Piata de capital romaneasca ramane la marginea lumii, alaturi de Bangladesh, Ghana, Liban, Palestina si Zimbabwe - 16 iunie 2015

Piata de capital romaneasca, organizata la Bursa de Valori Bucuresti (BVB), a ratat intrarea in acest an pe lista scurta pentru promovarea din categoria pietelor de frontiera, de importanta marginala, in cea a pietelor emergente. Pe o piata emergenta, actiunile companiilor romanesti ar avea acces la resurse de finantare de peste o suta de ori mai mari. Pe harta pietelor de frontiera, prea putin atractive si vizitate doar de investitorii curajosi, Romania este "vecina" cu piete ca Bangladesh, Ghana, Liban, Palestina si Zimbabwe. Cu tranzactii zilnice de circa sapte milioane de euro in medie, Bursa Romaniei nu s-a calificat nici macar pentru a fi cercetata, pe o lista scurta," in vederea promovarii in categoria pietelor emergente, in ciuda marilor sperante nutrite de oficialii pietei.In schimb, s-a calificat Karachi Stock Exchange (Pakistan), care are o lichiditate zilnica de aproape 20 ori mai mare decat Bursa de Valori Bucuresti (BVB). Calificarea in acesta an pe "lista scurta" a MSCI, cel mai mare furnizor de indici bursieri din lume, este pasul preliminar spre promovarea unei piete in categoria pietelor "emergente", din cea a pietelor "de frontiera". Bursele emergente se afla in vizorul celor mai multe si mai mari fonduri de investitii, cu active de peste 100 de ori mai mari decat fondurile care isi incearca norocul pe pietele de frontiera, urmarite de investitori cu active de circa 12 miliarde de dolari.Romania se afla, ca piata de frontiera, pe aceeasi harta cu tari care au iesit din razboi nu demult (precum cele ex-iugoslave), sau care sunt in razboi (desi nu oficial, ca Ucraina, Liban, sau Palestina, care nici macar nu are un regim de stat independent).Cele mai multe piete de frontiera sunt inca in asa zisa "lumea a treia", a tarilor nedezvoltate ca Bangladesh, Borswana, Ghana, Zimbabwe, Sri Lanka, Vietnam (v. Kmarket pentru lista completa). Clasificarea MSCI se face in functie de dimensiunea pietei (capitalizarea valoarea de piata a companiilor listate), de sustenabilitatea cresterii pietei, de lichiditatea pietei (valoarea tranzactiilor si volumul de actiuni aflate in libera circulatie - free float) si de accesibilitatea bursei (de cat de usor se pot face si deconta tranzactiile). "O promovare la o categorie superioara va avea loc numai daca va fi vazuta ca fiind ireversibila", scriu analistii casei de brokeraj Intercapital Invest in raportul lor saptamanalul Puls Capital.Marile listari din ultimi doi ani Nuclearelectrica (SNN), Romgaz (SNG) si Electrica (EL) creat conditiile, dar nu a fost suficiente pentru ca BVB sa fie promovata.Pentru a deveni piata emergenta, BVB trebuie sa gazduiasca tranzactiile a cel putin trei companii care sa indeplineasca simultan trei conditii: sa aiba o capitalizare de peste 1,26 miliarde de dolari (valoare de piata a companiilor listate la cotatiile curente), sa aiba actiuni in circulatie libera in valoare de 630 milioane de dolari (capitalizarea free float), iar lichiditatea actiunilor sa stea peste un prag de 15% al raportului dintre valoarea tranzactiilor si capitalizarea free-float, cel putin 12 luni.Nu mai putin importante sunt criteriile calitative de accesibilitate, care sunt verificate prin consultarea investitorilor straini. Acestia spun daca piata respectiva este deschisa "semnificativ" la proprietatea straina, daca intrarea si iesirea fluxurilor de bani este "semnificativ" usoara sau daca structura operationala este eficienta si stabila. Bursa din Pakistan, promovata in acest an pe lista scurta a MSCI, are peste 580 de companii listate cu o capitalizare totala de peste 65 miliarde de dolari si un rulaj zilnic de peste 140 milioane de dolari. Bursa de la Bucuresti are o capitalizare de circa 35 de miliarde de dolari (inclusiv companiile straine si cele de pe defuncta piata Rasdaq), dar rulajul mediu zilnic nu ajunge la opt milioane de dolari.