Nicio schimbare in politica monetara. BNR continua sa se teama de inflatie, dar si de capitalurile straine - 04 august 2011: Diferență între versiuni

Consiliul de administratie al BNR s-a intrunit ieri si a decis pentru a sasea oara in acest an sa mentina rata dobanzii de politica monetara la 6,25%, desi a remarcat faptul ca prognoza actualizata a evolutiilor macroeconomice releva imbunatatirea perspectivei inflatiei pe termen scurt. Insa, in conditiile in care "riscurile la adresa perspectivei pe termen mediu a inflatiei raman semnificative", BNR a dat de inteles ca nu exista spatiu pentru diminuarea dobanzii-cheie. Iar ca urmare a faptului ca deficitul de cerere agregata persista, adica consumul nu da semne de revenire, banca centrala considera ca nu este cazul nici sa majoreze dobanda-cheie, asa cum au facut alte banci centrale. "Continuarea atitudinii prudente a politicii monetare este necesara nu numai pentru a raspunde riscurilor semnificative ce raman la adre­sa inflatiei, ci si eventualitatii unei vola­tilitati sporite a fluxurilor de capital vizand eco­no­miile emergente", se afirma in comunicatul detaliat transmis de BNR dupa terminarea sedintei Consiliului de ad­ministratie. BNR considera ca, pe termen scurt, prog­noza actualizata a evolutiilor macroeco­no­mice releva imbunatatirea perspectivei inflatiei, ca urmare a disiparii efectului de runda intai al majorarii TVA, dar si a cal­marii tensiunilor pe pietele internationale ale produselor alimentare si a unui pre­co­nizat impact favorabil al ofertei agricole interne. Rata anuala a inflatiei a scazut in iunie la 7,93% de la 8,34% in luna mai, ca rezultat al reducerii preturilor volatile ale alimentelor. Insa rata anuala a inflatiei de baza (CORE 2 ajustat - care exclude preturile volatile, pe cele administrate, tutunului si bauturilor alcoolice) s-a mentinut insa la nivelul de 4,7 la suta - nivel inregistrat inca din luna aprilie 2011, dece­lerarea fiind franata de inertia propagarii so­curilor adverse anterioare si de prezenta unui efect de baza pe segmentul alimentelor procesate. In viziunea BNR, presiunile inflationiste mari in perspectiva au ca sursa calendarul si amploarea ajustarii preturilor administrate, volatilitatea fluxurilor de capital in contextul posibilelor evolutii ale crizei datoriilor suverane din Uniunea Europeana si SUA, precum si incertitudinile privind compor­ta­men­tul preturilor internationale ale materiilor prime. Ce se intampla cu creditarea Daca la sfarsitul lunii iunie BNR amintea la categoria evolutiilor favorabile semnale incipiente de revigorare a creditarii, acum banca centrala afirma ca revigorarea creditului acordat sectorului privat, centrata pe segmentul cor­poratiilor, ramane mo­desta. Evolutia nefavora­bila a creditarii vine si in contextul accentuarii riscurilor legate de evolutia crizei datoriilor suverane din zona euro, dar si al unor semnale privind o relativa incetinire a redresarii economice in aceasta zona. Ratele dobanzilor pe piata monetara con­tinua sa fie mai mici decat dobanda de poli­tica monetara, in conditiile in care lichi­ditatea excesiva a impins ratele in jos. O idee care revine in comunicatul BNR este aceea ca politica monetara trebuie susti­nuta de continuarea consolidarii fiscale si a corelarii salariilor cu productivitatea, in con­textul discutiilor privind majorarea sala­riilor cu pana la 5% inca din toamna acestui an. Decizia bancii centrale de mentinere a dobanzii-cheie si a rezervelor minime aplica­bile pa­sivelor in lei si valuta ale bancilor a fost an­ti­cipata de majoritatea analistilor locali si straini. Analistii BCR, cea mai mare banca, con­sidera ca BNR va mentine dobanda-cheie neschimbata in 2011, urmand sa in­cea­pa un ciclu gradual de intarire in 2012 pen­tru a contrabalansa un po­sibil derapaj fiscal ina­inte de alegeri si pentru a aduce inflatia in inte­riorul tintei. Cum isi justifica BNR decizia: Riscurile la adresa perspectivei pe termen mediu a inflatiei raman semnificative, avand ca sursa calendarul si amploarea ajustarii preturilor administrate, volatilitatea fluxurilor de capital si incertitudinile privind comportamentul preturilor internationale ale materiilor prime. Continuarea atitudinii prudente a politicii monetare este necesara nu numai pentru a raspunde riscurilor semnificative ce raman la adresa inflatiei, ci si eventualitatii unei volatilitati sporite a fluxurilor de capital vizand economiile emergente. Aplicarea angajamentelor asumate de autoritati, in special a celor privind consolidarea fiscala si corelarea evolutiei salariilor si a productivitatii muncii, este esentiala pentru asigurarea redresarii pe baze sanatoase a economiei romanesti. Deficitul de cerere agregata persista, iar revigorarea creditului acordat sectorului privat, centrata pe segmentul corporatiilor, ramane modesta. BNR va monitoriza in continuare evolutiile interne si ale mediului economic international astfel incat, prin utilizarea corespunzatoare a instrumentelor de care dispune, sa asigure realizarea si mentinerea stabilitatii preturilor pe termen mediu precum si a stabilitatii financiare.