Dilema (EL) dupa ce deal-ul cu Enel a picat: cum sa cheltuiesti jumatate de miliard de euro? - 24 martie 2015

Decizia Enel de a ramane in Romania lasa Electrica cu aproape 500 mil. euro nefolositi in conturi. O achizitie ar fi mai profitabila decat dezvoltarea organica, iar prada usoara sunt actiunile Fondului Proprietatea la filialele de distributie si furnizare. Compania are insa in colimator si extinderea regionala. Actiunile Electrica (simbol bursier EL) au scazut vineri pe bursa cu 1,6%, dupa ce Enel a anuntat ca nu mai doreste sa vanda firmele de distributie a energiei din Romania, ci dimpotriva, acestea se incadreaza in strategia de dezvoltare a grupului italian. Electrica a ratat astfel o oportunitate de a valorifica banii stransi in listare prin preluarea uneia sau a tuturor celor trei firme de distributie ale Enel, prin care ar fi castigat aproape 3 milioane de clienti noi si ar fi obtinut un profit suplimentar de cateva sute de milioane de lei. Anul trecut, doar anuntul ministrului energiei ca "exista interes" din partea "unor companii romanesti" pentru achizitia firmelor Enel a impins pretul titlurilor EL la 13 lei, un nivel cu 18% mai mare decat pretul din oferta publica initiala.La 30 septembrie 2014, data celor mai recente situatii financiare consolidate ale grupului, Electrica statea pe cash de aproape 2,5 miliarde de lei, dintre care 1,9 miliarde de lei proveneau din vanzarea a 51% din actiuni pe bursa. Acum Electrica poate canaliza fondurile fie catre modernizarea si dezvoltarea retelei, fie catre achizitii. Problema este ca distribuitorii de electricitate sunt deja remunerati pentru investitiile in retele prin tariful de distributie stabilit de autoritatea de reglementare (ANRE), iar analistii considera putin probabil ca ANRE sa recunoasca in tarif cheltuieli de capital uriase. "Ponderea tarifului de distributie in pretul final la consumator este deja mare, astfel ca investitii prea mari nu ar fi recunoscute in baza activelor reglementate (BAR) si, astfel, in tarif. Mai mult, daca acestea ar fi recunoscute, facturile clientilor din zonele de monopol Electrica ar deveni mai mari decat cele ale clientilor din zonele gestionate de Enel sau E.ON", spune Mihai Caruntu, analist-sef la BCR.