O noua zi, o noua panica pe bursa. Invesitorii au pierdut aproape 20% in ultima saptamana. Ce spun brokerii? - 10 august 2011

Investitorii de la Bursa de Valori Bucuresti au avut ieri parte de una dintre cele mai agitate sedinte bursiere din ultimii trei ani, vanzarile in panica ducand indicii pietei la un monent dat pe scadere cu peste 11%. Aproape toate SIF-urile au coborat la un moment dat cu 15%, maximul permis pe parcursul unei zile iar actiunile Fondului Proprietatea (FP) au pierdut peste 11% si au atins pe parcursul sedintei un minim istoric de 0,39 lei/unitate, nivel cu 40% sub cel de la listarea lor pe bursa, in luna ianuarie. Investitorii atat de la Bucuresti cat si de pe pietele externe n-au avut in ultimele saptamani nicio zi pentru a-si trage sufletul, in conditiile in care DAX, indicele de referinta al celei mai mari economii europene, cea a Germaniei, a inregistrat nu mai putin de 10 sedinte consecutive de scadere pe parcursul carora a pierdut circa 20,6% din valoare. Scaderile foarte mari de pe piata romaneasca au determinat conducerea bursei sa majoreze limitele de variatie pe mai multe actiuni la nivelul de 25%, de la 15% cat este aceasta limita in mod normal. Actiunile care au putut varia ieri cu 25% au fost Broker Cluj (BRK), SIF Oltenia (SIF5) si SIF Banat-Crisana (SIF1). Totodata, variatiile foarte mari ale actiunilor au facut ca mai multe constracte structurate listate la bursa de catre Erste sa-si atinga bariera. Printre acestea s-au numarat contractul de vanzare pe cotatia aurului, dupa ce metalul pretios a atins un nou maxim istoric, respectiv contractele de cumparare pe cotatia Fondului Proprietatea si a indicelui german DAX, care au inregistrat scaderi puternice in ultimele zile. Dupa a doua parte a sedintei, cotatiile de la Bursa si-au redus substantial pierderile in contextul in care mai multe burse importante de pe plan extern, precum cea din Anglia si Franta, au revenit pe plus, insa brokerii spun ca oricare ar fi evolutia in urmatoarele zile situatia va ramane in continuare una tensionata. Actiunile Bancii Transilvania (TLV) si cele ale Azomures Targu-Mures (AZO), care scazusera anterior cu 13% si respectiv 14%, au revenit pentru scurt timp pe plus, cu un avans de pana la 1% pentru ca mai apoi sa revina din nou pe scadere. Majoritatea brokerilor spun ca au fost surprinsi de rapiditatea cu care s-a schimbat perspectiva investitorilor fata de bursa si de agresivitatea scaderilor din ultimele sedinte. "Eu cred ca scaderile din ultimele doua saptamani de pe bursa sunt numai inceputul unei perioade mai grele presarata cu corectii. Avansurile pe care le vedem pe unele actiuni sunt numai reveniri temporare nu putem sa le numim cresteri dupa ce au scazut cu 15%. Important este ca pe pietele externe s-a apasat pe tragaci si s-a declansat vanzarea si cum la noi sunt foarte multi straini si romanii n-au bani bursa scade mai puternic. Ma asteptam la o corectie dar nu asa de brusca. M-a luat prin surprindere reducerea ratingului SUA. Preturile trebuie sa se reaseze pentru ca nu sunt sustinute de economii. Pe plan extern nu s-a facut decat sa se rostogoleasca niste datorii. Vor veni vremuri grele si la noi totul va fi amplificat", spune Leonard Visan, director general adjunct al Eastern Securities. Principalul indicele al Bursei, BET, a pierdut peste 18% in ultima saptamana si de la finele anului trecut inregistreaza o scadere de aproape 17%. Actiunile SIF Oltenia (SIF5), au pierdut de asemenea circa 20% in ultima saptamana, iar cele ale OMV Petrom (SNP) au cazut cu 19%. Dupa ce a inchis cu cea mai mare scadere din ultimii trei ani, de 6,66%, indicele de referinta al bursei americane S&P 500 se afla in prezent cu 17,9% sub nivelul maxim atins in luna aprilie a acestui an. Dupa ce a inchis cu cea mai mare scadere din ultimii trei ani, de 6,66%, indicele de referinta al bursei americane S&P 500 se afla in prezent cu 