(FP) a ajuns la maximul ultimelor cinci luni, dupa ce a crescut cu 6,5% in doua zile. Incepe rally-ul? - 24 ianuarie 2012

Actiunile Fondului Proprietatea (FP) au castigat 3,1% in sedinta de luni, dupa un avans de 3,3% vineri, si au inchis la pretul de 0,4655 lei, maximul ultimelor cinci luni. Cresterea de 6,5% din ultimele doua sedinte iese din evolutia obisnuita a actiunilor FP din ultimele cinci luni, marcata de o volatilitate extrem de redusa. Cresterile au fost insotite si de un numar mai mare de tranzactii, rulajele fiind peste media ultimelor opt luni. De la inceputul anului, actiunile FP au deja un avans de 9%, adica cine investea 1.000 de lei in ultima sedinta din 2011 ar fi avut un castig de 90 de lei, mai mult decat dobanda pe un an la banca. Care sunt factorii care sustin cresterea actiunilor FP 1. Pietele sunt in revenire: De la inceputul anului, bursele internationale au inregistrat cresteri semnificative. Indicii americani au castigat intre 4% si 7%, iar bursa germana are deja un avans de 9%. Rezultatele financiare ale companiilor raman pozitive, iar investitorii mizeaza pe o revenire. 2. Discountul fata de active: Nu este nicio noutate faptul ca titlurile FP se tranzactioneaza pe bursa la discounturi uriase fata de valoarea activelor nete. Pretul actual, de 0,4655 lei/actiune este cu 56% mai mic decat valoarea activului net pe actiune (VUAN) de la finalul lui 2011, de 1,0788 lei. O parte din acest discount este justificat de faptul ca majoritatea participatiilor din portofoliul FP nu sunt listate. 3. Listarile asumate de stat: Guvernul si-a asumat pentru acest an listarea la bursa a Romgaz, Hidroelectrica si Nuclearelectrica, trei dintre cele mai importante companii din portofoliul Fondului Proprietatea. Daca ofertele vor avea loc in urmatorul an, lichiditatea portofoliului FP va creste semnificativ. La finalul anului trecut a intrat in vigoare si legea care spune ca statul trebuie sa listeze pana la finalul acestui an companiile din portofoliul FP la care este actionar majoritar. In plus, presiunea pe eficientizarea si transparentizarea companiilor de stat ar putea determina imbunatatirea rezultatelor financiare ale acestora si dividende mai mari pentru fond. 4. Dividendele pe 2011: Fondul Proprietatea ar putea distribui dividende semnificative din profitul pe 2011. Profitul net pe anul trecut, de 543 mil. lei ar putea fi distribuit in proportie de peste 90% actionarilor, conform strategiei asumate de administratorul Franklin Templeton, de unde rezulta un dividend brut estimat de 0,037 lei/actiune si un randament al dividendului de 7,9%. 5. Statul a terminat actiunile: Ministerul Finantelor a ajuns la fundul sacului, adica nu mai detine actiuni la Fondul Proprietatea care ar putea fi distribuite fostilor proprietari ca despagubire. In aceste conditii, presiunea la vanzare care a existat in ultimul an, sustinuta de sutele de milioane de actiuni primite de fostii proprietari, incepe sa scada. Cei care au avut de vandut au vandut, iar cei care nu au facut-o, asteapta ca pretul sa mai creasca. Totusi, pe masura ce pretul va urca, o parte dintre cei care au cumparat in ultimul an vor vinde ca sa-si marcheze profiturile, astfel ca evolutia pozitiva ar putea fi intrerupta de corectii. Totusi, majoritatea actiunilor au fost cumparate de fonduri de investitii, locale si strìne, care sunt investitori calificati si nu se vor grabi sa vanda. 6. Ridicarea restrictiilor de vot: CNVM a aprobat recent modificarile din actul constitutiv al Fondului Proprietatea privind ridicarea restrictiilor de vot. Acesta ar putea fi inca un stimulent pentru marii investitori straini care urmaresc sa se implice in conducerea fondului. Americanii de la Elliott, care detin 12,5% din actiunile FP si 12,9% din drepturile de vot, ar putea fi primii care sa-si numeasca membri in Comitetul Reprezentantilor, organismul care supravegheaza modul in care Franklin Templeton administreaza fondul. Dupa cresterile din ultimele zile, actiunile Fondului Proprietatea sunt inca cu 28% sub pretul din prima zi de tranzactionare la bursa (0,6495 lei pe 25 ianuarie).