Afacerile companiilor de pe bursa au ajuns la nivelul de dinainte de criza, dar profiturile sunt inca departe - 22 februarie 2012

Ziarul Financiar a analizat evolutia afacerilor si a profitului in perioada 2008-2011 pentru 70 de companii de pe bursa, care se regasesc in tabelul alaturat. Care sunt concluziile? Cifra de afaceri agregata a celor 70 de companii a crescut cu 18%, in lei, pana la 57,5 mld. lei. In euro, cresterea este de 3%, deoarece cursul mediu al euro a fost in 2011 cu 15% mai mare decat in 2008. Profitul net cumulat (suma profiturilor nete din care au fost scazute pierderile) a fost anul trecut de 1,66 mld. lei, cu 36% mai mic decat nivelul din 2008. Din totalul de 70 de companii, 38 au avut in 2011 afaceri mai mari decat in 2008, iar 32 au avut afaceri mai mici. La capitolul castiguri, 32 si-au imbunatatit rezultatul net, iar 38 stau mai rau. 48 de companii au avut anul trecut profit, fata de 55 in 2008. O influenta importanta in cifrele agregate o au cele trei banci listate (BRD, TLV si BCC), ale caror venituri au crescut cu 25% in ultimii trei ani (de la 22,6 mld. lei la 28,2 mld. lei), dar care au profituri la o treime fata de 2008 (566 mil. lei fata de 1,75 mld. lei). Excluzand rezultatele bancilor, cifra de afaceri cumulata a celor 67 de companii ramase a crescut cu 12,3% (la 29,4 mld. lei), iar profiturile nete au crescut cu 32% (la 1,094 mld. lei). Aici insa o influenta importanta o au si rezultatele SIF-urilor si ale Fondului Proprietatea (FP), care au avut in 2011 venituri cumulate de 1,74 mld. lei, in crestere cu 39% fata de 2008, si profituri de 1,15 mld. lei, in crestere cu 24%. Inlaturand si SIF-urile si FP, raman 61 de companii din sectorul de productie, care obtin venituri din vanzarea de bunuri sau servicii. Acestea au avut in 2011 afaceri cumulate de 27,6 mld. lei, in crestere cu 11% fata de 2008. Dintre cele 61 de companii, 30 au avut in 2010 afaceri mai mari decat in 2008, iar 31 au avut afaceri mai mici. Aceleasi 61 de companii au acumulat in 2011 pierderi de 60 mil. lei, fata de un rezultat negativ de 98 mil. lei in 2008. 29 de companii au avut un rezultat net mai bun (profit in crestere-25 sau pierderi mai mici-4), iar 32 au avut rezultate mai slabe (pierderi mai mari sau profituri mai mici). Companiile mari si-au revenit mai repede, cele mici continua sa aiba probleme Si in randul acestor companii exista diferente semnificative, grupul fiind foarte eterogen. Se observa insa ca evolutiile pozitive ale afacerilor sunt preponderent la nivelul companiilor mari, in timp ce companiile mici mai au de recuperat fata de nivelurile din 2008. Am impartit cele 61 de companii in doua grupuri: cele cu afaceri de peste 150 mil. lei in 2011 (21 de companii, pana la Aerostar, inclusiv) si cele cu afaceri sub 150 mil. lei (40 de companii, de la Comelf in jos). La nivelul celor 21 de companii din primul grup, cifra de afaceri agregata a fost in 2011 de 25,47 mld. lei, in crestere cu 15,4% fata de 2008, iar profitul net cumulat a fost de 65 mil. lei, fata de pierderi de 89 mil. lei in 2008. Dintre cele 21 de companii, 17 au afaceri in crestere fata de 2008, iar 14 au si un rezultat net mai bun. Cele 40 de companii din grupul al doilea au avut afaceri cumulate de 2,17 mld. lei, in scadere cu 23,3% fata de 2008, si pierderi cumulate de peste 125 mil. lei, fata de un rezultat net de 10 mil. lei in 2008. Dintre cele 40 de companii, doar 13 au avut anul trecut afaceri mai mari decat in 2008, in timp ce 27 au afaceri mai mici. De asemenea, doar 15 din cele 40 de companii au reusit sa-si imbunatateasca rezultatul net fata de 2008, in timp ce 25 stau mai prost. Cine sunt campionii si sperantele bursei Din grupul primelor 21 de companii sar in ochi cateva care au reusit sa-si majoreze in ultimii doi ani afacerile fata de 2008 si sa-si mentina sau chiar sa-si imbunatateasca profiturile. In aceasta categorie intra companiile care au avut profituri in cel putin trei dintre ultimii patru ani, respectiv Transelectrica, Alro, Transgaz, Azomures, Compa, companiile din farma, Artego si Aerostar. Cele 11 companii luate in calcul au avut anul trecut afaceri in crestere cu 19% si profituri cu 86% mai mari. Aceste companii, impreuna cu Petrom, BRD, Banca Transilvania, FP si SIF-urile, formeaza nucleul dur al bursei, fiind companiile care detin cea mai mare pondere in portofoliile oricarui investitor. Dintre celelalte 40 de companii mai mici am ales companiile care au reusit in 2011 sa obtina si afaceri si profit mai mari decat in 2008. Acestea sunt companii care reprezinta o baza de selectie pentru investitorii care cauta companii dinamice, dar in acelasi timp rezistente la conditiile adverse de piata. Cele noua companii au avut anul trecut afaceri cu 40% mai mari decat in 2008 si profituri cumulate de 53 mil. lei. Printre acestea se numara producatorul de medicamente Biofarm (BIO), Bursa de Valori Bucuresti (BVB), dar si producatorul de componente auto Uamt Oradea (UAM). Care sunt companiile cele mai lovite de criza Am analizat si companiile care s-au confruntat cu probleme mari in ultimii patru ani, carora le-am dedicat o categorie aparte. Este vorba despre companii care au avut pierderi in cel putin trei dintre ultimii patru ani, inclusiv in 2011, sau au avut caderi mari ale afacerilor, de peste 90%. Cele 10 companii identificate au avut in 2011 pierderi de 1,33 mld. lei, in crestere cu 87% fata de 2008. Aceste companii intra in categoria investitiilor extrem de speculative.