Actiunile celor cinci SIF-uri se tranzactioneaza la discounturi cuprinse intre 33% si 63% fata activul net - 19 noiembrie 2019

Acţiunile celor cinci SIF-uri se tranzacţionează la discounturi cuprinse între 33% şi 63% faţă activul net. In cazul SIF Muntenia, care are cel mai mare discount de tranzacţionare, de 64,6%, valoarea de piaţă a emitentului este de 628 mil. lei, în timp ce activele nete din portofoliul societăţii sunt de 1,5 mld. lei, potrivit celor mai recente date de la finalul lunii octombrie. ELE cinci societăţi de investiţii financiare (SIF-uri) se tranzacţio, nează la discounturi faţă de valoarea unitară a activului net (VUAN) cuprinse între 33,2% la SIF Moldova şi 62,7% în cazul SIF Muntenia, potrivit calculelor realizate de ZF pe baza celor mai recente date, cele de la final de octombrie. Spre comparaţie, la finele primului semestru din 2019, cele cinci SIF-uri se tranzacţionau la discounturi cuprinse între 34,4% în cazul SIF Moldova (SIF2) şi 64,6% la SIF Muntenia (SIF4). Astfel, SIF-urile se trzanzacţionează la o valoare de piaţă chiar de sub jumătate din valoarea activelor nete din portofoliu, ceea ce arată cel mai probabil că politica de plasamente a societăţilor de investiţii financiare, cât şi conflictele dintre grupurile de acţionari, sunt penalizate de investitori. De exemplu, în cazul SIF Muntenia, care are cel mai mare discount de tranzacţionare, de 64,6%, valoarea de piaţă a emitentului este de 628 milioane lei, în timp ce activele nete din portofoliul societăţii sunt de 1,5 miliarde lei, potrivit celor mai recente date de la finalul lunii octombrie. Cea mai semnificativă dinamică a discountului în ultimele patru luni, respectiv iulie, august, septembrie, octombrie, a avut-o SIF Banat-Cri şana (SIF1), ale cărei acţiuni se tranzacţionează în prezent la un discount de 50,2%, faţă de 54% la iunie 2019. Pe de altă parte, SIF Transilvania (SIF3) are un discount de tranzacţionare de 46,8% faţă de 46,3% la jumătatea acestui an. De altfel, indicele BET-FI, care urmăreşte evoluţia acţiunilor SIFurilor şi ale Fondului Proprietatea (FP), are un avans de 25,2% de la începutul anului, respectiv cea mai slabă dinamică din rândul indicilor bursieri de la Bucureşti. Această evoluţie a fost susţinută în principal de dinamica acţiunilor FP, care s-au apreciat de la începutul anului cu 34,2%. Spre comparaţie, indicele principal BET a urcat cu 31,2% în această perioadă, în timp ce BETTR, indice care include şi dividendele oferite de companiile din prima ligă bursieră, a crescut cu 42,7%. Valoarea unitară a activului net (VUAN) se determină ca raport între activul net al societăţii şi numărul de acţiuni aflate în circulaţie la un moment dat, în acest caz la finele lunii octombrie din 2019, şi reprezintă unul dintre cei mai SURSE: SIF-uri, calcule ZF relevanţi indicatori pentru evaluarea unei investiţii în SIF. Valoarea obţinută poate fi comparată de un investitor cu preţul acţiunilor pentru a observa dacă acestea se tranzacţionează cu discount (-) sau cu primă (+) faţă de această valoare. La nivel teoretic este de preferat ca discountul de tranzacţionare să fie cât mai mare întrucât arată astfel un potenţial de subevaluare mai mare, dar în acelaşi timp este de preferat ca acesta să nu crească abrupt într-o perioadă de timp întrucât poate semnala aşteptări negative ale pieţei faţă de diverse aspecte ale societăţii respective. Potrivit datelor agregate de ZF, cea mai tranzacţionată SIF de la începutul anului, cu un rulaj de 150 milioane lei, este SIF Oltenia (SIF5), care prezintă al doilea cel mai mic discount de tranzacţionare, în timp ce SIF Moldova, a doua cea mai tranzacţionată (85 mii. lei), se tranzacţionează cu cea mai mică reducere, de 34,4%.