Analistii prevestesc dobanzi mai mari si intarirea leului din cauza amenintarii inflatiei - 01 martie 2011: Diferență între versiuni

Confruntata cu perspectiva unei noi ratari a tintei de inflatie, BNR a inceput sa lupte cu scumpirile prin interventii indirecte pe piata valutara care sustin intarirea leului in raport cu euro si astfel poate fi temperata presiunea asupra preturilor marfurilor din import, apreciaza analistii bancilor. Cresterile de preturi inregistrate de la inceputul anului si riscul unor scumpiri suplimentare ar putea antrena reactii din partea BNR atat prin majorarea treptata a dobanzilor de pe piata monetara, cat si prin intarirea leului. "Este din ce in ce mai probabil ca tinta de inflatie pentru anul acesta va fi ratata (3% plus/minus un punct procentual), fiind amenintata si tinta pentru 2012 (tot de 3%), iar in acest context probabil ca banca centrala va inaspri progresiv conditiile de lichiditate de pe piata monetara", scriu analistii ING Bank intr-un raport dedicat problemei inflatiei. In viziunea lor, perspectiva dobanzilor ROBOR la trei luni - un indicator important pentru costul creditelor in [[lei]] - s-ar putea inversa spectaculos pe parcursul anului: in locul unei scaderi anticipate initial de la 5,5% in trimestrul I, la 5,3% in T4, noul scenariu prevede o crestere de 6% in T1 pana la aproape 7% in T4, in conditiile in care dobanda-cheie a BNR ar urma sa stea inghetata la nivelul actual de 6,25% pe an. Implicit, ING anticipeaza aprecierea leului pana la un curs de 4,20 lei/euro la sfarsitul lui 2011, respectiv 4,05 lei/euro in 2012. In acelasi timp analistii Erste/BCR nu gasesc alta explicatie pentru intarirea vizibila a leului din ultimele zile decat posibile interventii indirecte ale BNR, facute din teama ca inflatia ar putea ramane prea ridicata. Ieri, cursul calculat de BNR a ramas sub pragul de 4,22 lei/euro, insa la Banca Centrala Europeana, care culege datele mai tarziu, a iesit un curs chiar de 4,2057 lei/euro. "Incertitudinea geopolitica a fost in mod evident contracarata de speculatiile privind o schimbare de directie din partea BNR. Banca centrala ar putea favoriza o intarire a leului ca reactie la presiunile inflationiste, alimentate suplimentar de recenta crestere a pretului petrolului", scrie intr-un raport Rainer Singer, seful departamentului de cercetare pe regiune din Erste Group. BCR noteaza ca in ultimele sapte luni pretul carburantilor a crescut cu 10%, iar cel al alimentelor cu 7% (conform statisticilor oficiale), remarcand ca "nu este putin lucru avand in vedere ca aceste doua categorii de marfuri cumuleaza o pondere de 45% in cosul pe baza caruia este calculat indicele preturilor de consum".  Erste/BCR vede euro la 4,1 lei in decembrie Pe de alta parte, Dan Bucsa, seful departamentului cercetare din Bancpost, crede ca euro ar putea sari inapoi la 4,25 lei sau chiar mai sus daca cifrele privind evolutia economiei in T2 vor dezamagi in raport cu asteptarile pietei legate de incheierea recesiunii in T1. Acelasi efect s-ar produce pe termen mai lung daca ritmul revenirii economice se dovedeste prea lent: FMI prognozeaza o crestere a PIB de 3,5% in 2012, in timp ce Bancpost nu vede posibil mai mult de 1,5% pe datele disponibile. Cat priveste dobanzile de pe piata monetara, Bucsa crede ca acestea ar putea ramane deasupra pragului de 5% pentru maturitatile mai mari de trei luni daca cea mai mare parte a intrarilor de valuta va veni tot de la institutiile financiare internationale si nu de la investitori privati. Taboul actual apare insa contradictoriu: pe de-o parte, BNR ar favoriza intarirea leului, insa ieri a injectat pe piata lichiditati de 2,18 mld. lei la dobanda de 6,25% in prima operatiune repo (cash contra titluri de stat) realizata in ultimul an. Pentru a treia zi la rand dobanda interbancara pe o zi stationa la peste 6%, urcand dimineata chiar la 6,5%.