Analistii: Unele banci vor rambursa liniile de finantare de la bancile-mama, altele vor da credite in valuta - 03 iulie 2014: Diferență între versiuni

Valuta eliberata de BNR prin reducerea rezervelor minime obligatorii (RMO) de la 18% la 16% ar putea sa fie folosita de banci pentru a rambursa unele linii de finantare primite de la bancile-mama si pentru a acorda credite in valuta, in timp ce scenariul conversiei unor sume in lei pentru plasamente in titluri de stat este mai putin probabil, considera analistii. BNR a decis sa le mai ofere bancilor 500 mil. euro prin reducerea rezervelor minime obligatorii la valuta la 16%. Aceasta este a doua ajustare a RMO la valuta din acest an. La inceputul lunii ianuarie banca centrala a redus ratele RMO la lei de la 15% la 12% si ratele rezervelor minime obligatorii la valuta de la 20% la 18%, eliberand astfel lichiditati in piata de 4 mld. lei si 500 mil. euro.Creditul privat inregistra in luna mai o scadere de 2% in termeni nominali fata de aceeasi luna de anul trecut, pana la 217 mld. lei, in conditiile in care creditarea in valuta este in declin. Cea mai abrupta scadere, de 10% an la an, a fost pe componenta finantarilor corporate. Imprumuturile pentru populatie au scazut in luna mai cu 5,4% comparativ cu aceeasi perioada de anul trecut.Guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, a admis ca este posibil ca unele banci sa utilizeze valuta eliberata pentru o creditare mai activa in valuta. De la caz la caz, de la banca la banca, nu excludem nici situatia ca o parte din bani vor fi folositi la o creditare mai activa in valuta. Scaderea creditului in valuta este semnificativa, putem vorbi chiar de o contractie. Deci nu ne deranjeaza in aceste conditii creditarea in valuta, daca se adreseaza debitorilor existenti sau viitori care nu sunt expusi riscului valutar, exportatori sau investitori straini. Incetinirea scaderii creditului in valuta in aceste conditii cred ca nu este un lucru rau. Ne va ajuta sa ajungem cu datele privind creditul total, lei si valuta, pe teren pozitiv, a declarat Isarescu.Reducerea ratei rezervelor minime obligatorii este justificata de relaxarea conditiilor monetare din zona euro, precum si de nevoia de a asigura convergenta RMO din Romania comparativ cu regiunea ECE, sustin economistii.Romania continua, insa, sa inregistreze unele dintre cele mai ridicate niveluri ale rezervelor minime obligatorii din regiune.In opinia analistilor, procesul de reducere al rezervelor minime obligatorii ar trebui sa se faca treptat si sa fie insotit de o comunicare adecvata, pentru a minimiza volatilitatea ratelor de dobanda. Bancile straine care au participat la Initiativa de la Viena si care detin aproximativ doua treimi din sistemul bancar romanesc si-au redus cu 20% expunerea pe subsidiarele din Romania in perioada martie 2009 - martie 2014, iar procesul de dezintermediere a fost ordonat, potrivit unui studiu prezentat de guvernatorul Bancii Nationale. Ce spun analistii: Radu Craciun, economistul-sef al BCRProcesul de scadere a rezervelor minime obligatorii este si el parte a procesului de convergenta prin care Romania se apropie de tarile mai avansate din regiune si in final de zona euro. Din acest punct de vedere nivelul rezervelor minime obligatorii atat in lei, cat si in valuta este excesiv de ridicat si este logic ca in anii urmatori sa scada substantial. Pentru a intelege cat de mult spatiu de reducere a rezervelor mai este, sa spunem ca in Polonia nivelul lor este de 3,5%.Valuta eliberata prin micsorarea rezervelor minime obligatorii va avea destinatii diverse reflectand varietatea pozitiilor financiare si a strategiilor pe care le au bancile din Romania. Unele dintre banci vor utiliza lichiditatile eliberate la sustinerea activitatii de creditare in valuta, alte banci vor rambursa unele linii de finantare pe care le-au primit de la bancile-mama si, in ultima instanta unele banci ar putea sa schimbe o parte in lei pentru a-i plasa in titluri de stat. Ma astept ca ultima categorie de tranzactii sa fie extreme de limitata si de aceea o astfel de decizie nu cred ca va induce presiuni suplimentare de apreciere a leului. Mihai Patrulescu, senior economist UniCredit Tiriac BankConsideram ca reducerea ratei rezervelor minime obligatorii este justificata de relaxarea conditiilor monetare din zona euro, precum si de nevoia de a asigura convergenta RMO din Romania comparativ cu regiunea ECE. Aceasta reducere ar putea compensa evenutalele iesiri de capital generate de expirarea unor titluri de stat in luna iulie, ce fusesera cumparate in buna parte de investitorii straini. Chiar si dupa reducerea de astazi, Romania continua sa inregistreze unele dintre cele mai ridicate niveluri ale rezervelor minime obligatorii din regiune. Istoric, rezervele minime obligatorii au fost utilizate ca parghie pentru reglarea ratei de crestere a creditarii, dar actualele reglementari prudentiale reduc utilitatea acestora. In acest context, anticipam o convergenta intre RMO din Romania si cele din regiune. Insa, este important ca aceasta reducere sa fie treptata si acompaniata de o comunicare adecvata, pentru a minimiza volatilitatea ratelor de dobanda. Andrei Radulescu, senior economist Banca TransilvaniaReducerea ratei rezervelor minime obligatorii aplicabila pasivelor in valuta a fost determinata de noile decizii de relaxare a politicii monetare din zona euro (de la sedinta din iunie), intr-un context caracterizat prin consolidarea stabilitatii financiare pe plan intern, dar si de climatul benign din pietele financiare internationale. Totodata, aceasta decizie confirma directia pregatirii scenariului de aderare la zona euro de la 1 ianuarie 2019. De asemenea, consideram ca mentinerea dobanzii de referinta la 3,5% a fost determinata de perspectivele de accelerare a economiei (exclus agricultura) si a inflatiei in a doua jumatate a anului curent. Nu in ultimul rand, apreciem ca mentinerea ratei rezervelor minime obligatorii la lei a fost determinata de excesul de lichiditate din piata monetara.In scenariul central consideram ca banca centrala va mentine dobanda de referinta la nivelul minim istoric de 3,5% pana la finele anului curent. De asemenea, consideram ca BNR va continua procesul de normalizare a ratelor rezervelor minime obligatorii pe termen mediu (cadenta de doua puncte procentuale la valuta), momentul unor astfel de decizii fiind dependent de evolutia perspectivelor pentru stabilitatea preturilor si stabilitatea financiara pe plan intern.