Alpha Finance: In cel mai bun caz veniturile SIF-urilor se vor injumatati anul acesta - 11 februarie 2010: Diferență între versiuni

Analistii casei de brokeraj Alpha Finance sunt de parere ca SIF-urile mai pot creste cu 11% pana la 16% fata de preturile de ieri din piata, pe fondul aprobarii in forma finala a proiectului de ridicare a pragului de detinere la SIF-uri si recomanda la cumparare toate cele cinci societati de investitii financiare. "Ne asteptam ca pragul de detinere la SIF-uri sa fie ridicat de la 1% la 5% pana la finele lunii martie", spun analistii casei de brokeraj. Indicele BET-FI care urmareste evolutia SIF-urilor a urcat deja de la inceputul anului cu circa 20%, pe masura ce proiectul de majorare a pragului a inaintat prin comisiile din Camera Deputatilor, si se afla din nou in preajma maximelor, in ciuda faptului ca una dintre comisiile Camerei Deputatilor, cea de politica economica, a avizat negativ proiectul. De cealalta parte, analistii Alpha Finance atrag atentia cu privire la perspectivele mai putin pozitive din acest an cu privire la sursele de venit ale SIF-urilor, care ar putea cobori cu peste 50% fata de anul precedent. "Chiar daca BCR va acorda dividende SIF-urilor, acestea vor fi consumate de majorarea de capital ce urmeaza sa fie derulata de banca. Totodata, ne asteptam ca dividendele primite de SIF-uri de la BRD sa fie cu 30% sub nivelul de anul trecut, iar Banca Transilvania sa nu acorde deloc dividende. Una peste alta, avand in vedere ca dividendele primite de SIF-uri ingheata, randamentele percepute de acestea la depozitele bancare coboara si veniturile din vanzarea de participatii continua sa fie reduse, ne asteptam ca veniturile SIF-urilor in cel mai bun caz sa se injumatateasca in 2010", avertizeaza analistii Alpha Finance. In 2009, SIF-urile au inregistrat profituri record, care au cumulat circa 620 mil. [[lei]], dupa ce au vandut mai multe participatii importante, printre care la Bancpost si Automobile Craiova. Cel mai confortabil din punctul de vedere al lichiditatilor sta SIF Oltenia, care la finele anului trecut detinea 187 mil. lei (44,5 mil. euro). Din cauza lipsei surselor de venit ale SIF-urilor care se preconizeaza pentru acest an, analisti ai Alpha Finance spun ca managementul acestora va trebui sa ia o decizie grea, ori sa capitalizeze profiturile obtinute in 2009 si sa nemultumeasca actionarii, ori sa le distribuie ca dividende si sa ramana fara resurse de investire. Cel mai mare potential de crestere in perceptia analistilor casei de brokeraj il au titlurile SIF Oltenia (SIF5), nivelul tinta vizat pentru aceste titluri, de 1,81 lei, situandu-se cu 16% peste pretul de ieri din piata. La fel, actiunile SIF Banat-Crisana (SIF1) ar putea creste cu 15,6% fata de nivelul din piata, cele ale SIF Transilvania si SIF Moldova cu 15,3% si respectiv 14%, in timp ce titlurile SIF Muntenia au cel mai mic potential, respectiv de 11,4%. La baza evaluarilor a fost luat in calcul un multiplu de valoare contabila pentru participatia SIF-urilor la BCR de 1,25, iar asupra valorii celorlalte active nelistate din portofoliile SIF analistii casei de brokeraj au aplicat un discount de 60%. Detinerile SIF-urilor la companiile listate au fost evaluate la preturile de pe Bursa. Erste Bank a emis luna trecuta un raport de evaluare pe SIF-uri, conform caruia actiunile societatilor de investitii financiare ar mai putea inregistra o crestere de circa 30-40% fata de actualele niveluri din piata. In perceptia analistilor Erste Bank, cel mai mare potential il au actiunile SIF Muntenia (SIF4), cu peste 60% fata de preturile actuale, in timp ce analistii Alpha Finance considera ca aceste titluri sunt cel mai aproape de a-si atinge limitele de crestere. SIF Muntenia a incercat in ultimii ani sa-si limiteze expunerile fata de Bursa, indreptandu-se mai mult spre investitii neriscante si are o expunere mai mare in zona imobiliara.