Analistul sef al X-Trade Brokers: In acest moment as tine mai multe active in dolari. China este factorul de risc major cel mai putin luat in calcul de piete - 11 iunie 2013
Pietele financiare au ignorat semnalele din economie in ultimele luni, iar in perioada urmatoare sansele sunt mai mari ca preturile sa se ajusteze, sustine Przemyslaw Kwiecien, economistul-sef al X-Trade Brokers din Polonia (XTB), una dintre cele mai mari firme care intermediaza tranzactii pe pietele internaÂtionale (Forex, marfuri, indici bursieri si actiuni). „Din cauza schimbarilor de politica monetara ale bancilor centrale, banii vor migra catre dolari dinspre alte monede si dinspre pietele de actiuni. Sunt pesrpective de depreciere pentru monedele emergente si pentru pietele de actiuni. Nu ma astept insa la deprecierile din 2008-2009 pentru ca nu mai depindem atat de datoriile pe termen scurt si nu mai sunt la fel de multi speculatori“, spune Przemyslaw Kwiecien. Corectiile puternice ale pretului aurului si ale bursei din Japonia reprezinta o normalizare, dupa ce acestea au crescut foarte mult intr-un termen destul de scurt, iar semnalele la nivel global nu sunt pozitive in acest moment, mai spune el. In acest context, toate activele sunt riscante, iar cel mai sigur plasament este cash-ul, iar pe termen mai lung dolarul. „In ultimii ani, tendinta a fost ca toate activele sa se aprecieze, astfel ca e greu de gasit active subevaluate. Cred ca acum tendinta e de deleÂveraging, adica de lichidizare, iar dolarul ar putea fi castigator pe termen lung. In privinta pietelor de acÂtiuni, pietele emergente sunt mai ieftine, deoarece evolutia lor a fost in divergenta cu cea a pietelor globale in ultimii doi ani. Totusi, istoric pietele emergente s-au ajustat odata cu pietele globale, astfel ca daca vor fi scaderi pe pietele dezvoltate, nici pietele emergente nu vor fi ocolite“, a mai spus economistul XTB. El crede ca unul dintre cei mai mari factori de risc pentru pietele globale este evolutia economiei Chinei, deoarece majoritatea analistilor se bazeaza in proiectiile lor pe continuarea cresterii economice din China cu un ritm de 7-8% pe an. „In urma cu un deceniu, economia globala avea mai multe motoare de crestere. Anul trecut, China a contribuit cu 50% la cresterea economiei mondiale, SUA a avut o contributie mica, iar Europa nu a contribuit deloc. Daca economia Chinei incetineste brusc, asta va afecta puternic pietele financiare, iar acest risc in opinia mea este cel mai putin luat in calcul in acest moment.“ In acest context dificil, care este cea mai potrivita strategie de investitii care sa protejeze capitalul investitorilor? „Personal, as lua mai putin risc, nu as cumpara bonduri pe termen lung pentru ca sunt deja scumpe, as reduce actiunile, as evita marfurile pentru ca preturile lor vor scadea daca China incetineste brusc. In schimb, as tine mai multe active in dolari pe termen scurt“, a mai spus Kwiecien. Aurul nu reprezinta o alternativa in acest moment, analistul XTB estimand ca acesta ar putea ajunge la 1.200 de dolari/tona in urmatorul an (de la 1.380 de dolari/tona in prezent). Romania nu trimite semnale puternice, pozitive sau negative, fata de alte tari, astfel ca este de asteptat ca evolutia activelor romanesti sa fie corelata cu tendintele la nivel global. Asta inseamna o depreciere a leului in urmatorul an, media estimarilor analistilor indicand un curs de 4,64 lei/euro in 2014. Kwiecien mai spune ca spread-urile la titlurile de stat ale tarilor din regiune au scazut foarte mult in ultimul an si ca nivelurile actuale ale randamentelor sunt foarte favorabile pentru guverne ca sa se imprumute. In schimb, pentru investitori titlurile de stat sunt scumpe in acest moment. In urmatoarea perioada este posibil ca lucrurile sa se inrautateasca, iar costurile de finantare sa creasca.