Americanii si austriecii au pe mana cea mai mare listare, dar victoria a fost la mustata - 25 ianuarie 2012: Diferență între versiuni

Consortiul format din grupul american Goldman Sachs si austriecii de la Erste-BCR si Raiffeisen Capital&Investment a castigat mandatul pentru listarea la bursa 15% din actiunile Romgaz Medias, surclasand alte doua consortii foarte puternice din care au facut parte JP Morgan si Citibank, alte doua nume grele de pe Wall Street, dar si banci locale cu greutate precum BRD, ING, UniCredit si Alpha Bank. Consortiile au fost foarte echilibrate, iar ofertele tehnice pe care acestea le-au pus pe masa OPSPI (Oficiul Participatiilor Statului si Privatizarii in Industrie - autoritatea care se ocupa de listarile companiilor din portofoliul Minis­­terului Economiei) au obtinut punctaje foarte apropiate. Diferenta au facut-o ofertele financiare, care reprezinta comisionale cerute pentru intermedierea ofertei. Consortiul celor de la Goldman Sachs a cerut cel mai mic comision, adjudecandu-si astfel oferta, potrivit unor surse din piata. Taberele au fost echilibrate Goldman Sachs si Erste s-au inteles inca de anul trecut sa mear­ga impreuna in licitatia pentru Romgaz. Lor li s-a alaturat si Raiffeisen Capital&Investment, firma de brokeraj a Raiffeisen Bank, care ramasese fara partener dupa ce americanii de la Morgan Stanley si-au pierdut interesul. La consortiu s-a lipit si Intercapital Invest, firma de brokeraj condusa de Razvan Pasol, care va fi subcontractor, din cauza ca este deja in consortiu alaturi de BCR pentru oferta de vanzare a 15% din Transelectrica, iar regulile de selectie nu permiteau ca cele doua sa fie in acelasi consortiu si la Romgaz. JP Morgan a mers in consortiu cu UniCredit Londra, UniCredit CA IB Securities, Alpha Bank, Alpha Finance si BT Securities. Interesant este ca in urma cu un an, la selectia intermediarului pentru oferta de vanzare a 9,84% din Petrom, JP Morgan a mers alaturi de Erste si Goldman Sachs a fost in consortiu cu UniCredit. Atunci, ambele consortii au pierdut. Citibank a mers ca si la Petrom alaturi de BRD si francezii de la Société Générale, noutatea fiind cooptarea in echipa a olandezilor de la ING.  Astfel, spre deosebire de oferta Petrom, unde au fost sapte consortii inscrise in cursa, la Romgaz au fost doar trei, dar mult mai puternice. O explicatie ar fi si faptul ca unele banci straine nu au mai fost interesate de oferta Romgaz, dupa ce au pierdut la Petrom. Elvetienii de la UBS si japonezii de la Nomura nu au mai venit la Romgaz, iar rusii de la Renaissance, care au intermediat oferta Petrom anul trecut, nu s-au mai bagat. Astfel, bancile locale care sunt mai active pe bursa s-au strans in jurul celor trei grupuri americane, deoarece un consortiu format exclusiv din intermediari locali nu ar fi avut mari sanse de a castiga mandatul. OPSPI a schimbat regulile, dar tot comisionul a facut diferenta La selectia intermediarului pentru oferta Petrom de anul trecut, rusii de la Renaissance au castigat deoarece au oferit cel mai mic comision, desi au avut cel mai mic punctaj la oferta tehnica. Rusii au cerut un comision de sub 0,4% pentru intermedierea ofertei. Atunci, oferta tehnica si oferta financiara au reprezentat fiecare 50% din punctajul total. Esecul ofertei Petrom a atras nemultumiri, inclusiv privind modul in care a fost selectat intermediarul. Multi au spus atunci ca cel mai mic comision nu-ti garanteaza si cea mai buna executie si ca esecul vanzarii pachetului de 9,8% din actiunile celei mai mari companii romanesti li se datoreaza si intermediarilor. Drept urmare, OPSPI a schimbat regulile la Romgaz, iar ponderea ofertei tehnice a urcat la 80%, iar oferta financiara a reprezentat de data asta doar 20% din punctajul total. Cu toate astea, comisionul a facut diferenta si la Romgaz. Consortiul celor de la JP Morgan a avut cea mai buna oferta tehnica, obtinand 98 de puncte, insa celelalte doua consortii au fost foarte aproape, cu 97 de puncte fiecare. Goldman Sachs, Erste si Raiffeisen au inclinat insa balanta in favoarea lor deoarece au cerut cel mai mic comision, de 1,16%, potrivit unor surse din piata. Con­sortiul Citi-BRD-ING a cerut 1,33%, iar JP Morgan a cerut peste 2%. Oferta Romgaz le-ar putea aduce peste 4 mil. euro intermediarilor Oferta publica initiala a Romgaz va fi cea mai mare derulata pana acum in Romania. Romgaz era evaluata anul trecut la 2,7 mld. euro, conform anuarului ZF Cele mai valoroase 100 de companii din Romania, astfel ca 15% din companie s-ar putea vinde pe bursa cu 400 mil. euro. Desigur, suma poate fi mai mica sau mai mare in functie de pretul pe care-l va stabili statul si de conditiile de piata din momentul derularii road-show-ului si a ofertei. Romgaz are unele atuuri, cum ar fi profitabilitatea ridicata. In 2010 a avut un profit net de 651 milioane de lei (155 milioane de euro), la afaceri de 3,57 miliarde de lei (849 milioane de euro), adica o marja de profit de 18%, iar in primele opt luni ale anului trecut Romgaz a obtinut castiguri de 678 mil. lei (157 mil. euro). Perspectiva liberalizarii pretului gazelor naturale din producia interna face ca Romgaz sa fie o investitie interesanta pe termen lung. Pe de alta parte, factorii care ar putea trage in jos evaluarea Romgaz sunt donatia din 2010 la bugetul de stat si ancheta privind livrarile de gaze ale Romgaz catre combinatele lui Ioan Niculae. Toate astea vor fi atent analizate de investitori, iar sarcina intermediarilor va fi sa vanda o poveste cat mai interesanta in legatura cu Romgaz pentru a determina fondurile straine sa cumpere. Oferta Romgaz este si o oportunitate mare pentru a atrage mai multi investitori de retail pe bursa, iar intermediarii va trebui sa se ocupe si de acest aspect. In final, daca totul va merge bine, intermediarii ar putea incasa in jur de 4 mil. euro.