Cat va reduce BNR dobanda daca strainii pleaca cu banii si reapar tensiunile pe curs - 06 iunie 2013

BNR va reduce dobanda-cheie in a doua jumatate a anului indiferent de pozitia strainilor fata de investitiile in titluri de stat in lei si de evolutia cursului, discutia fiind legata doar de intensitatea ciclului de relaxare monetara, respectiv care va fi pasul de reducere a dobanzii. Monedele tarilor emergente din Europa de Est, inclusiv leul, au trecut in ultimele zile printr-un episod de depreciere, generat de reorientarea investitorilor straini dupa semnalele recente ale bancii centrale americane privind reducerea programului de cumparare de obligatiuni in dolari. Randamentul bondurilor in dolari a crescut si investitorii au scos o parte din banii de pe pietele emergente pentru a cumpara titluri americane. In primele luni ale anului, investitorii straini au ajuns sa detina peste 20% din titlurile de stat in lei, dublu fata de acum un an. Asteptarile legate de scaderea inflatiei, dinamica lenta a activitatii de creditare, nivelul inca ridicat al dobanzilor la credite si deficitul de cerere care persista sunt cativa dintre factorii amintiti de analisti, care inclina balanta in directia reducerii dobanzii de politica monetara. „Credem ca restrangerea cumpararilor de obligatiuni de catre FED din urmatoarele trimestre va avea o influenta minora asupra deciziilor de politica monetara ale BNR din viitor. Scaderea inflatiei incepand din luna mai va determina relaxarea politicii monetare, prin reducerea dobanzii cu cel putin 50 de puncte de baza in 2013 si a rezervelor minime obligatorii la lei in 2014“, considera Eugen Sinca, analist-sef la BCR.