Dumitru Beze: Reactie la "De ce nu repeta SIF-urile comportamentul (FP) in raport cu actionarii" - 16 martie 2015

Piata de capital din Romania va fi libera si egala pentru toti actionarii sau nu va fi nimic. Putem sa facem sute de lansari AeRO sau sa scriem mii de editoriale; daca nu ii punem pe investitori pe primul plan si nu le respectam drepturile, nu vom avea niciun cumparator pentru orice vrem sa facem. Regulile si mecanismele care asigura o buna functionare pietelor de capital catre care tindem nu trebuie aplicate cu jumatati de masura, doar pana acolo unde deranjeaza sau aranjeaza statu-quo-ul unor structuri de influenta din mica lume bursiera romaneasca. Am urmarit cu interes provocarea lansata public de domnul Florin Pogonaru, presedinte al Asociatiei Oamenilor de Afaceri, privind introducerea unor principii de guvernanta corporativa la cele cinci societati de investitii financiare de la cota Bursei de Valori Bucuresti, al carui scop ar trebui sa fie o apropiere a acestor entitati de ceea ce reprezinta Fondul Proprietatea pentru actionarii sai. Dansul denunta existenta unui "grobianism dictatorial" la nivelul managementului SIF-urilor si aminteste ca adesea acestea au alunecat catre un "trecut infractional". Ceea ce face FP pentru actionari ar trebui, intr-adevar, avut in vedere ca reper si pentru schimbarile ce urmeaza la SIF-uri. Trebuie sa amintim si contextul in care Franklin Templeton isi desfasoara activitatea care multumeste actionarii Fondului intr-o masura mai mare decat pe cei ai SIF: compania americana este una care face de sute de ani administrare de fonduri si este aleasa in cadrul unei licitatii aprobata in cadrul Adunarii Generale a Actionarilor. Selectia si in cazul noilor manageri ai SIF ar fi de inteles, asadar sa se faca in aceleasi conditii pentru a nu ne trezi ca doar inlocuim personajele arogante inscaunate de sistem cu mediocritatea adusa de oameni care nici macar nu au actiuni. Daca domnul Pogonaru este intr-atat de bine intentionat nu vad de ce nu ar sustine, impreuna cu toti actorii pietei, ca administrarea fondurilor inchise sa se faca in urma unei licitatii internationale transparente unde sa participe Morgan Stanley, Franklin Templeton, Pioneer Asset Management etc. Dupa 15 ani de piata de capital si dupa ce sunt de atat de mult timp investitor activ, nu mai am deschiderea sa aud si sa citesc folosirea trunchiata a unor anumite principii exact pana acolo unde anumite interese materiale devin realizabile. Varianta licitatiei internationale pentru gasirea unor companii de profil ce asigura un management profesionist aproape ca se impune de la sine si in orice caz este de preferat prezentei in board a unor terte persoane care nici macar nu reprezinta persoane cu detineri importante in structurile de actionariat. Aici nu ma pot opri sa nu gandesc la faptul ca recent domnul Pogonaru a promovat o persoana din sfera sa de relatii pentru a fi aleasa in Consiliul de Administratie la SIF Banat Crisana insa... cu voturile fondurilor de pensii si nu ale domniei sale care nici macar nu este actionar. Daca apropiatii domnului Pogonaru vor sa administreze SIF-urile, nu putem propune decat sa participe la o licitatie alaturi de alte societati de administrare a fondurilor de investitii pentru a castiga transparenta. Pana atunci, noi inca asteptam ca presedintele AOAR sa ne dea un exemplu de administrare corecta si transparenta a societatilor unde a fost majoritar. Investitori membri in Asociatia noastra sau cu care am intrat in contact in ultimii ani ne-am semnalat in repetate randuri nemultumiri legate de activitatea domnului Pogonaru pe piata de capital. Nu putem sa uitam cum a intervenit pe langa SIF-uri pentru ca acestea sa semneze ca nu sunt de acord cu listarea BCR, nu putem sa uitam cat timp oferta publica de preluare de la Prodplast a fost amanata, nu putem sa uitam cum Prodplast Imobiliare (desprinsa dintr-o companie listata pe o piata reglementata) a ajuns pe sistemul alternativ de tranzactionare al Bursei de la Sibiu, nu putem sa uitam cum s-a vandut creanta BCR de la Cemacon catre fondul unde domnul Pogonaru este actionar alaturi de banca atat timp cat era in Consiliul de Administratie al acesteia Nu avem nimic impotriva ca domnul Pogonaru sau apropiati ai domniei sale sa ajunga intr-un board la un SIF, dar deocamdata ce afglam din piata despre companiile unde dansul este actionar majoritar nu sunt lucruri care sa ii faca cinste unui presedinte al unei asociatii a oamenilor de afaceri. Nu avem nicio hotarare judecatoreasca impotriva dumnealui care sa certifice vreun abuz de piata, dar nici nu putem trece cu vederea ca in piata investitorii au nemultumiri majore fata de cazurile sus-mentionate. Daca vrem sa ajungem o piata emergenta si sa dezvoltam Bursa, trebuie sa aplicam principiile de guvernanta corporativa de la FP in integralitatea lor si in functie de interesul tuturor actionarilor. "Suntem total de acord cu ca aceste fonduri inchise au devenit instrument de inalt abuz de putere, dar este o singura solutie: administrarea profesionista in urma unor licitatii internationale unde suntem convinsi ca firme de prestigiu care au venit la licitatia pentru Fondul Proprietatea vor fi doritoare sa participe. De sa aplicam partial anumite principii? Daca tot vrem reforma pietei de capital si sa devenim o piata emergenta, atunci sa chemam societati de administrare a SIF-urilor pe modelul FP, iar nu sa aplicam jumatati de masura in functie de interese conjuncturale. Piata de capital este egala pentru toti sau nu este? Folosirea principiilor in functie de interese de moment si in functie de conjuncturi nu conduce decat la pierderea de investitori de buna-credintasi vom sfarsi prin a ramane 100 de oameni activi in aceasta piata. Daca vrem sa ne imbogatim cu totii trebuie sa cream o piata transparenta si echitabila pentru toti investitorii, iar nu ca in "Ferma animalelor" unii investitori sa fie mai egali decat altii. Dumitru Beze este presedintele Asociatiei Investitorilor pe Piata de Capital (AIPC) si investitor la bursa.