17,9% sub nivelul maxim atins in luna aprilie a acestui an. Indicele trebuie sa mai scada cu doar 30 de puncte, sau circa 2% pentru ca bursa americana sa inregistreze o scadere de 20% de la maxime si sa devina o piata de tip "bear" (n. red. sa intre pe un trend descendent de amploare). O scadere de 20% de la maxime este perceputa de investitori ca un prag psihologic care poate cauza vanzari in cascada si conduce la corectii si mai ample pe burse. Indicii futures ai bursei americane au revenit totusi pe plus spre finalul sedintei de la Bucuresti, cu avansuri de peste 1%, fapt ce a calmat oarecum situatia de pe plan extern dupa caderile dramatice de dupa pranz. Speculatorii au fost cei mai fericiti in aceste zile, ei putand sa speculeze variatiile ample de pe parcursul ultimelor sedinte pentru a obtine profit. "Frica inca domina in piata, iar investitorii nu au curaj sa intre la cumparare pentru ca se tem sa nu ramana blocati in actiuni asa cum s-a intamplat in 2007 si 2008. In continuare, piata este facuta de speculatori, care vand pe informatiile din plan extern. Investitorii pe termene mai lungi de timp asteapta cu precautie vesti din plan extern pentru a sti cand sa inceapa achizitiile", spune Mihai Chisu, broker la societatea de brokeraj IFB Finwest. In numai patru zile, la bursa s-au derulat tranzactii cu actiuni in valoare de peste 115 mil. euro, aproape cat se faceau intr-o luna obisnuita. Eugen Voicu, presedintele societatii de administrare a investitiilor Certinvest, spune ca scaderile au fost mult mai violente decat se astepta. "Ne asteptam sa fie o corectie pe pietele de actiuni, insa nu asa de violenta. Am avut lichiditati si am facut mici achizitii pe Bursa de la Bucuresti in aceste zile. Ma astept ca pietele sa isi revina pe finalul saptamanii. Exista posibilitatea ca aceste scaderi sa anunte ca economia mondiala va intra intr-o criza prelungita similara celei in care a fost Japonia in anii nouazeci, marcata prin evolutii plate, cresteri economice anemice. Se pare ca nu a fost suficient socul falimentului Lehman Brtohers pentru ca SUA au continuat sa cheltuie peste puteri. Poate ca de acum inainte, statele lumii vor reveni la fundamente", spune Voicu. Alti brokeri sunt de parere ca scaderile sunt pe final si piata a scazut destul de mult pentru a deveni atractiva "Nu se pot face predictii de finete legate de cand se vor opri aceste corectii pe Bursa, insa ma astept ca aceasta agresivitate cu care s-a reactionat sa fie spre final, piata a scazut suficient de mult pentru a deveni atractiva. In ultimele doua saptamani a fost o repliere pe cash. Recomandarea mea catre clienti a fost ca este bine sa existe cash, pentru ca piata a devenit irationala. De cate ori sunt momente de stres Bursa din Bucuresti are tendinta de a inregistra corectii mai mari decat celelalte burse, pentru ca se incearca scaparea imediata de risc si echilibrarea portofoliilor", considera Alin Brendea, directorul de operatiuni din cadrul societatii de brokeraj Prime Transaction. Mihai Chisu, broker la societatea IFB Finwest: "Frica inca domina in piata, iar investitorii nu au curaj sa intre la cumparare pentru ca se tem sa nu ramana blocati in actiuni asa cum s-a intamplat in 2007 si 2008. In continuare, piata este facuta de speculatori, care vand pe informatiile din plan extern. Investitorii pe termene mai lungi de timp asteapta cu precautie vesti din plan extern pentru a sti cand sa inceapa achizitiile " Jan Pricop, directorul general al societatii de administrare a investitiilor KD Investments: "Asistam la o corectie severa a Bursei de la Bucuresti, nu la un crah. Ma astept ca dupa scaderile agresive din ultimele zile, pietele de actiuni sa se calmeze si chiar sa vedem o corectie in sens invers, adica sa asistam la cresteri. In aceste zile, la fondurile pe care le administram, nu am luat decizii sub impulsul momentului. Nu am vandut masiv din actiuni