Lucian Anghel, BCR: Creditele in moneda nationala s-ar putea scumpi daca inflatia va creste - 03 mai 2011

Analistii mizeaza pe mentinerea dobanzii-cheie la 6,25%, pana la finalul anului Analistii estimeaza ca, in sedinta de politica monetara de astazi, dar si pana la finalul anului, Banca Nationala va mentine atat dobanda -cheie la 6,25%, cat si ratele rezervelor minime obligatorii. Cu toate acestea, exista temeri ca, in cazul manifestarii unor presiuni inflationiste, in special din partea preturilor administrate, BNR ar putea majora succesiv dobanda , ceea ce va duce la cresterea ratelor ROBOR si, implicit, la scumpirea creditelor. Membrii Asociatiei Analistilor Financiar-Bancari din Romania (AAFBR) estimeaza, in unanimitate, ca Banca Nationala va mentine, in sedinta de politica monetara de astazi, dobanda -cheie la 6,25% si nivelul actual al rezervelor minime obligatorii atat pentru pasivele in lei, cat si pentru cele in valuta. Consensul celor peste 70 de economisti din AAFBR a fost inregistrat in premiera de la infiintarea Asociatiei, in ianuarie 2008. Rata nemodificata pana la sfarsitul lui 2011 Majoritatea repondentilor la sondaj anticipeaza ca dobanda de politica monetara va ramane nemodificata pana la finalul acestui an, la 6,25%, dar estimarile variaza intre 5,5% si 6,75%. Si sondajul aferent lunii martie anticipa mentinerea ratei de politica monetara la 6,25%, insa sondajele anterioare prognozau scaderea acesteia la 5,75%. Totodata, membrii AAFBR se asteapta ca rata de politica monetara sa scada la 6% la finalul anului 2012, estimarile fiind cuprinse intre 4,5% si 7%. In sondajul AAFBR aferent lunii martie, analistii anticipau reducerea ratei de politica monetara pana la 5,75%. In ceea ce priveste nivelul rezervelor minime obligatorii, majoritatea analistilor anticipeaza ca rata va ramane, pana la sfarsitul acestui an, la 20% pentru pasivele in valuta si la 15% pentru resursele in lei. Pentru 2012, economistii prognozeaza reducerea rezervelor minime obligatorii la 15% pentru pasivele in valuta si 10% in cazul resurselor in lei. Posibile cresteri de costuri ale imprumuturilor Economistul-sef al BCR considera ca nivelul dobanzii la imprumuturile in lei s-ar putea sa creasca. „Valoarea dobanzii la creditele in moneda nationala cred ca poate fi considerata, in acest moment, nivelul de jos. Costul creditelor in lei este legat de ratele ROBOR pe termen mai lung, care, din cauza unei dimensiuni mici a pietei, fluctueaza mai mult decat ratele Euribor”, explica Lucian Anghel. In opinia acestuia, lipsa de manifestare a inflatiei nu va determina modificari in costul creditelor. Insa reaprinderea inflatiei poate determina majorarea dobanzii de politica monetara, ceea ce va duce la cresterea ratelor ROBOR. „Dupa o perioada lunga de stabilitate (rata dobanzii de politica monetara se mentine din mai 2010 - n.r.), o majorare de dobanda sporeste asteptarile pentru o noua modificare in urcare, ceea ce poate determina o crestere a do­banzilor pe piata interbancara”, mai arata Lucian Anghel. In opinia sa, in acest moment, Banca Nationala si-a epuizat spatiul de manevra pentru relaxarea politicii monetare, atat prin intermediul dobanzii-cheie, cat si prin cel al rezervelor minime obligatorii. BNR a decis la cea mai recenta sedinta de politica monetara, din 31 martie, sa mentina dobanda -cheie la 6,25% pentru a saptea sedinta consecutiv si sa reduca ratele pentru rezervele minime obligatorii aplicabile pasivelor in valuta cu scadenta sub doi ani de la 25% la 20%. Rata rezervelor minime obligatorii aplicabile pasivelor in lei ale institutiilor de credit a fost mentinuta la nivelul de 15%. Nici BCE nu va recurge la majorari BCE va mentine maine, 4 mai, dobanda de politica monetara la nivelul de 1,25%, dar o va majora in lunile urmatoare, dupa ce in aprilie a marit rata pentru prima oara din iulie 2008, cu 0,25 p.p., la 1,25%, potrivit analistilor citati de agentiile de presa straine. De la inceputul acestui an, rata Euribor la 3 luni a crescut cu 38%, de la 1,001% in data de 3 ianuarie 2011 la 1,385% la finalul saptamanii trecute. In aceeasi perioada, Euribor la 6 luni a urcat cu 37%, de la 1,224% la 1,675%.