Vanzarea de titluri de stat catre populatie a fost un esec: doar 65% din obligatiuni au fost subscrise. Unde a gresit Ministerul Finantelor - 22 iunie 2015: Diferență între versiuni

Lipsa de promovare, pretul ridicat al unei [[obligatiuni]], scadenta scurta si dobanzile comparabile cu cele oferite de banci la depozite sunt doar cateva dintre motivele care au transformat emisiunea de titluri de stat destinate populatie intr-un esec. In cele zece zile destinate ofertei, investitorii au depus ordine pentru achizitia a doar 65.000 din cele 100.000 de titluri alocate. Emisiunea de titluri de stat destinate populatiei, prima din ultimii 10 ani, care s-a derulat in perioada 8-19 iunie, nu a fost una atractiva pentru investitori. In cele zece zile de oferta, s-au subscris doar 65% din cele 100.000 de titluri de stat alocate de Ministerul Finantelor. Subscrierile au fost acceptate pana vineri, 19 iunie, la ora 13.00, iar pana la ora 16.30 erau introduse in sistem 1.440 de ordine pentru cumpararea a 64.999 de titluri. In cadrul transei primare, unde intra ordinele de achizitie a pana la 50 de titluri de persoana, investitorii au depus 1.284 de ordine pentru 27.860 de bonduri. Pe transa secundara, destinata achizitiilor de mai mult de 50 de titluri de persoana, subscrierile aveau ca tinta 37.139 de titluri de stat, prin 156 de ordine. Totusi, subscrierile au crescut semnificativ in ultima zi a ofertei. Pana joi, in penultima zi a ofertei, emisiunea era subscisa in proportie de numai 38%. Pe transa primara, cei mai multi investitori au optat pentru o dobanda de 2%, in timp ce pe transa secundara, unde cei mai multi investitori au lansat ordinele in ultima zi a emisiunii, s-a optat in buna masura pentru dobanda de 2,15%. Investitorii puteau opta in cadrul acestei emisiuni de titluri de stat pentru o dobanda cuprinsa in intervalul 1,75-2,15% pe an. Pretul unui titlu de stat este de 1.000 de [[lei]]. Astfel, subscrierile populatiei valoreaza aproape 65 de milioane de lei, cu mult sub valoarea de 100 de milioane de lei a intregii oferte. Cine si unde a gresit astfel incat prima emisiune de titluri de stat din ultimii 10 ani s-a transformat intr-un esec? Promovarea acestei emisiuni a lipsit cu desavarsire. Ministerul Finantelor a anuntat lansarea emisiunii si a explicat extrem de succint termenii acesteia cu doar cinci zile inainte de lansare. Cu numai trei zile inainte de lansare, intr-o vineri seara (5 iunie), Ministerul Finantelor a publicat prospectul  un ghid din acre potentialii investitori puteau afla conditiile acestei emisiuni si pasii pe care sa-i parcurga. Luni, 8 iunie, a fost lansata emisiunea de titluri de stat, iar reporterii "Adevarul" au sondat interesul romanilor vizitand mai multe unitati ale BCR, BRD si Raiffeisen Bank, banci care au intermediat aceasta oferta. La o unitate bancara ni s-a spus ca doar seful de agentie poate elibera astfel de formulare si tot el ne poate oferi consiliere, insa acesta vine mai tarziu, iar la o alta am fost sfatuiti sa revenim a doua zi, ca deocamdata nu au documentatia. Ulterior, in perioada 9-12 iunie, reprezentantii Ministerului Finantelor impreuna cu bancherii de la BRD, Raiffeisen si BCR au facut un roadshow in Bucuresti, Timisoara, Cluj-Napoca si Iasi pentru a prezenta programul. Adica in timpul emisiunii, nu inaintea lansarii acesteia. Pretul unui bond, prea mare Daca pentru o emisiune de titluri de stat, pretul de 1.000 de lei per cupon este mic, emisiunea fiind orientata spre oamenii obisnuiti, suma nu este la indemana celor cu venituri scazute. Salariul mediu net in luna aprilie a fost de 1.857 lei, din care consumul reprezinta 40%. Ministerul Finantelor si-a recunoscut greseala chiar in timpul derularii emisiunii de titluri de stat, ceea ce nu a facut altceva decat sa transmita un semnal de neincredere posibililor investitori."Ne-au fost adresate solicitari care consideram ca sunt logice si fezabile sa fie luate in considerare pe viitor. De exemplu, reducerea valorii nominale, de la 1.000 de lei spre niveluri mai joase, astfel incat sa ne adresam persoanelor cu venituri si mai mici", a declarat Stefan Nanu, seful Trezoreriei, in a saptea zi a ofertei. Economii pentru concediu, nu pentru titluri Apropierea vacantei, perioada de sfarsit de scoala, bacalaureat, examene de licenta lasa mai putin loc pentru astfel de preocupari  cumpararea de titluri de stat. In plus, o mare parte din populatie este mai degraba interesata sa stranga bani pentru concediu. Totodata, emsiunea are loc intr-un moment in care dobanzile bancare, precum si randamentele pentru titluri de stat, se afla la minime istorice, plasamentele alternative aducand profituri mult mai bune.Dobanda ca la banca Dobanzile la depozitele bancare au scazut semnificativ in ultimii doi ani, pe fondul reducerii dobanzii-cheie de catre Banca Nationala a Romaniei, astfel ca aceasta varianta de economisire a devenit tot mai putin atractiva pentru romani. Asa ca multi dintre cei care aveau un ban de pus deoparte au incercat sa se orienteze spre plasamente mai atractive, care sa le aduca o bonificatie mai buna. Astfel, emisiunea de titluri de stat a Finantelor ar fi putut sa constituie o alternativa pentru acestia. Numai ca cei care voiau sa subscrie bonduri emise de Ministerul Finantelor puteau alege o dobanda cuprinsa in intervalul 1,75-2,15% pe an. In prezent, cele mai bune oferte bancare pentru depozite constituite pe doi ani sunt de 3% pe an, ceea ce suna mult mai bine, desi dupa scaderea impozitului de 16% diferenta este minima. Circul politic afecteaza increderea in stat Incertitudinea politica, cauzata de posibila demitere a intregului Guvern in contextul motiunii de pe 12 iunie, de acuzatiile de coruptie aduse premierului Victor Ponta si de placerea acestuia in Turcia pentru a se opera, in plin scandal, s-a suprapus cu perioada de subscriere. Stirile politice au intaietate, iar discutiile cu privire la evolutia subscrierii pentru titlurile de stat au cazut in plan secund. In plus, increderea posibililor investitori in statul roman, cel care emite titlurile, scade considerabil pe fondul tensiunilor politice. Cum primesc investitorii titlurile Pentru titlurile detinute, cu o maturitate de doi ani, populatia va primi bonificatia anual, iar veniturile din dobanda sunt scutite de impozit. Luni, pe 22 iunie, va fi stabilita rata dobanzii finale si se vor face alocarile, pe 23 se va realiza tranzactia, iar pe 25 iunie cumparatorii vor avea alocate in cont titlurile achizitionate. Emisiunea de titluri de stat va fi listata la [[Bursa de Valori]] Bucuresti pe 26 iunie, cand se vor putea realiza primele tranzactii.