Companiile si guvernele emit datorii pe termen lung in volum record, semn de neincredere in economia globala - 11 august 2015

Companiile internationale si guvernele din intreaga lume emit obligatiuni pe termen lung in volum record in conditiile in care investitorii iau in calcul decenii de crestere economica slaba si inflatie, scrie Financial Times. Ratele de dobanda exceptional de mici de pe pietele internationale de capital, dar si cererea mare pentru active proiectate pentru a genera profit au incurajat guvernele, agentiile guvernamentale si companiile sa emita de la inceputul anului obligatiuni pe termen lung in valoare de 253 de miliarde de dolari, o suma fara precedent. Nivelul il eclipseaza pe cel de 188 de miliarde de dolari din perioada similara a anului trecut, potrivit datelor Dealogic. Popularitatea datoriilor pe termen lung sugereaza ca investitorii cred ca avansul economiei globale va ramane slab in pofida asteptarilor ca bancile centrale din lumea dezvoltata sa majoreze ratele de politica monetara pe masura ce economiile lor capata forta. Pietele par mai putin optimiste decat bancile centrale. In iulie, Fondul Monetar International si-a redus estimarea de crestere a economiei mondiale pentru acest an de la 3,5% la 3,3%. Fondul a insistat insa ca raman intacti factorii care impulsioneaza activitatea economica, printre care mentioneaza preturile mai mici ale combustibililor si imbunatatirea conditiilor de pe pietele muncii. "Cei care se imprumuta iau datorii pe termen mai lung deoarece yieldurile sunt foarte reduse, iar yieldurile sunt foarte jos deoarece pietele iau in calcul o perioada prelungita de crestere economica slaba si un mediu cu inflatie redusa", a explicat Alberto Gallo, analist la RBS. El a dat ca exemplu neincrederea companiilor. "Daca el ar fi crezut ca perspectivele economice sunt pozitive si ca pietele sunt zapacite, le-ai fi putut vedea profitand si imprumutandu-se ieftin pentru a folosi acesti bani pentru investitii. Dar nu vedem aceste lucruri. Companiile emit obligatiuni si folosesc banii pentru a rascumpara obligatiuni", precizeaza Gallo. Obligatiunile pe termen lung sunt notorii pentru sensibilitatea mai mare la schimbarile dobanzilor, ceea ce inseamna ca revenirea dobanzilor produce o dinamica mai mare a preturilor, afectandu-i pe investitori. Iminenta unor cresteri de dobanzi reduce apetitul pentru obligatiuni pe termen lung. Obligatiuni cu maturitati de 30 de ani au mai mari sunt de obicei apanajul unor emitenti cu ratinguri ridicate precum guvernul britanic, British American Tobacco, Microsoft si Siemens. Insa in aprilie Mexic a devenit prima tara din lume care a vandut obligatiuni denominate in euro cu scadenta la 100 de ani la o dobanda de imprumut relative mica, de 4,2% pana in 2115 cu toate ca tara are o traditia in a intra in default. Doua luni mai tarziu, compania braziliana de petrol Petrobras, detinuta de stat si implicata intr-un scandal monstru de coruptie, a intrat in clubul emitentilor de datorii cu scadenta la 100 de ani vanzand titluri de 2,5 miliarde de dolari.