Bancherii centrali ne duc spre o noua catastrofa, spune un fost sef al Morgan Stanley - 12 ianuarie 2015: Diferență între versiuni

Stephen Roach, lector la Universitatea Yale si fost vicepresedinte la banca de investitii [[Morgan Stanley]], spune ca Rezerva Federala Americana nu a invatat nimic din criza deceniului trecutBancherii centrali refuza sa faca legatura intre criza din 2008-2009 si politica dobanzilor mici care a precedat-o„O catastrofa alimentata de Fed”. Asa a titrat CNBC interventia pentru postul american de televiziune  a lui Stephen Roach, fost inalt oficial al bancii de investitii Morgan Stanley. Reprezentantii bancii centrale a SUA nu si-au invatat lectiile din ceea ce a pus lumea pe muchie in deceniul trecut, a afirmat acesta, in prezent lector la Universitatea Yale. Pericolul ar fi acela ca normalizarea ratelor de dobanda sa fie prea lenta pentru contracararea unor noi acumulari de riscuri in piata creditului.Politica dobanzilor mici a introdus distorsiuni in economia reala, iar cand balonul speculativ din piata financiara s-a spart, atunci intreg castelul de carti de joc a cazut. Oficialii Rezervei Federale Americane refuza si acum sa faca legatura intre politica banilor ieftini si catastrofa care a urmat in anii 2008-2009, a mai spus Roach, cel care, in anul 2007, cand era vicepresedinte la Morgan Stanley si sef de operatiuni la Morgan Stanley Asia, a anticipat criza  al carei punct culminant a fost caderea bancii Lehman Brothers.  Dobanzile ar trebui sa urce mai repede Avertismentele sale facute saptamana trecuta la CNBC nu sunt primele din ultima perioada.La sfarsitul anului trecut, in doua materiale publicate pe Project Syndicate si preluate de Market Watch, Roach afirma ca bancile centrale si-au pierdut drumul si ca ne indreapta catre o noua catastrofa. Argumentul sau era, de asemenea, acela ca autoritatile de politica monetara promoveaza aceeasi abordare, iar consecintele ar urma sa fie la fel de catastrofice.In opinia sa, majorarile de dobanda treptate de la 1% la 5,25% in anii 2004-2006 au venit prea tarziu pentru a contracara o spirala a creditului la a carei destramare in 2007-2008 economia a fost zguduita profund. O „greseala fatala” care a lasat sa se extinda bula imobiliara si a creditului, un consum excesiv al populatiei in SUA si o cadere abrupta a economisirii au fost dezechilibrele care au cauzat criza financiara de la finele deceniului trecut. Fed, intr-o „capcana mortala” a dependentei de evolutia pietelor Masurile macroprudentiale preconizate acum de autoritatile de politica monetara care urmaresc o capitalizare mai buna a bancilor si o adecvare mai corecta a acestora raportata la capitalurile proprii este o abordare care are merite, admite Roach. Aceasta este insa insuficienta atat  timp cat politica ramane excesiv acomodativa, iar riscurile sunt gresit evaluate de actorii din piata in contextul abundentei banilor ieftini. Asadar, sunt dobanzile mici cele ce  ar trebui atacate imediat, iar normalizarea acestora ar trebui sa se realizeze intr-un ritm mai rapid decat in deceniul trecut. Fostul executiv de la Morgan Stanley recunoaste ca asa ceva nu ar fi pe placul investitorilor din pietele  financiare, insa ca aceasta ar insemna o banca centrala independenta: una care sa nu tina seama de presiunile celor care traiesc din speculatiile pietei. Normalizarea politicii de criza ar trebui astfel sa se realizeze cat mai curand, iar Rezerva Federala Americana ar  trebui sa iasa din „capcana mortala” de a-si conduce deciziile in functie de evolutia pietelor, conchide Roach.