O decizie CNVM baga brokerii in ceata cu doar cateva luni inaintea celei mai mari oferte din istoria Bursei - 22 martie 2011: Diferență între versiuni

O decizie emisa recent de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) a starnit confuzie in randul brokerilor pentru ca nu ar mai permite investitorilor sa subscrie la oferte publice de vanzare prin banci decat daca acestea isi autorizeaza angajatii de la ghisee ca brokeri. In cateva saptamani, va fi anuntat intermediarul ofertei de peste 500 milioane de euro derulata de Petrom. Gratie retelei extinse de unitati in teritoriu, bancile au fost principalul motor de promovare si de vanzare a ofertelor publice de vanzare de actiuni de pe piata locala de capital. Decizia 256 din 17 martie, luata de CNVM ca urmare a unei cereri formulate de BRD-SG , ar putea constrange bancile sa isi autorizeze ca brokeri angajatii care sunt implicati in preluarea formularelor de subscriere la oferta. Decizia spune ca "preluarea formularelor de subscriere in cadrul unei oferte publice de vanzare reprezinta serviciu de investitii si se poate realiza doar prin intermediul unor agenti de servicii de investitii financiare/agenti delegati inscrisi in Registrul CNVM". Confuzia a aparut din faptul ca CNVM nu a specificat exact ce inseamna preluarea formularelor de subscriere si pentru ca nu a anulat un articol din Regulamentul 1/2006 prin care da posibilitatea intermediarului ofertei sa aleaga pentru distributia ofertei publice de vanzare un grup de distributie, format din retea de filiale, sucursale si agentii apartinand unor entitati autorizate si reglementate de CNVM, BNR sau CSA, pentru care nu este specificata obligativitatea autorizarii ca brokeri a persoanelor implicate. Altfel spus, decizia CNVM din 17 martie 2011, prin care bancile sunt obligate sa isi autorizeze ca brokeri persoanele implicate in preluarea formularelor de subscriere la oferta, contrazice Regulamentul 1 din 2006 prin care bancile pot prelua formulare de subscriere fara nici o restrictie. "Decizia luata de Comisie nu vine cu nici o noutate, este doar o decizie de interpretare la o solicitare primita de Comisie. Si pana acum subscrierile la Oferte Publice s-au facut doar prin agenti de servicii de investitii financiare, si daca nu s-a facut asa atunci vom verifica. Legea pietei de capital 297/2004 spune ca nu pot prelua formulare de subscriere decat agentii de servicii financiare. Este o falsa problema creata de intermediari care sunt acum prinsi in goana dupa intermedierea ofertei Petrom", a spus Bogdan Chetreanu, comisar in cadrul CNVM. Sase consortii de brokeri se lupta pentru a intermedia oferta publica de vanzare de actiuni derulata de Petrom, cea mai mare din istoria Bursei. Acestia sunt BCR cu JP Morgan si Intercapital Invest, Raiffeisen Capital&Investments cu Morgan Stanley, ING Bank cu UBS, UniCredit CA IB Securities cu Goldman Sachs, Alpha Bank cu Nomura, BT Securities cu Renaissance Capital, Romcapital si EFG Securities. "Nu sunt foarte lamurit asupra Deciziei luate de CNVM si cred ca CNVM ar trebui sa intervina si sa clarifice situatia. In cadrul IPO-urilor pe care le-am intermediat, am colaborat foarte bine cu bancile si sper ca vanzarea ofertelor prin banci sa nu fie afectata de restrictii", a spus Razvan Pasol, presedintele societatii de brokeraj Intercapital Invest, cel mai activ broker pe piata locala de IPO-uri din ultimul an. Bancile au un numar de angajati autorizati ca brokeri insa cel mai adesea acestia sunt localizati la sediul central din Bucuresti, si mai putin la unitatile din teritoriu. Pentru ca o persoana sa devina broker, altfel spus safie autorizat de CNVM ca agent de servicii de investitii financiare, trebuie sa urmeze un curs, sa treaca un examen si ulerior sa obtina avizul de a CNVM. Pentru autorizarea unui broker, se plateste un tarif de 1.000 lei la CNVM. Un alt aspect neclarificat de CNVM este daca societatile straine de brokeraj, precum JP Morgan, Morgan Stanley, UBS, Goldman Sachs sau Nomura care se lupta pentru intermedierea Petrom, pot prelua sau nu formulare de subscriere la oferta publica de vanzare. Potrivit recentei decizii, brokerii straini ar trebui sa fie inregistrati la CNVM. O alta varianta este pasaportului european-document care permite firmelor de brokeraj din UE sa activeze in statele comunitare fara a mai fi inregistrate la autoritatile de reglementare din fiecare stat membru.