Experimentul american cu pietele emergente pare scapat de sub control: Rupia indiana este in cadere libera, iar lira turceasca s-a depreciat la minimul istoric - 23 august 2013

La 16 ani dupa ce pietele emergente din Asia au facut implozie din cauza prabusirii monedelor locale, rupia indiana pare scapata de sub control, lira turceasca s-a depreciat la cel mai redus nivel din istorie, iar valutele altor economii emergente asiatice bat record negativ dupa record negativ din cauza spargerii unei bule umflate mai ales cu bani americani ieftini. Acesta este contextul in care se va desfasura editia de anul acesta a summitului de la Jackson Hole, de obicei o reuniune a guvernatorilor celor mai puternice banci centrale din lume prezidata de presedintele Rezervei Federale americane. Anul acesta insa, presedintele Fed, Ben Bernanke, va intrerupe o traditie de 25 de ani si nu se va prezenta. El este creditat cu crearea „Bulei Bernanke“, cauza turbulentelor actuale de pe pietele emergente. Discutiile de anul aceste se vor concentra tocmai pe politicile monetare neconventionale, care stau la baza turbulentelor. Marii absenti vor fi, de asemenea, seful Bancii Angliei, Mark Carney, si presedintele Bancii Centrale Europene Mario Draghi, cel care a reusit sa calmeze cu bani si promisiuni pietele din zona euro. Summitul se desfasoara intre 22 si 24 august.Ambitii grandioase pe bani ieftini „Bula Bernanke“ a inceput sa se umfle cand Fed si alte mari banci centrale au taiat in 2009 dobanzile pana la os si au pornit tiparnitele de bani pentru a stimula cresterea economica. Insa unii dintre cei care au beneficiat cel mai mult de „darnicia“ Fed nu vin din economiile dezvoltate, ci din elita cu relatii politice din tari emergente si cu crestere economica rapida precum Turcia, India si Brazilia, explica The New York Times. In Turcia, spre exemplu, turnurile mari si scumpe, mallurile stralucitoare si chiar proiecte mai mari – un al treilea pod peste Bosfor si un nou aeroport, printre cele mai mari din lume – au devenit reprezentative pentru noul dinamism alimentat cu bani ieftini. Insa Fed a indicat ca din septembrie va incepe sa inchida robinetul, deoarece economia isi revine sustenabil, unul dintre efectele deciziei fiind fuga investitorilor de pe pietele emergente, care risca sa ramana cu creditele, mai ales cele in dolari, neplatite, monedele subrezite si dezvoltatori imobiliari si banci in pragul falimentului. Rupia indiana este in acest an una dintre cele mai slabe monede din lume, depreciindu-se cu aproape 18,6% de la inceputul anului, iar analistii considera ca declinul va continua. Lasanka Perera, director executiv la Admiral Markets, apreciaza ca moneda indiana „a scapat de sub control“. Keagan York, analist la Compass Global Markets, spune ca rupia este in cadere libera. „Daca as fi un importator care cauta produse din India, as astepta deoarece se vor ieftini si iar ieftini“, a afirmat el, citat de CNBC. O parte a problemei Indiei este ca investitorii si-au pierdut increderea in banca centrala, care actioneaza confuz, combinand masuri de restrictionare a capitalului cu injectii de lichiditate in sistemul bancar. Restrictionarea fluxului de capital este interpretata de unii investitori ca semn de disperare. Ritmul de crestere a economiei indiene este cel mai slab din ultimii 10 ani. Economia Tailandei este in recesiune. Totodata, realul brazilian este la cel mai redus nivel din ultimii patru ani fata de dolar. De asemenea, Brazilia este „pedepsita“ de investitori pentru cresterea economica slaba. Liderii acestui stat s-au plans in repetate randuri ca stimulul monetar din economiile avansate este de fapt un razboi valutar care le loveste tara prin aprecierea realului. Acum moneda se devalorizeaza prea rapid.Cancerul datoriilor in valuta Revenind la Turcia, aceasta tara este in special vulnerabila la turbulentele de pe