ul pentru titluri in dolari SUA este mai scazut decat cel pentru titluri in euro - avand in vedere ca volatilitatea istorica a cursului de schimb leu/dolar este mai ridicata decat cea a cursului de schimb leu/euro."In incercarea de a lupta cu riscurile de lichiditate in Europa, Banca Centrala Europeana a injectat in sistem in numai trei luni peste 1.000 mld. euro la dobanzi reduse, prin doua operatiuni de refinantare pe trei ani.Operatiunile respective reduc intr-o proportie impresionanta riscurile de lichiditate din sistemul bancar european, ceea ce este favorabil pentru Romania, insa efectele tendintei de majorare a capitalului propriu persista."Consideram ca aceste operatiuni scad probabilitatea reducerii pasivelor externe ale bancilor din Romania, insa credem ca aceasta probabilitate este in continuare semnificativa", a explicat Muscalu, ING.