Soc: un avocat afirma ca pragul de la SIF-uri ar putea incalca tratatul de aderare la UE - 21 septembrie 2010: Diferență între versiuni

Limitarea detinerilor in cadrul acestor societati este cel mai controversat subiect pe piata de capital Un investitor care ar ataca pragul de detinere de la SIF-uri la Curtea de Justitie de la Luxem burg ar putea avea castig de cauza, pe motiv ca acesta in calca libera circulatie a capitalului, con sidera Lavinia Tec, avocat si lector univer sitar doctor la Facultatea de Drept din cadrul Universitatii de Vest din Timisoara. Pragul care limiteaza in prezent detinerile de la SIF-uri este cel mai controversat su biect de pe piata de capital, facand obiec tul multor dezbateri de-a lungul timpului. Pragul care limiteaza detinerile de la SIF-uri incalca libera circulatie a capi talului, iar daca acest prag ar fi atacat la Curtea de Justitie de la Luxemburg, am putea constata ca legislatia incalca tra tatul de aderare la Uniu nea Europeana (UE), este opinia unui avocat, doctor in drept, specializat pe drept societar si drep tul european al afacerilor. ,,Existenta acestui prag constituie o descurajare pentru investitorii straini. Acestia nu pot sa-si puna problema de control asu pra societatilor respective, nu pot  sa investeasca atat cat vor, ceea ce incalca libera circulatie a capitalului”, a declarat Lavinia Tec, cu ocazia unei con­ferinte organizate la finalul saptamanii tre­cute pe tema modificarilor care tre buie aduse legii pietei de capital. Curtea de Justitie este Curtea Supre ma a UE in domeniile in care se aplica legislatia comunitara si are drept misi une sa se asigure ca legislatia Uniunii este interpretata si aplicata in mod uni form in toate statele membre. Lavinia Tec a mai spus ca am putea fi intr-o situatie de incalcare a tratatului de aderare atat timp cat in negocierile purtate cu autoritatile europene inainte de aderare nu s-a obtinut si o derogare in ceea ce priveste situatia SIF-urilor. Oficialii Comisiei Nationale a Valo rilor Mobiliare (CNVM), autoritatea de reglementare de pe piata locala, spun insa ca subiectul SIF-urilor nu a facut obiectul nego cierilor cu UE. ,,Nu s-a discutat pe su biectul SIF-uri lor in cadrul negocierilor purtate inain te de aderare”, a declarat Gabriela Anghe lache, pre sedintele CNVM. Ea nu a dorit sa co menteze pe mar ginea aces tui subiect, men tio nand doar ca ,,dubla ca litate a SIF-urilor, de so cie tate co merciala si de fond de investitii, nu se mai gaseste la nicio alta entitate din cadrul UE”. Legislatia permite societatilor de investitii financiare sa-si schimbe obiectul de activitate Lavinia Tec, pe de alta parte, mai atra ge atentia si asupra faptului ca legis latia actuala permite SIF-urilor sa isi schimbe regimul juridic, ceea ce in seam na ca si-ar putea schimba si obiec tul de activitate.  ,,Pe legislatia actuala, SIF-urile isi pot schimba regimul juridic, isi pot schimba obiectul de activitate, se pot delista”, a mai spus Lavinia Tec. Ea crede insa ca daca s-ar ajunge intr-o astfel de situatie, SIF-urile ar intam pina o opozitie puternica, inclusiv din partea CNVM. ,,Cu siguranta ar fi o opozitie din partea CNVM-ului. Ganditi-va ce s-ar intampla daca SIF-urile s-ar delista, este vorba inclusiv de cotizatia pe care aces tea o platesc autoritatii”, a spus avocatul citat. Potrivit legislatiei in vigoare, SIF-urile trebuie sa plateasca anual un comi sion de 0,1% din valoarea activelor nete.  Brokerii si sefii SIF-urilor au opinii complet diferite Dezbaterile din jurul pragului de la SIF-uri dateaza de opt ani, ceea ce i-a facut pe unii brokeri sa-si puna intre barea daca se doreste cu adevarat rezol varea acestei probleme. Mihai Chisu, broker la societatea IFB Finwest, spunea la finele saptamanii trecute ca decla ratiile privind acest prag ,,par” sa fie ace leasi din 2002 incoace, timp in care ,,fata” SIF-urilor nu s-a schimbat cu nimic. El a sustinut si ideea eliminarii oricarei limite de detinere.  ,,Pragul de la SIF-uri este o mare pro blema a pietei de capital, a carei rezol vare nu s-a reusit in opt ani. (...) Mi s-a parut foarte amuzant cand am citit declaratia unui parlamentar ca pragul de la SIF-uri nu este o problema im portanta. Asta e bine, pentru ca daca ar fi fost o problema majora, probabil nu s-ar fi rezolvat niciodata. Asa, daca e minora, putem sa speram ca in cativa ani se poate rezolva”, a spus Chisu. Un grup de parlamentari a initiat anul trecut un proiect legislativ de ridicare a pragului de la SIF-uri la 5%, dar din martie acesta este blocat la Camera de buget-finante din Camera Deputatilor. Reprezentantii SIF-urilor spun, pe de alta parte, ca orice decizie privind pragul de la SIF-uri trebuie sa ramana la lati tudinea actionarilor. ,,Trebuie sa plecam de la ce sunt SIF-urile. Daca sunt organis me de plasa ment colectiv, care se adre seaza unui numar mare de oameni care se intalnesc sa-si valorifice economiile marunte, ar trebui lasat la latitudinea ac tionarilor ce fac cu acest prag. Ce vrem sa facem cu acesti 6,5 milioane de ac tionari marunti: sa devina investitori sau sa scapam de ei si SIF-urile sa se adreseze unor inves titori calificati, ceea ce e cu totul alt ceva?”, a spus Ion Mihaila, directorul general adjunct al SIF Tran silvania. ,,De ce sa intervenim prin lege? Daca vor sa-si impuna un prag mai mic, de exemplu, de ce sa nu o faca?”, a adaugat acesta. Mihai Chisu a replicat, spunand ca cei mai multi dintre actionarii SIF-urilor provin din programul de priva tizare in masa si nu sunt interesati de soarta acestor societati. ,,Eu nu trebuie sa duc grija unui investitor si sa incerc sa-l implic. Nu vreau sa apar interesele unui investitor care nu e interesat de asta”, a mai spus Chisu.