Fondurile de hedging specializate pe fuziuni si achizitii, in contractie in anul 2014 - 18 noiembrie 2014

Fondurile specializate in pariuri pe piata fuziunilor si achizitiilor s-au confruntat in acest an cu retrageri semnificative din partea investitorilor in conditiile in care aproape 500 de tranzactii corporative au cazut in acest rastimp, atrage atentia Reuters. Este un recul semnificativ al acestui segment al industriei fondurilor de hedging care in 2013 consemnase un avans al activelor de 13%. In august a.c., conform cifrelor furnizate de furnizorul de date Eurekahedge, fondurile specializate inca aveau un flux pozitiv de cash cu un castig net de 10 miliarde dolari.Catre finalul lui 2014, sectorul a intrat in contractie dupa o suma de tranzactii care au picat, intre care si cel in valoare de 55 miliarde dolari dintre producatorul britanic farmaceutic Shire si compania americana AbbVie. Numai in urma acestei nereusite, retragerile investitorilor s-au ridicat la 3,3 miliarde dolari in ultimele doua luni. „Spargerea acordului AbbVie/Shire a condus la un exercitiu de iesire de pe risc pentru multe fonduri”, comenteaza Pierre di Maria, sef al strategiilor de eveniment la Cheyne Capital. „Aceste fonduri si-au redus expunerea bruta pentru temperarea riscului si ar fi capabile sa faca fata urmatoarelor retrageri”, a continuat acesta.Anul a inceput favorabil pentru piata fuziunilor si achizitiilor in contextul unei combinatii intre dobanzi scazute, o crestere economica globala slaba si disponibilitati de cash pentru astfel de tranzactii. Volumul acestora s-a ridicat la 2,9 trilioane dolari, ceea ce reprezinta o crestere anualizata de 47%, conform datelor colectate de Thomson Reuters. In acelasi timp, insa, deal-uri in valoare de 580 miliarde dolari au cazut, cea mai mare rata de anulari a unor exrcitii de piata din anul 2008 incoace. Perspectiva interventiei diverselor autoritati de reglementare in calea acestor tranzactii este acum un risc luat in calcul de fonduri si de investitorii care contribuie la acestea, atrage atentia Jeff Holland, managing director la fondul de hedging Liongate Capital Management. Tranzactia neincheiata dintre Shire si AbbVie reprezinta cel mai important esec al pietei din acest an dupa ce Pfizer si-a retras in luna mai oferta de 70 milioane lire sterline pentru AstraZeneca. Managerul de fonduri John Paulson care a investit 1,44 miliarde dolari in Shire pe 14 octombrie a.c., si-a vazut fondul sau Advantage pierzand 13,6% luna trecuta dupa colapsul ofertei. De asemenea, Elliott Associates, firma miliardarului Paul Singer, care controleaza 15% din Fondul Proprietatea (FP) a declarat ca se va adresa Justitiei impotriva AbbVie pentru ca, fugind de tranzactie, le-a cauzat pierderi. Un alt fond lovit de caderea deal-ului este Tyrus Capital, al carui fond Tyrus Capital Event Fund cu active in administrare de 1,4 miliarde dolari a incheiat luna octombrie cu un declin de 6,5%. Acesta este contextul in care s-au nascut mai multe intrebari legate de riscurile unui portofoliu concentrat pe astfel de operatiuni riscante de fuziuni si achizitii, spune Philippe Ferreira, head of research la Lyxor Asset Management. „Ii sfatuim pe investitorii care au o expunere puternica pe pariurile de eveniment sa-si diversifice portofoliile”, a adaugat acesta. Un indice al fondurilor axate pe acest segment al pariurilor de eveniment de piata realizat de Eurekahedge a consemnat in octombrie o scadere de 2,1%, cel mai important declin lunar din anul 2011 incoace.