(SIF2) propune actionarilor un troc: dividende record contra majorare de capital istorica. Care sunt calculele din spatele acestei strategii? - 02 februarie 2012: Diferență între versiuni
Admin (discuție | contribuții) (csv2wiki) |
Admin (discuție | contribuții) (csv2wiki) |
||
Linia 1: | Linia 1: | ||
Propunerea de majorare a capitalului social, prima de acest gen din istoria SIF-urilor, facuta de SIF Moldova (SIF2) actionarilor, ridica o serie de semne de intrebare cu privire la scopul operatiunii: suma pe care vrea sa o stranga de la actionari echivaleaza cu dividendele cu care societatea vrea sa ii recompenseze pe acestia. Seful SIF2 explica pentru ZF cum se va realiza majorarea si care este scopul operatiunii. Marti, 31 ianuarie, SIF Moldova (SIF2) a luat piata prin surprindere convocand pe 5 aprilie Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor (AGEA) pentru a majora capitalul social cu 103,8 milioane de | Propunerea de majorare a capitalului social, prima de acest gen din istoria SIF-urilor, facuta de SIF Moldova (SIF2) actionarilor, ridica o serie de semne de intrebare cu privire la scopul operatiunii: suma pe care vrea sa o stranga de la actionari echivaleaza cu dividendele cu care societatea vrea sa ii recompenseze pe acestia. Seful SIF2 explica pentru ZF cum se va realiza majorarea si care este scopul operatiunii. Marti, 31 ianuarie, SIF Moldova (SIF2) a luat piata prin surprindere convocand pe 5 aprilie Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor (AGEA) pentru a majora capitalul social cu 103,8 milioane de lei (24 mil. euro) prin aporturi in numerar ale actionarilor. Acum, capitalul social are o valoare de 51,9 milioane de lei. Societatea le propune actionarilor un pret de 0,11 lei/actiune in majorarea de capital (respectiv valoarea nominala de 0,1 lei plus o prima de 0,01 lei). Pe bursa, actiunile se tranzactioneaza la un pret de 1,39 lei/titlu, comparabil cu o valoare a activului net cu 51% mai mare, respectiv de 2,1142 lei. Tot pe 5 aprilie SIF2 a convocat si AGA Ordinara pentru distribuirea unui dividend record in valoare de 114,2 milioane de lei (0,22 lei/actiune, cu un randament de 16% al dividendului) din profitul anului trecut. Drept reactie la anuntul de marti, actiunile SIF2 au crescut in sedinta de tranzactionare de miercuri cu circa 3,2%, desprinzandu-se ferm de restul SIF-urilor care cresteau cu circa 2%, dar si de indicele BET, principala referinta a bursei de la Bucuresti, care se aprecia cu 0,8%. Avansului de circa 3% din prima zi a lunii februarie i se adauga cresterea de 25% inregistrata de actiunile SIF2 in prima luna din an. Propunerea SIF2 de a da actionarilor dividende de 114,3 milioane de lei pentru a le cere ulterior 103,8 milioane inapoi poate fi interpretata ca o strategie de a "tine banii in companie". Costel Ceocea, presedintele SIF Moldova, a explicat pentru ZF care sunt argumentele din spatele majorarii de capital. Din cei 15 ani de functionare ai SIF-urilor, acesta este primul demers in care un SIF cere actionarilor sa finanteze societatea. SIF Transilvania a mai derulat o operatiune de majorare de capital, insa cu actiuni "gratuite". "Avem un program de investitii foarte ambitios pentru urmatorii ani. Pentru 2012, ne propunem sa investim 130 milioane de lei, cu posibilitatea de extindere a acestui prag. Am identificat societati interesante in regiunea Moldovei in care vrem sa investim, iar anul 2012 se anunta cu multe oportunitati de investitii daca este sa luam in calcul ofertele de privatizari pe care le-a anuntat statul roman si la care vrem sa participam. Mai mult, prin distribuirea dividendelor lichiditatile SIF-ului se reduc cu peste 88%. Astfel ca avem nevoie de lichiditati pentru a ne continua investitiile, lichiditati ce pot fi atrase printr-o majorare de capital." Seful SIF Moldova a mai explicat ca majorarea se va realiza in doua etape: in prima etapa, operatiunea se va adresa exclusiv actionarilor, in a doua etapa, actiunile ramase nesubscrise vor fi oferite tuturor investitorilor de la bursa. SIF ia in calcul ca etapa a doua a majorarii sa se realizeze sub forma unei oferte publice secundare de actiuni (SPO) prin intermediul bursei de la Bucuresti si de la Sibiu. De asemenea, pentru a promova si a face majorarea cat mai transparenta, SIF-ul va colabora cu o firma de consultanta. Cu toate acestea, tinerea unei AGEA nu este o misiune deloc usoara pentru un SIF. Pentru a avea loc AGEA, este necesara o prezenta