si nici nu am cumparat masiv actiuni. Monitorizam atent pietele pentru a identifica cand apare cel mai bun moment de a incepe achizitiile" Radu Hanga, directorul general al societatii de administrare a investitiilor BT Asset Management: "Probabilitatea de a asista la un crah bursier similar celui din 2008 este mica. In urma cu aproape trei ani, caderile au fost cauzate de falimentul bancii de investitii Lehman Brothers, in timp ce acum masuri concretede reducerea a deficitelor din partea Bancilor Centrale si a Guvernelor ar putea calma investitorii. Corectiile la care am asistat in ultimele zile exprima temerile investitorilor privind evolutia economiei la nivel global in al doilea semestru, si mai putin reactia investitorilor la retrogardarea ratingului SUA. Pe Bursa de la Bucuresti, corectiile din ultimele zile au fost cauzate de valul de vanzari venit in special din partea investitorilor straini, dar ma astept la o revenire pe finalul saptamanii. Nu doar Bursa de la Bucuresti a suferit corectii ample, ci si Bursa din Germania, care a ajuns cu 20% sub maxime. Eugen Voicu, presedintele societatii de administrare a investitiilor Certinvest "Ne asteptam sa fie o corectie pe pietele de actiuni, insa nu asa de violenta. Am avut lichiditati si am facut mici achizitii pe Bursa de la Bucuresti in aceste zile. Ma astept ca pietele sa isi revina pe finalul saptamanii. Exista posibilitatea ca aceste scaderi sa anunte ca economia mondiala va intra intr-o criza prelungita similara celei in care a fost Japonia in anii nouazeci, marcata prin evolutii plate, cresteri economice anemice. Se pare ca nu a fost suficient socul falimentului Lehman Brtohers pentru ca SUA au continuat sa cheltuie peste puteri. Poate ca de acum inainte, statele lumii vor reveni la fundamente". Alin Brendea, directorul de operatiuni din cadrul societatii de brokeraj Prime Transaction "Nu se pot face predictii de finete legate de cand se vor opri aceste corectii pe Bursa, insa ma astept ca aceasta agresivitate cu care s-a reactionat sa fie spre final, piata a scazut suficient de mult pentru a deveni atractiva. In ultimele doua saptamani a fost o repliere pe cash. Recomandarea mea catre clienti a fost ca este bine sa existe cash, pentru ca piata a devenit irationala. De cate ori sunt momente de stress Bursa din Bucuresti are tendinta de-a inregistra corectii mai mari decat celelalte burse, pentru ca se incearca scaparea imediata de risc si echilibrarea portofoliilor". Leonard Visan, director general adjunct al Eastern Securities Eu cred ca scaderile din ultimele doua saptamani de pe bursa sunt numai inceputul unei perioade mai grele presarata cu corectii. Avansurile pe care le vedem pe unele actiuni sunt numai reveniri temporare nu putem sa le numim cresteri dupa ce au scazut cu 15%. Important este ca pe pietele externe s-a apasat pe tragaci si s-a declansat vanzarea si cum la noi sunt foarte multi straini si romanii n-au bani bursa scade mai puternic. Ma asteptam la o corectie dar nu asa de brusca. M-a luat prin surprindere reducerea ratingului SUA. Preturile trebuie sa se reaseze pentru ca nu sunt sustinute de economii. Pe plan extern nu s-a facut decat sa se rostogoleasca niste datorii. Vor veni vremuri grele si la noi totul va fi amplificat. Mihai Muresian, directorul de tranzactionare al Intercapital Invest Nu este chiar crah pe bursa dar este nebunie. Panica a cuprins investitorii care vand tot si nu mai tin cont de preturi. Cred ca este si din cauza volatilitatii burselor de afara, in conditiile in care indicele DAX dupa ce a deschis pe plus cu 2% avea la un moment dat o scadre de 7%. Putem compara situatia actuala cu cea din 2008. Diferenta fata de atunci este ca bursa nu se va mai inchide ci va fi majorat pragul maxim de variatie la 25% si apoi la 40% daca este cazul. Ma astept ca bursa sa revina pe plus atunci cand vor avea loc cresteri si pe bursele internationale.