Analistii (EBS) cred ca anul electoral 2014 nu va afecta listarile promise de stat - 09 ianuarie 2014

Analistii de la Erste Group se asteapta ca anul 2014 sa fie mai tumultuos pe plan politic ca urmare a alegerilor prezidentiale programate pentru sfarsitul lunii noiembrie, dar spun ca luptele politice nu vor afecta planul de listari prin bursa al guvernului si fundamentele economiei romanesti, care au continuat sa se imbunatateasca in ultima perioada.Ei spun ca imbunatatirea fundamentelor economiei interne este confirmata si de miscarea din noiembrie a agentiei de rating S&P, care a imbunatatit perspectiva ratingului de tara al Romaniei de la „stabil“ la „pozitiv“.„Dupa doua oferte de listare incheiate cu succes in 2013 la Romgaz (SNG) si Nuclearelectrica (SNN), guvernul este foarte hotarat sa lanseze pe bursa de la Bucuresti alte doua mari IPO-uri in 2014, asa cum de altfel Romania si-a si asumat in acordul semnat in octombrie cu institutiile financiare internationale.Prin oferta publica de la Hidroelectrica statul urmareste sa scoata la vanzare in luna iunie o participatie de 10% din producatorul de energie hidro, iar pana la sfarsitul anului intentioneaza sa vanda un pachet de 51% din actiunile Electrica“, se arata intr-un raport al Erste Group publicat recent.Analistii grupului bancar mai spun ca dupa succesul listarii duale a GDR-urilor Romgaz la Londra in paralel cu cea a actiunilor companiei la Bucuresti reprezentantii statului prefera aceasta metoda si doresc sa o aplice si in cazul listarilor de la Hidroelectrica si Electrica.Analistii de la Erste se asteapta ca economia Romaniei sa urce in 2014 cu 2,3%, al doilea ritm de crestere din regiune dupa Polonia (2,9%), atat pe fondul revenirii cererii interne, cat si ajutata de exporturi.„Bursa romaneasca ramane favorita noastra. Nu numai ca este cea mai ieftina din regiune raportat la media multiplilor istorici, dar are de asemenea cel mai mare potential de crestere a profiturilor. Lichiditatea si accentul pe energie ar putea sa fie in continuare un obstacol, dar perspectivele sunt ca lichiditatea sa continue sa se imbunatateasca in 2014. Ca urmare, Romania va ramane in cea mai mare parte o piata specializata pe energie, dar indeplineste conditiile pentru a deveni o piata mai integrata in regiune“, mai spun analistii de la Erste.Acestia estimeaza ca profiturile principalelor actiuni de la Bucuresti vor creste in urmatoarele 12 luni cu peste 25%, al doilea ritm din regiune dupa Cehia si in acelasi timp actiunile de pe bursa romaneasca se tranzactioneaza la multiplii medii de profit (cu profitul estimat pe 2014) de circa 6,7, nivel cu 31% sub media istorica. Analistii de la Erste au estimat multiplii mai mici de profit decat cei ai bursei din Romania doar in cazul burselor din Rusia (5,8) si Serbia (3,9). Comparativ cu media multiplilor de profit la nivelul regiunii Europei Centrale si de Est, de 11,3, cei ai companiilor romanesti sunt in medie cu circa 40% mai mici.Bursa romaneasca este de asemenea una dintre cele mai rentabile din regiune privita prin prisma indicatorului ROE (rentabilitatea capitalurilor proprii), cu un indicator mediu la nivelul principalilor emitenti de la Bucuresti de 13,8%, intrecuta doar de bursa din Turcia, cu un ROE mediu de circa 14,7%.Actiunile romanesti par insa mult mai ieftine, fiind tranzactionate in medie la un multiplu de valoare contabila de 0,9, fata de circa 1,1 in cazul bursei din Turcia, valoare care este si media la nivelul celorlalte burse din regiune.La capitolul riscuri care pot sa afecteze bursa romaneasca in 2014, analistii de la Erste cred ca printre acestea se numara noul regim fiscal in sectorul de petrol si gaze si noua taxa speciala pe constructii, care pot sa afecteze profitabilitatea producatorilor din sectorul de petrol si gaze.„La prima vedere principalul impact negativ ar urma sa apara in cazul Nuclearelectrica. Pentru sectorul de gaze scenariul de baza este ca puterea de negociere a Petrom in discutiile cu reprezentantii guvernului roman sa rezulte intr-un nivel rezonabil de taxare, de care vor beneficia atat Petrom (SNP) cat si Romgaz (SNG). Profitabilitatea celor doua companii este sustinuta de programul de liberalizare al pretului la gaze agreat cu institutiile financiare internationale. Profitabilitatea Transgaz (TGN) se va imbunatati semnificativ in 2014, sustinuta de un tarif de transport mai mare si de schimbarile in structura de tarifare“, se mai arata in raport.Analistii Erste considera ca actiunile FP vor continua sa ramana pe radarele investitorilor si dupa avansul de anul trecut pentru ca programul de dezinvestitii este doar la inceput si va sustine cotatia si prefera de asemenea actiunile producatorului de lactate Albalact ca urmare a abilitatii conducerii de a acapara cota de piata in conditii de profitabilitate si oportunitatilor pe care aceasta le-ar putea fructifica in 2014.