de cel putin 75% din actionari la prima convocare si de cel putin 50% la cea de-a doua. La ultimele AGA, SIF2 a avut un cvorum de 36% din actionari. Altfel spus, va fi o provocare nu doar sa ii convinga pe actionari de majorare, ci sa ii si aduca la vot. Circa 30% din actionariatul SIF Moldova este compus din cuponari, actionari reziduali care au si uitat de actiuni. Seful SIF Moldova crede insa ca cel putin 50% din actionari vor veni la AGEA pentru ca "am fost consecventi in politica de dividende si de investitii, transparenti si activi in tranzactia de vanzare a actiunilor BCR". El se asteapta la un grad de subscriere de cel putin 50%. Doi dintre actionarii institutionali ai SIF-ului sunt optimisti cu privire la sansele societatii de a strange cvorumul necesar si ulterior sprijin financiar pentru majorare: "Exista sanse ca AGEA sa se tina si ca SIF Moldova sa obtina acordul actionarilor pentru majorare. Noi vom participa pentru ca vad in aceasta majorare o oportunitate unica de a-mi majora participatia si de a obtine un castig bun, avand in vedere ca ma astept la un grad de subscriere de circa 50%", a spus Nicolae Pascu, presedintele societatii de administrare STK Financial. Radu Hanga, directorul general al societatii de administrare BT Asset Management, a fost de parere ca "propunerea de majorare a capitalului social este un demers rational si foarte bun pentru actionari. Noi vom participa la AGEA si vom vota pentru majorarea capitalului". Fondurile administrate de STK si de BT au facut parte din grupul de actionari care au cerut in 2011 majorarea dividendelor la SIF-uri, cu exceptia celor de la SIF Moldova. Mai putin optimisti sunt insa analistii contactati de ZF care privesc cu precautie initiativa, dar si sansele SIF2 de a strange bani de la actionari. "Este de inteles ca SIF2 sa incerce prin intermediul majorarii sa evite o iesire mare de cash ca urmare a distributiei de dividende pe 2011. Cred insa ca este inca prematura o operatiune de majorare de capital social lansata de un SIF in special in actualul context de piata, chiar daca vorbim de SIF-ul cel mai transparent si cu cea mai buna guvernanta corporatista", a spus Mihai Caruntu, seful departamentului de analiza pe piata de capital al BCR. Adrian Ceuca, directorul la SSIF Broker, a spus ca actionariatul SIF2 nu este suficient de consolidat pentru a sprijini o operatiune de o asemenea amploare si ca de abia in 2013, la un an distanta de la ridicarea pragului de detinere, poate spera SIF2 ca va obtine sprijin financiar din partea actionarilor. | ||
[[Categorie:AGEA]][[Categorie:SIF2]][[Categorie:Analize]][[Categorie:Stiri despre piata]] | [[Categorie:AGEA]][[Categorie:SIF2]][[Categorie:Analize]][[Categorie:Stiri despre piata]] | ||
{{DEFAULTSORT:-2012-02-02}} | {{DEFAULTSORT:-2012-02-02}} |
Versiunea curentă din 16 mai 2023 18:54
Propunerea de majorare a capitalului social, prima de acest gen din istoria SIF-urilor, facuta de SIF Moldova (SIF2) actionarilor, ridica o serie de semne de intrebare cu privire la scopul operatiunii: suma pe care vrea sa o stranga de la actionari echivaleaza cu dividendele cu care societatea vrea sa ii recompenseze pe acestia. Seful SIF2 explica pentru ZF cum se va realiza majorarea si care este scopul operatiunii. Marti, 31 ianuarie, SIF Moldova (SIF2) a luat piata prin surprindere convocand pe 5 aprilie Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor (AGEA) pentru a majora capitalul social cu 103,8 milioane de lei (24 mil. euro) prin aporturi in numerar ale actionarilor. Acum, capitalul social are o valoare de 51,9 milioane de lei. Societatea le propune actionarilor un pret de 0,11 lei/actiune in majorarea de capital (respectiv valoarea nominala de 0,1 lei plus o prima de 0,01 lei). Pe bursa, actiunile se tranzactioneaza la un pret de 1,39 lei/titlu, comparabil cu o valoare a activului net cu 51% mai mare, respectiv de 2,1142 lei. Tot pe 5 aprilie SIF2 a convocat si AGA Ordinara pentru distribuirea unui dividend record in valoare de 114,2 milioane de lei (0,22 lei/actiune, cu un randament de 16% al dividendului) din profitul anului trecut. Drept reactie la anuntul de marti, actiunile SIF2 au crescut in sedinta de tranzactionare de miercuri cu circa 3,2%, desprinzandu-se ferm de restul SIF-urilor care cresteau cu circa 2%, dar si de indicele BET, principala referinta a bursei de la Bucuresti, care se aprecia cu 0,8%. Avansului de circa 3% din prima zi a lunii februarie i se adauga