Cum va evolua cursul leu/euro in 2014? Bancherii vad riscuri de depreciere in contextul presiunilor electorale interne si a modificarilor de politica monetara in SUA - 27 decembrie 2013: Diferență între versiuni

Majoritatea prognozelor pentru paritatea leu/euro indica o variatie a cursului de schimb intre 4,35 si 4,65 [[lei]]/euro in 2014, in contextul deciziei Fed de reducere a cumpararilor de active financiare, care va avea impact asupra tuturor pietelor emergente, iar principalul risc intern asociat estimarilor este revenirea turbulentelor politice avand in vedere presiunile anului electoral.  In 2013, evolutia cursului de schimb a fost influentata de factori fundamentali - precum ajustarea balantei contului curent, factori conjuncturali  - includerea Romaniei in indicii internationali de titluri de stat -, dar si de factori de piata, cum ar fi apetitul pentru risc al investitorilor straini. Cursul de schimb leu/euro afisat de BNR a revenit in decembrie peste nivelul de 4,47 lei pentru un euro, dupa doua saptamani in care moneda nationala daduse semne de apreciere. Evolutia cursului a fost influentata si de tensiunile politice legate de intentia declarata a presedintelui Traian Basescu de a nu promulga legea bugetului de stat pe 2014, insa situatia s-a calmat ulterior. In 20 decembrie leul inregistra o depreciere de 1% fata de euro comparativ cu nivelul de la sfarsitul anului 2012. Anul trecut, leul s-a apreciat cu 2,5% fata de euro. Cursul de schimb ramane un subiect delicat pentru romani, avand in vedere ca peste 60% din imprumuturile contractate de populatie si companii sunt in euro. In 2013, leul a castigat teren, apreciindu-se fata de principalele valute in timp ce monedele din America Latina sau Asia au fost afectate puternic de retragerea fluxurilor de capital ale investitorilor straini. Paritatea a coborat chiar sub pragul de 4,40 lei pentru un euro. In Romania, bancile si fondurile de investitii din strainatate au ajuns sa detina circa un sfert din obligatiunile guvernamentale in lei, iar o iesire a lor de pe piata, va duce la deprecierea leului, amintesc analistii. La inceputul anului 2013, JP Morgan a venit cu un anunt-surpriza privind includerea titlurilor de stat in lei emise de statul roman intr-un indice al pietelor emergente, dupa o decizie similara de la sfarsitul anului 2012 a britanicilor de la Barclays, ceea ce a facut sa creasca vizibilitatea Romaniei pe pietele externe si interesul investitorilor straini pentru activele in lei. Trendul de apreciere s-a accentuat, iar paritatea a coborat chiar sub pragul de 4,40 lei pentru un euro. Titlurile romanesti au fost incluse in indicele JP Morgan la inceputul lunii martie. Iar numarul investitorilor straini care au cumparat titluri de stat romanesti a crescut puternic. Episoade de intarire a leului au mai fost vizibile in lunile aprilie – mai, cand piata a fost marcata de un nou val de intrari de valuta de la strainii interesati de titlurile de stat in lei, dar si in iulie.  Valutele din marile economii emergente au fost in a doua parte a anului in cadere libera, inregistrand o depreciere accentuata in urma exodului masiv al capitalului, dupa ce banca centrala americana (Fed) a indicat ca „inchide robinetul“ lichiditatii. Pana acum Fed a incercat sa stimuleze cresterea celei mai mari economii a lumii prin sute de miliarde de dolari injectate pe piete. Strainii au mutat o parte din banii investiti pe pietele emergente in [[obligatiuni]] in dolari, pe fondul asteptarilor ca randamentele acestora sa creasca dupa ce banca centrala a SUA va incepe sa retraga treptat lichiditatea excesiva injectata in piata. Evolutia cursului de schimb poate ramane volatila in 2014 avand in vedere modificarile de politica monetara in SUA, precum si volatilitatea fluxurilor de capital la nivel international.  Ce spun analistii despre evolutia cursului de schimb  Eugen Sinca, analist-sef la BCR  Leul va varia in intervalul 4,35-4,65 si va fi influentat de doua evenimente majore – pe plan extern decizia Fed de reducere a cumpararilor de active financiare, cu impact asupra tuturor pietelor emergente si pe plan intern calendarul politic incarcat, ce impune mai mult decat oricand continuarea reformelor agreate cu FMI si Comisia Europeana. Bancile si fondurile de investitii din strainatate au ajuns sa detina aproape un sfert din obligatiunile guvernamentale in lei si o iesire a lor de pe piata, chiar si partial, se va vedea imediat intr-o depreciere a leului.  Florentina Cozmanca, senior economist RBS Bank Evolutia cursului de schimb va depinde atat de evolutiile in plan regional si international, cat si de evenimentele interne. Astfel ca, evenimente precum uniunea bancara in Europa, reducerea programului de cumparare de active de catre Rezerva Federala a SUA, eventualitatea implementarii unor masuri neconventionale de catre Banca Centrala Europeana vor influenta sentimentul investitorilor pe plan international, cu impact asupra monedelor emergente precum leul. Pe de alta parte, continuarea colaborarii cu institutiile financiare internationale sub forma mentinerii stabilitatii macroeconomice si a implementarii reformelor structurale in sectorul public si mentinerea stabilitatii politice sunt elemente importante ce sustin increderea investitorilor in Romania.Mihai Patrulescu, senior economist UniCredit Tiriac Bank  Evolutia cursului in 2013 a fost relativ zbuciumata in prima parte a anului, in urma cresterii vizibilitatii Romaniei pe pietele internationale si infuxurilor de investitii de portofoliu in titluri de stat. Turbulentele externe au crescut volatilitatea cursului de schimb la inceputul semestrului al doilea, dar evolutia ulterioara a EUR/RON a fost stabila. Previzionam o evolutie stabila a cursului de schimb in 2014, cresterea absorbtiei de fonduri europene (presiuni de apreciere), fiind compensata de procesul de dezintermediere financiara si volatilitatea capitalurilor straine. Cursul de schimb ar putea fi influentat in primul trimestru al anului 2014 de factori externi, dar leul ramane intr-o pozitie relativ favorabila comparativ cu celelalte monede din regiune. Principalul risc asociat prognozelor noastre este o revenire a turbulentelor politice, avand in vedere presiunile anului electoral.  Vlad Muscalu, economistul-sef al ING Bank  Analiza rezervelor valutare indica in mod clar faptul ca banca centrala a temperat in mod consecvent avansul mondei nationale in 2013. Pe masura ce economía va da semne mai clare de revenire credem ca banca nationala va permite o apreciere usoara a monedei nationale, aceasta incheind probabil anul viitor la 4,35/euro.  Rozalia Pal, economistul-sef al Garanti Bank  Evolutia cursului valutar EUR/RON, care este asteptat sa se stabilizeze la 4,45 pana la sfarsitul anului 2013 si sa se deprecieze spre 4,55 in 2014, in special din cauza fluxurilor de capital pe termen scurt, determinate de evenimente internationale.