Fac figuratie pe (BVB). Topul celor mai nelichide companii de la (BVB): 30 de emitenti ruleaza mai putin de 5.000 lei/zi - 20 octombrie 2011

Mai mult de o treime dintre companiile listate pe piata principala a Bursei de Valori Bucuresti conteaza doar la numar, tranzactiile inregistrate cu actiunile lor reprezentand mai putin de 0,1% din total. In statisticile BVB figureaza in prezent 78 de societati emitente, cel mai mare numar din ultimii zece ani. In realitate, analizand statisticile privind valoarea tranzactiilor de pe bursa de la inceputul anului pana in prezent, reiese ca 20 de companii conteaza cu adevarat cand vine vorba despre rulaje, reprezentand peste 97% din piata, in timp ce 30 fac pur si simplu figuratie, avand o pondere cumulata de sub 0,1% in tranzactiile totale. Cele 30 de companii au inregistrat de la inceputul anului rulaje me­dii zilnice mai mici de 5.000 de lei pe zi, neindeplinind astfel unul dintre criteriile pentru mentinerea la categoria a II-a, respectiv acela de a avea tranzactii medii zilnice de peste 5.000 de lei. Cu toate astea, in ultimii ani doar o singura companie a fost retrogradata la categoria a III-a: UCM Resita. In schimb, companii precum producatorul de ambalaje MJ Maillis (MJM) continua sa figureze la categoria a II-a desi de la inceputul anului a avut tranzactii medii zilnice de doar 24 de lei, iar anul trecut nu s-a tranzactionat deloc. Altele, precum producatorul de confectii Siretul Pascani (SRT) sau producatorul de utilaj petrolier Uztel Ploiesti (UZT), sunt suspendate de la tranzactionare de circa un an dupa ce au intrat in insolventa. Este si cazul retailerului IT&C Flamingo International (FLA), companie intrata in insolventa la finele lui 2009, cu zero tranzactii in 2010 si 2011. In cele mai multe cazuri insa, lichiditatea extrem de redusa a actiunilor pe bursa este determinata de doi factori: dimensiunea redusa a companiilor si free-float-ul foarte mic (numarul de actiuni disponibile la tranzactionare). De exemplu, compania de servicii petroliere Energopetrol Campina (ENP) este cea mai mica de pe bursa, cu o capitalizare de 1,84 mil. lei (420.000 de euro). In aceste conditii, este normal ca si rulajul sa fie unul dintre cele mai mici. De altfel, tranzactiile derulate in acest an, de 49.400 de lei, reprezinta 2,7% din capitalizarea companiei, in timp ce la Petrom (cea mai mare companie romaneas­ca listata la Bur­sa), tranzac­tiile din aceeasi perioada au o pondere de doar 1,56% din capitalizare. In cazul companiilor mai mari, precum producatorul de otel Mechel Targoviste (COS), producatorul de tevi TMK Artrom Slatina (ART) sau compania de morarit si panificatie Titan Bucuresti (MPN), lichiditatea foarte mica este justificata prin free-float-ul redus. De exemplu, la Mechel actiunile libere la tranzactionare reprezinta mai putin de 0,5% din capital. Actionarul majoritar, grupul rus Mechel, detine 86,6%, AVAS are un pachet de 4%, iar SIF Oltenia are 8,9%. Astfel, numarul de actiuni disponibile pe piata este foarte mic. La Artrom si Titan, free-float-ul este sub 2,5%. O alta explicatie a rulajelor scazute poate fi si structura actionariatului, in cazul anumitor companii. La produca­torul de mase plastice Romcarbon Buzau (ROCE), companie cu o capitalizare de peste 11 mil. euro, trei actionari detin pachete semnificative de actiuni, in timp ce free-float-ul teoretic este de circa 32%.Totusi, o buna parte din acest free-float este concentrat in portofoliile unor fonduri de investitii: Hyposwiss are circa 8%, olandezii de la MEI detin 5%, altii au participatii mai mici. Aceste companii, care au printre actionari in special investitori institutionali, sunt in general putin active pe bursa, deoarece se intampla foarte rar ca acesti investitori sa-si tranzactioneze participatiile. In general, fondurile isi vand actiunile cand gasesc cumparatori care sa le preia intregul pachet pe care-l detin. Astfel, tranzactiile sunt foarte rare, dar mari ca dimensiune.