cresterea de 25% inregistrata de actiunile SIF2 in prima luna din an. Propunerea SIF2 de a da actionarilor dividende de 114,3 milioane de lei pentru a le cere ulterior 103,8 milioane inapoi poate fi interpretata ca o strategie de a "tine banii in companie". Costel Ceocea, presedintele SIF Moldova, a explicat pentru ZF care sunt argumentele din spatele majorarii de capital. Din cei 15 ani de functionare ai SIF-urilor, acesta este primul demers in care un SIF cere actionarilor sa finanteze societatea. SIF Transilvania a mai derulat o operatiune de majorare de capital, insa cu actiuni "gratuite". "Avem un program de investitii foarte ambitios pentru urmatorii ani. Pentru 2012, ne propunem sa investim 130 milioane de lei, cu posibilitatea de extindere a acestui prag. Am identificat societati interesante in regiunea Moldovei in care vrem sa investim, iar anul 2012 se anunta cu multe oportunitati de investitii daca este sa luam in calcul ofertele de privatizari pe care le-a anuntat statul roman si la care vrem sa participam. Mai mult, prin distribuirea dividendelor lichiditatile SIF-ului se reduc cu peste 88%. Astfel ca avem nevoie de lichiditati pentru a ne continua investitiile, lichiditati ce pot fi atrase printr-o majorare de capital." Seful SIF Moldova a mai explicat ca majorarea se va realiza in doua etape: in prima etapa, operatiunea se va adresa exclusiv actionarilor, in a doua etapa, actiunile ramase nesubscrise vor fi oferite tuturor investitorilor de la bursa. SIF ia in calcul ca etapa a doua a majorarii sa se realizeze sub forma unei oferte publice secundare de actiuni (SPO) prin intermediul bursei de la Bucuresti si de la Sibiu. De asemenea, pentru a promova si a face majorarea cat mai transparenta, SIF-ul va colabora cu o firma de consultanta. Cu toate acestea, tinerea unei AGEA nu este o misiune deloc usoara pentru un SIF. Pentru a avea loc AGEA, este necesara o prezenta de cel putin 75% din actionari la prima convocare si de cel putin 50% la cea de-a doua. La ultimele AGA, SIF2 a avut un cvorum de 36% din actionari. Altfel spus, va fi o provocare nu doar sa ii convinga pe actionari de majorare, ci sa ii si aduca la vot. Circa 30% din actionariatul SIF Moldova este compus din cuponari, actionari reziduali care au si uitat de actiuni. Seful SIF Moldova crede insa ca cel putin 50% din actionari vor veni la AGEA pentru ca "am fost consecventi in politica de dividende si de investitii, transparenti si activi in tranzactia de vanzare a actiunilor BCR". El se asteapta la un grad de subscriere de cel putin 50%. Doi dintre actionarii institutionali ai SIF-ului sunt optimisti cu privire la sansele societatii de a strange cvorumul necesar si ulterior sprijin financiar pentru majorare: "Exista sanse ca AGEA sa se tina si ca SIF Moldova sa obtina acordul actionarilor pentru majorare. Noi vom participa pentru ca vad in aceasta majorare o oportunitate unica de a-mi majora participatia si de a obtine un castig bun, avand in vedere ca ma astept la un grad de subscriere de circa 50%", a spus Nicolae Pascu, presedintele societatii de administrare STK Financial. Radu Hanga, directorul general al societatii de administrare BT Asset Management, a fost de parere ca "propunerea de majorare a capitalului social este un demers rational si foarte bun pentru actionari. Noi vom participa la AGEA si vom vota pentru majorarea capitalului". Fondurile administrate de STK si de BT au facut parte din grupul de actionari care au cerut in 2011 majorarea dividendelor la SIF-uri, cu exceptia celor de la SIF Moldova. Mai putin optimisti sunt insa analistii contactati de ZF care privesc cu precautie initiativa, dar si sansele SIF2 de a strange bani de la actionari. "Este de inteles ca SIF2 sa incerce prin intermediul majorarii sa evite o iesire mare de cash ca urmare a distributiei de dividende pe 2011. Cred insa ca este inca prematura o operatiune de majorare de capital social lansata de un SIF in special in actualul context de piata, chiar daca vorbim de SIF-ul cel mai transparent si cu cea mai buna guvernanta corporatista", a spus Mihai Caruntu, seful departamentului de analiza pe piata de capital al BCR. Adrian Ceuca, directorul la SSIF Broker, a spus ca actionariatul SIF2 nu este suficient de consolidat pentru a sprijini o operatiune de o asemenea amploare si ca de abia in 2013, la un an distanta de la ridicarea pragului de detinere, poate spera SIF2 ca va obtine sprijin financiar din partea actionarilor.