pietele emergente deoarece este puternic dependenta de capitalul strain pentru a-si finanta deficitul de cont curent, echivalent cu 7% din PIB. Lira este acum la minimul istoric fata de dolar, in pofida interventiilor bancii centrale din ultimele zile. De asemenea, actiunile de pe bursa de la Istanbul sunt la minimul ultimelor zece luni. Iar ceea ce elita de aici a ignorat cand a demarat proiectele turnurilor marete si stralucitoare este tocmai riscul valutar. Spre deosebire de creditele riscante acordate debitorilor subprime din SUA sau dezvoltatorilor imobiliari din Irlanda, imprumuturile in dolari luate de constructorii zgarie-norilor din Istanbul, ca de altfel si de producatorii de otel din India si de companiile care cauta petrol in Brazilia, trebuie rambursate in dolari de entitati care-si casti­ga cea mai mare parte a veniturilor in moneda locala. Cand lira si rupia erau puternice, companiile locale aveau toate motivele sa se imprumute in dolari, deoarece dobanzile erau reduse. Dar cand monedele locale au inceput sa se deprecieze, in linie cu inrautatirea perspectivelor economice, plata creditelor in dolari a devenit mai costisitoare pentru debitor, iar creditorul a inceput sa-si reduca expunerea la moneda locala, diminuand sau chiar stopand liniile de credit. Aceste credite in dolari subliniaza o caracteristica recurenta a boomului de pe pietele emergente, legatura puternica dintre ambitiile guvernelor care promoveaza investitii grandioase si grupurile de business apropiate clasei politice care sunt pregatite sa preia astfel de proiecte, concluzioneaza The New York Times. In total, investitorii au retras anul acesta 8,4 miliarde de dolari din fondurile specializate pe investitii in valutele economiilor in curs de dezvoltare. O diferenta fata de criza asiatica de acum 16 ani consta in datoriile mult mai mici, au asigurat analistii de la Capital Economics. O moneda asiatica navigheaza cu bine pe apele tulburi: yuanul chinezesc In ultima luna yuanul a navigat contra curentului general, apreciindu-se cu 0,3% fata de dolari, in conditiile in care monedele Indiei si Indoneziei au pierdut 7-7,5% din valoare in aceeasi perioada, scrie CNBC. Surplusul comercial al tarii si datele economice incurajatoare tempereaza temerile privind o aterizare dura a economiei tarii si ademenesc investitorii pe piata valutara chineza. De asemenea, spre deosebire de alte piete emergente, sistemul financiar chinez este doar partial deschis investitorilor straini, astfel ca riscurile retragerilor de capital sunt mai mici. Cu toate acestea, Beijingul are problemele proprii, una dintre cele mai acute fiind datoriile toxice izvorate din boomul creditului dezlantuit deliberat pentru a proteja economia de criza financiara globala. Cel mai bogat om din India a pierdut 5,6 mld. dolari in patru luni, din cauza deprecierii rupiei Averea miliardarului Mukesh Ambani, cel mai bogat om din India, a scazut cu 24% incepand din mai, sau 5,6 mld. dolari, la 17,5 mld.dolari, ca urmare a deprecierii rupiei la un minim record, potrivit Bloomberg. Mukesh are active importante in India, inclusiv participatii la companii listate la bursa. „Rupia este slaba si se va deprecia in continuare. Investitorii straini institutionali au investitii in companii cu capitalizare ridicata si retrag bani din India. Asta pune presiune destul de multa pe aceste companii“, a declarat Munesh Khanna, partner la firma Grant Thornton din Mumbai. Investitorii institutionali au vandut actiuni ale companiilor din India in valoare de 3 mld. dolari incepand din 3 iunie, potrivit autoritatii pentru piata de capital din India. Averea lui Anil Ambani, fratele mai mic al lui Mukesh, a inregistrat un declin de 17% incepand din mai, sau 1,7 miliarde de dolari, la 6,3 miliarde de dolari, noteaza Bloomberg. Anil se afla pe locul al optulea in randul celor mai bogati oameni din India.