La ce riscuri se expune Primaria Capitalei cu emisiunea de obligatiuni in lei din vara - 01 aprilie 2015

Primaria Burestiului a decis sa emita obligatiuni in lei, chiar daca banii atrasi trebuie sa refinanteze o datorie obligatara de 500 milioane de euro. Isi asuma astfel, in plus, riscul valutar al conversiei. Totodata, costul imprumuturilor in lei este mai mare. Este posibil, insa, ca strategii emisiunii sa mizeze, pentru reducerea costului, pe excesul de lichiditati in lei din bancile romanesti, a declarat Dragos Neacsu, presedintele celui mai mare administrator roman de investitii, pentru ECONOMICA.NET. Prin emisiunea de obligatiuni in lei programata pentru luna iunie, Primaria Bucurestiului a decis sa dea o mana de ajutor bancilor, ca sa scape de presiunea excesului de lichiditate in lei.Emisiunea de obligatiuni trebuie sa refinanteze o datorie de acum 10 ani, de 500 de milioane de euro, care devine scadenta in iunie. Teoretic, atragerea echivalentului de circa 2,2 miliarde de lei ar putea sa coste mai mult decat cea a obtinerii de 500 de milioane de euro. Pe ce se bazeaza, totusi, Primaria Bucurestiului si intermediarii emisiunii de obligatiuni ale acesteia?"Probabil ca emisiunea va fi adresata mai ales creditorilor locali, pentru ca este mai firesc sa te adresezi celor pe care ii cunosti mai bine. Se stie ca in bancile romanesti excesul de lichiditati in lei "balteste", dupa o deja celebra expresie a guvernatorului BNR Mugur Isarescu. De aceea este posibil ca, dupa calculele pe care si le fac intermediarii, bancile sa ofere o cantitate de lei in cadrul emisiunii suficient de mare ca sa compenseze, intr-o buna masura, diferenta de cost fata de o ipotetica emisiune in euro", a explicat Dragos Neacsu, presedintele executiv al Erste Asset Management, la solicitarea ECONOMICA.NET.Cat priveste riscul valutar, "de buna seama, vor fi fiind luati in calcul si alti factori, printre care o anume sincronizare a operatiunilor BNR cu cele ale Ministerului Finantelor, astfel incat sa efortul valutar sa nu urce costurile", a mai spus Dragos Neacsu.Serviciul datoriei s-ar fi ridicat la 522 de milioane de euro, iar in lei la 2.344 de milioane, la dobanzile de 4,4% in euro, sau 6,54% in lei, potrivit celor mai recente date ale BNR. Cursul mediu de conversie a datoriei ar ajunge la 4,49 lei / euro.Pe de alta parte, "ideea de a structura emisiunea pe mai multe maturitati este buinevenita si vpoate constitui un restart al pietei obligatiunilor municipale la noi. Emisiunea titlurilor Bucurestiului va furniza, astfel, repere pentru alte municipalitati", a mai spus presedintele EAM Romania.Detinerea maxima de obligatiuni Bucuresti a fondurilor administate de EAM a fost de 25 de milioane de euro, iar la sfarsitul anului trecut, fondurile EAM mai aveau obligatiuni ale capitalei de 16 - 17 milioane de euro. Intermediarii de la Raiffeisen Bank, Nomura si BT Securities aproape au finalizat prospectul de emisiune, iar subscrierile ar putea incepe intr-o luna, potrivit unor surse apropiate tranzactiei, citate de ZF.ro.Emisiunea urmeaza sa asigure plata eurobondurilor emise in 2005, care ajung la maturitate pe 22 iunie si prin care a fost finantata construirea pasajului suprateran Basarab.