AsociaEia Brokerilor se opune listarii duale a companiilor cu capital majoritar de stat - 30 iulie 2013

AsociaÈ›ia Brokerilor iÈ™i exprima dezacordul total faÈ›a de declaraÈ›ia directorului Directiei Privatizare si Administrare din cadrul Departamentului pentru Energie, Gabriel Dumitrascu, preluata de presa financiara, conform careia compania Romgaz ar putea avea parte de o listare duala in luna noiembrie, respectiv pe piata de la Bucuresti si la Londra sau Varsovia, intrucit statul doreÈ™te sa obtina 600 milioane de euro pe pachetul de 15% din Romgaz, iar Bursa de Valori Bucuresti este prea mica pentru a asigura aceÈ™ti bani.DeclaraÈ›ia menÈ›ionata ilustreza absenÈ›a unei viziuni de dezvoltare a economiei romaneÈ™ti pe termen lung, singurul obiectiv fiind realizarea unor caÈ™tiguri imediate pentru statul roman prin procesul de privatizare, care nici acestea nu sunt, de altfel, sigure.aŽn contextul unei nevoi tot mai acute de gasire a unor alternative de finaÈ›are a economiei romaneÈ™ti, in condiÈ›iile in care persista retricenÈ›a bancilor de a acorda credite comerciale È™i costul creditarii este ridicat, dezvoltarea pieÈ›ei de capital romaneÈ™ti ar trebui sa reprezinte o prioritate a oricarui guvern din Romania, spune Dan Paul, presedintele Asociatiei Brokerilor. Ori dezvoltarea pieÈ›ei de capital autohtone È™i atragerea unor investitori instituÈ›ionali mari depinde tocmai de listarea unor pachete de acÈ›iuni pe care statul le deÈ›ine la companiile mari din domeniul energiei la Bursa de Valori BucureÈ™ti, listari care ar trebui sa urmeze o strategie coerenta È™i sa respecte calendarul anunÈ›at. De altfel, insuÈ™i domnul DumitraÈ™cu recunoaÈ™te, intr-un articol recent, ca „trebuie sa avem listate minim 7-8 companii puternice, valoroase, pentru ca marii jucatori de pe pietele internationale sa-si deschida sucursale in Romania si sa joace pe Bursa de la Bucuresti (BVB)”, deziderat care nu va fi niciodata realizat daca unele listari de companii din acest domeniu se tot amana (cazul Nuclearelectrica), iar pentru altele se alege varianta listarii duale. Este binecunoscut rolul esenÈ›ial pe care l-a avut, in Polonia, listarea companiilor de stat la Bursa de la VarÈ™ovia, bursa care este acum menÈ›ionata ca una din alternativele pentru listarea duala a Romgaz.Rezultatul recent al ofertei secundare Transgaz arata ca se pot face privatizari de succes È™i la Bursa de Valori BucureÈ™ti. Desigur ca reuÈ™ita unei oferte publice depinde insa, in mare masura, de modul in care ea este pregatita È™i promovata, mesajele pe care Guvernul le transmite investitorilor avand È™i ele un rol important in acest proces. De asemenea, succesul unei companii la bursa este dat de calitatea managementului acesteia, ceea ce presupune È™i calitatea acÈ›iunilor statului in cazul de faÈ›a, de corectitudinea preÈ›ului ofertei È™i nu de bursa pe care se listeaza compania. Exista nenumarate exemple de companii de succes care atrag fonduri fara sa fie listate, dupa cum exista multe cazuri de companii ale statului roman, prost gestionate, care nu mai pot obÈ›ine finanÈ›are nici de la banci (cazul Oltchim, foarte mediatizat in ultima perioada, fiind un astfel de exemplu).aŽn plus, o privatizare poate fi considerata reuÈ™ita atunci cand se gaseÈ™te un echilibru optim intre interesul privat si cel public si se are in vedere È™i o schema pentru vanzari ulterioare ale pachetelor detinute de guvern, atunci cand acesta are nevoie. Plasarea acÈ›iunilor companiilor naÈ›ionale pe piaÈ›a de capital locala, cu posibilitatea participarii investitorilor de retail, pentru care adesea sunt utilizate discount-uri, ar reprezenta un factor pozitiv pentru realizarea obiectivelor strategice legate de dezvoltarea pieÈ›ei de capital autohtone, care nu este posibila fara implicarea populaÈ›iei. Statul roman trebuie sa ia in considerare pierderile pe care listarea duala le-ar aduce pe termen lung, plecand de la impozitele È™i taxele pe care acesta le-ar putea colecta din castigurile investitorilor la Bursa de Valori BucureÈ™ti È™i pana la repercursiunile economice serioase ale subdezvoltarii pieÈ›ei de capital domestice. Cu astfel de strategii de privatizare, in viitorul apropiat, Bursa de la BucureÈ™ti va fi, intr-adevar, prea mica pentru a putea contribui la finanÈ›area economiei romaneÈ™ti.