Datoriile, aruncate in carca stranepotilor. Statele si corporatiile se imprumuta si pe 100 de ani - 03 septembrie 2014: Diferență între versiuni

Dobanzile mici ii fac pe investitori sa fie mai rezervati in a acorda credite? Nu. Pare contraintuitiv, insa abia randamentele mici sunt cele care ii forteaza pe investitori sa caute plasamente in titluri avand un grad mai ridicat de risc dat de scadentele mai ridicate. Acesta este contextul unei explozii a pietei emisiunilor de bonduri cu maturitati ultralungi. Stocul titlurilor cu scadente mai mari de 30 de ani a sporit la 142,5 miliarde dolari, un avans anualizat de 22%, scrie Wall Street Journal citand date centralizate de Dealogic. Cresterea acestui volum este inca si mai spectaculoasa (55%) daca o raportam la anul 2012. Valoarea actuala este cu 30 miliarde dolari mai ridicata decat in anul exceselor financiare 2007 si cu peste 100 miliarde dolari peste anul de varf al crizei economice - 2009. Este de remarcat ca in anii '90, in medie, stocul total al acestui tip de [[obligatiuni]] era de sub 10 miliarde dolari, de 14 ori mai mic decat in prezent! Goana dupa randamente a investitorilor institutionali a deschis zagazurile pentru guverne si corporatii ca sa se imprumute cu niste bani care nu vor fi platiti pret cel putin de o generatie. Spre exemplu, Mexicul deja a emis un bond pe 100 de ani, Canada a avut doua emisiuni pe 30 de ani, iar Spania are la randul ei in pregatire o licitatie pentru un bond cu maturitatea la jumatate de veac. Franta, Austria, Elvetia, Japonia si Marea Britanie au vandut bonduri ultralungi denominate in propriile monede, in timp ce in martie Mexicul a realizat o emisiune in lire sterline. Corporatiile nu au ramas mai prejos. McDonald's Corp. a vandut in iunie a.c. obligatiuni denominate, de asemenea, in lire sterline, in valoare de 300 milioane lire sterline avand maturitatea 40 de ani. Cu numai o luna inainte, producatorul de utilaje miniere si de infrastructura Caterpillar a vandut bonduri pe 50 de ani in valoare de 500 milioane dolari la un randament de 4,767%, cu doar 1,375 puncte procentuale peste titlurile de Trezorerie americane cu scadenta 30 de ani."Obtii un randament suplimentar pentru bondurile ultralungi", explica Erik Schiller, senior portfolio manager la divizia globala de bonduri guvernamentale a Prudential Financial, care are in administrare active de peste 400 miliarde dolari. "Oamenilor le pasa de veniturile din momentul de fata", completeaza acesta. Un exemplu de astfel de cumparator este fondul de pensii al angajatilor din sistemul public al statului California, Calpers, cel mai mare fond de pensii din SUA. Este vorba de aceeasi entitate care in 2007 facea un alt pariu extrem (dovedit intre timp gresit) plasand nu mai putin de 705 milioane dolari intr-un fond de private equity, Health Evolution Partners Inc., specializat pe investitiile in companii activand in domeniul sanatatii, dar condus de o persoana fara experienta in administrarea activelor financiare. Desi fondul a promis Calpers randamente de 20%, finalmente, rezultatul asupra portofoliului a fost negativ.